圖片說明：一百和華聯(lián)這兩個一條街上的競爭對手即將合二為一

圖片說明：一百和華聯(lián)這兩個一條街上的競爭對手即將合二為一

　　昨日，第一百貨吸收合并華聯(lián)商廈的詳細方案出臺，不同意換股的股東可選擇賣出

　　本報記者張繼朱雷攝影報道

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　　新聞

　　一百、華聯(lián)將一直停牌

　　昨日，第一百貨(600631，前收盤9.27元)和華聯(lián)商廈(600632，前收盤9.53元)同時公布合并方案。具體來說，將采用換股的方式，由第一百貨吸收合并華聯(lián)商廈，合并完成后華聯(lián)商廈將終止并注銷法人資格，第一百貨則擬更名為上海百聯(lián)(集團)股份有限公司。

　　如果不出意外，這將成為我國首例上市公司合并案。合并而成的新公司，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模將躍居深滬兩市商業(yè)類上市公司的第一位。此外，吸收合并完成后，百聯(lián)集團打算將所持總資產(chǎn)近3億元的東方商廈100%股權(quán)置入新公司，此舉也可視為百聯(lián)集團“整體上市”第一步。

　　5月10日，兩公司將分別召開股東大會審議此事項，百聯(lián)集團及關(guān)聯(lián)方將不參與對合并預(yù)案的表決。此外，此事項還要取得上海市人民政府、國資委、證監(jiān)會的批準方可實施。兩公司已于本周三停牌，本次合并獲證監(jiān)會核準后至換股完成日期間，兩公司將一直停牌。

　　分析

　　現(xiàn)金選擇權(quán)“形同虛設(shè)”

　　據(jù)合并公告，華聯(lián)商廈股東所持股票，將按一定的折股比例換為第一百貨股票，其中非流通股折股比例為1:1.273，流通股折股比例為1:1.114。合并完成后，新公司流通股為3.26億股，非流通股為7.74億股。本次合并完成后，不安排除權(quán)處理。

　　此外，不愿參與換股的股東還可選擇“現(xiàn)金選擇權(quán)”，即將所持股票賣給百聯(lián)集團等戰(zhàn)略投資者或恒泰證券等機構(gòu)投資者。華聯(lián)商廈流通股現(xiàn)金選擇權(quán)價格為7.74元/股，非流通股為3.572元/股；第一百貨流通股現(xiàn)金選擇權(quán)價格為7.62元/股，非流通股為2.957元/股。現(xiàn)金選擇權(quán)的申報日為4月28日。

　　雖然這是一種創(chuàng)新，但業(yè)內(nèi)人士認為，停牌前兩公司股價均在9元以上，流通股現(xiàn)金選擇權(quán)的價格遠低于兩公司股價。因此，現(xiàn)金選擇權(quán)有“形同虛設(shè)”之嫌。

　　創(chuàng)新暫未引起市場共鳴

　　公告顯示，合并使兩家由競爭對手變?yōu)閼?zhàn)略同盟，百貨連鎖、購物中心和連鎖超市將成為新公司的主營業(yè)務(wù)。預(yù)計新公司將擁有14家大型百貨商場與3家購物中心，總資產(chǎn)將達59.71億元，年主營業(yè)務(wù)收入將達41.65億元。

　　“對我國股市而言，哪一個‘第一’沒賺到錢呢？”一資深咨詢?nèi)耸空J為，對第一百貨和華聯(lián)商廈的股東而言，借此事在二級市場賺一筆很有可能。不過，昨日商業(yè)股板塊并未借機走強，該人士認為，由于兩股停牌，商業(yè)板塊未形成示范效應(yīng)。

　　現(xiàn)場