近期滬深兩市持續震蕩盤升，成交量也開始明顯放大，資金建倉跡象較為明顯，尤其是在一季度基金發行850億的背景下更是強化了市場這一現象。那么，新增基金會在哪些板塊或個股建倉呢？

　　四大板塊鑲金鍍銀

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　　近階段強勢個股主要分布在以下幾個板塊：

　　首先是小盤股，其中小盤科技股居多。從公開的資料看，基金并不是這些個股行情的主導力量，譬如華微電子(資訊,行情,論壇)屬于銀河證券的重倉股。

　　其次是二線藍籌股。其中電力設備、煤炭、品牌食品、港口、化學肥料等板塊都有個股入圍。

　　煤炭板塊則主要包括神州股份(資訊,行情,論壇)、盤江股份(資訊,行情,論壇)、西山煤電(資訊,行情,論壇)、國陽新能(資訊,行情,論壇)等個股。此外，光明乳業(資訊,行情,論壇)、鹽湖鉀肥(資訊,行情,論壇)、深赤灣(資訊,行情,論壇)、中遠航運(資訊,行情,論壇)等表現良好的個股也屬于二線藍籌股范疇。從這些個股的基本面看，其共同點非常清晰，主要體現在行業的好轉或公司基本面的持續向好上。由于該板塊前期累計漲幅并不大，近期予以增持是可以理解的。

　　第三類是含權強勢品種。譬如白唇鹿(資訊,行情,論壇)和士蘭微(資訊,行情,論壇)有10轉10股、廈門鎢業(資訊,行情,論壇)有10送2轉8股的大比例分紅題材，泰豪科技(資訊,行情,論壇)、長電科技(資訊,行情,論壇)等個股的送配也較為優厚，因而表現良好。牛市炒填權是市場的基本運作模式，除權前的良好表現理所當然。

　　第四類則是處于相對底部的強勢股。譬如張家界(資訊,行情,論壇)、中核科技(資訊,行情,論壇)、萬東醫療(資訊,行情,論壇)、渝鈦白(資訊,行情,論壇)等。從這些個股的股本結構看，基金的關注度不高。這類個股近期的表現主要體現為主力的自救。

　　底牌一：偏愛錯位經營企業

　　從近期盤面來看，去年以來的五朵金花在今年發生了極大的分化，但我們仔細觀察卻有意外的發現——在分化的板塊下面涌動著部分個股不安分的走勢。比如說汽車板塊中的江淮汽車(資訊,行情,論壇)、曙光股份(資訊,行情,論壇)，電力板塊中的桂冠電力(資訊,行情,論壇)、上海電力(資訊,行情,論壇)等，此類個股大多是持續走高，與對應整個板塊的不佳走勢形成了極大的反差。

　　增與減反映了基金對行業分化的看法。就以汽車股中的江淮汽車而言，該股雖然從屬于汽車板塊，但在汽車整體降價的背景下卻脫穎而出，法寶就是以瑞風商務車為突破口進行錯位競爭。在瑞風商務車的價格層次，幾無競爭對手，從而銷量大增，業績也就隨之提升。曙光股份也是如此，主打中低檔的SUV一下子銷量提升，曙光股份的內在投資價值也顯現出來。

　　由此可見，基金們并不沒有完全淡出去年以來的行業投資，而是在行業分化中選擇那些能夠保持著高成長的個股，汽車板塊如此，石化、鋼鐵、電力等等均如此。

　　行業發展是不斷變化的，在同一行業內，不同階段有不同的特征。比如說石化行業，在2003年是PTA、MEG等產品上漲，到了2004年就是PVC、合成橡膠等產品在漲。所以，2003年就是揚子石化(資訊,行情,論壇)領漲，到了2004年就是齊魯石化(資訊,行情,論壇)領漲。鋼鐵行業亦如此，去年是普漲，今年是H型鋼以H型鋼的替代品——中厚板在漲，那么去年是鋼鐵股普漲，今年一季度則是馬鋼股份(資訊,行情,論壇)與南鋼股份領漲。

　　如此來看，基金也在跟著行業的變化選擇相應的上市公司進行建倉，這大概也是基金在近期操作的一個新思路吧！

　　底牌二：深挖年報信息

　　隨著價值投資的深化，基金在關注行業發展的同時，也開始對年報的信息進行了深度挖掘，凡是年報信息中擁有新的利潤增長點或潛在的利潤增長的個股，往往會成為基金建倉的對象。

　　就目前來看，基金至少在兩類年報信息的個股中建倉：

　　一是產能迅速擴張的個股，本周初持續突破走強的有研硅股(資訊,行情,論壇)就是如此。該公司的年報顯示，其6英寸硅片生產線從一季度的月平均2萬片，一直上升至四季度的月平均5萬片，如此的產能擴張意味著公司的毛利率將迅速提升。再比如說近期持續走高的大恒科技(資訊,行情,論壇)，該股年報顯示，大恒“啄木鳥”光盤片產品取得了200%的增長，市場占有率為第二位；同時在年報中，還顯示將努力提升至第一位。如此推測，公司就有了產能迅速擴張，業績將迅速提升的題材，自然就成為新增基金的建倉對象，此類個股尚有華微電子、聯創光電(資訊,行情,論壇)等。

　　二是年報顯示出2004年一季度業績或者2004年業績有望大幅增長的個股，比如說新湖創業(資訊,行情,論壇)。該公司房地產業務中的“一期一標段”2003年實現預售收入38518萬元，此筆業務并沒有被確認到2003年年報中，而2003年全年的銷售收入也不過1億多，如此一推測，公司在2004年就是一個成長年，股票走勢自然也是牛股走勢。類似個股尚有中孚實業(資訊,行情,論壇)、關鋁股份(資訊,行情,論壇)等等。(秦洪 何本虎)