周二9家上市公司預(yù)告了一季度業(yè)績，該信息對股價走勢形成了較強烈影響，部分股票如利潤增長10倍的丹東化纖(資訊,行情,論壇)等大幅高開，部分股票收盤漲幅較大如四環(huán)生物(資訊,行情,論壇)漲幅達5.38％。此前，已有萬科等公司預(yù)告一季度業(yè)績狀況，部分股票由于預(yù)告導致股價進入了新一輪上漲周期，如萬科等。那么，究竟如何來把握業(yè)績預(yù)告中的機會？

AC-尼爾森互聯(lián)網(wǎng)調(diào)查 粉紅女郎緊急招募！ 中國網(wǎng)絡(luò)通俗歌手大賽 用搜索登陸一個城市

　　預(yù)增板塊走勢相當強勁

　　近期已有13家左右的上市公司對2004年一季度業(yè)績進行了預(yù)告，我們對其中業(yè)績預(yù)告增長的12家公司進行了階段性漲幅統(tǒng)計，其特征如下：

　　第一，對比大盤走勢可以看出，預(yù)增板塊走勢明顯強于大盤，尤其是最近11個交易日，預(yù)增板塊漲幅大致6倍于大盤，期間預(yù)增板塊漲幅平均為7.22％，而大盤漲幅僅為1.24％。

　　第二，預(yù)增板塊中個股遠期(近51個交易日)漲幅最大的是吉林敖東(資訊,行情,論壇)、丹東化纖和江蘇陽光(資訊,行情,論壇)，它們漲幅分別為52.46％、50.79％和43.16％。這三只股票中，基金增倉的是丹東化纖和江蘇陽光，吉林敖東基金在去年年底是減持的，其近期漲幅較大一方面與減持傳聞有關(guān)，另一方面大比例送股也是刺激因素。

　　第三，最近11個交易日中，表現(xiàn)出色的是深萬科和時代新材(資訊,行情,論壇)，漲幅分別為12.31％和12.01％；最近6個交易日表現(xiàn)最好的品種是丹東化纖和福星實業(yè)，漲幅為10.65％和8.42％。

　　把握業(yè)績預(yù)告中的四個要點

　　不同的原因形成的業(yè)績波動，其所帶來的股價反應(yīng)是不同的。我們希望挖掘的品種是，經(jīng)常性損益出現(xiàn)了巨大增長，而且這種增長是一種趨勢，同時，如果股票市場尚未對這一趨勢形成反映，那么，一只牛股就誕生了。在把握業(yè)績預(yù)告要點中應(yīng)當注意的有以下幾點：

　　第一，注意基數(shù)的比較。從基數(shù)的角度來看，江蘇陽光、丹東化纖和杭鋼股份(資訊,行情,論壇)的增長是比較實在的增長。丹東化纖2004年第一季度利潤將達到3900萬元左右，江蘇陽光去年一季度利潤3229萬元，今年一季度增長50％。其它部分公司預(yù)增，由于去年一季度基數(shù)太低，如竹林眾生(資訊,行情,論壇)去年一季度只有300余萬元利潤，增長50％意義也不大。

　　第二，注意觀察環(huán)比是否增長。丹東化纖盡管一季度利潤增長10倍，但相對于去年四季度4126萬元的利潤，環(huán)比還在下降，這點值得注意。杭鋼股份方面則顯示了環(huán)比增長的勢頭。其今年前兩個個月實現(xiàn)利潤1.35億元，估計一季度利潤可望達到2億元，這比去年四季度1.487億元的利潤增長近33.6％。

　　第三，利潤波動的形成原因，是不是經(jīng)常性損益出現(xiàn)波動，還是其它。比如，杭鋼股份業(yè)績增長的原因是鋼鐵價格一季度的持續(xù)走高，事實上整個鋼鐵企業(yè)的利潤在一季度都會有相當不錯的表現(xiàn)。也就是說，這種波動形成的原因是周期性，但由于這種周期跨度較長，所以它又可以看做是經(jīng)常性損益的走高。

　　相反，萬科A(資訊,行情,論壇)一季度增長150％就有其偶然性，這也和房地產(chǎn)行業(yè)的特性有關(guān)。由于公司在2004年第一季度可結(jié)算項目的毛利率增長以及結(jié)算面積和結(jié)算收入的相對增加，最終導致2004年第一季度凈利潤較去年同期增長幅度超過150％。

　　第四，股價波動是否充分反映了業(yè)績的增長，此外，機構(gòu)投資者的態(tài)度如何。如上所述，吉林敖東、丹東化纖和江蘇陽光最近漲幅在50％左右，而大幅增長的杭鋼股份同期漲幅只有2％。所以，中長期看，杭鋼的機會比其它股票要大。

　　中證資訊徐輝