本報記者 王曉嘉 周濤 北京、深圳報道

　　時尚的生活，不菲的收入，值得尊敬的職業……一場考試成就了614人的金領夢。

　　3月20日，北京、上海和深圳三地同時舉行了首次發行上市保薦代表人勝任能力考試。3月25日，名單公布，614人勝出。富有戲劇趣味的是，投行業引爆了歷史上最為熱鬧的“

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搶人風暴”，圍繞著被視為稀缺資源的保薦人，一場爭奪戰蓄勢待發。“搶人”和“留人”讓這614人身價大增。

　　不菲身價

　　統計顯示，通過保薦人考試的614人中，530人在35歲以下，碩士研究生以上學歷的占70%。這個年輕的群體正在成為“知本”一族新的成員。

　　“相對于考試之前，保薦人的收入提高了很多，甚至比他的領導收入還高。”北京一家證券公司的投行老總說，“一些證券公司已經和保薦人簽了新的協議，薪酬這一塊，有的合同里含糊一點，寫的是‘不低于市場平均水平’，有的寫得很清楚，不低于多少多少，現在看來，固定薪酬平均是三十幾萬吧，項目提成、獎金還要另算。”

　　另有知情人透露，提高之后，民族證券的保薦人固定月薪兩萬元左右，簽三年協議，德邦證券固定年薪30萬元，南方證券則達到50萬元。

　　“市場平均水平”到底是多少，現在還難以預料。在目前的情形下，證監會設定注冊時限，要求保薦人必須按照報考單位注冊，保薦人事實上還是不能流動的，不過，業界可預期的“搶人”風潮估計不遠了。

　　早在3月26日，保薦人考試名單出來的第二天，世紀證券就打出了招聘廣告，稱“世紀證券采用以‘合伙人’制為核心的市場最優激勵機制，提供良好的福利待遇，包括豐厚底薪加豐厚的業務提成和年終獎金。對于通過保薦人勝任能力考試和擁有優良投資銀行項目的人員實行‘世紀證券特別薪酬計劃’，年薪可視情況在20萬-100萬之間確定。”據透露，已經有四個保薦人準備跳槽到那里就職，雖然暫時被證監會的注冊方案絆住了，但是仍保持聯系。

　　實際上，正是“搶人”風潮抬高了保薦人的身價。從目前的考試結果來看，理論上，26家券商無緣保薦機構，要有38名考試合格者跳槽，才能保證這些券商的投行業務資格。此外，一些其他券商通過的保薦人數目太少，低于原有的通道數量，也急需挖人。

　　百萬年薪攪動了市場，有保薦人的證券公司為了留人也不得不提高保薦人的薪酬，也有一些證券公司還在觀望，不過對記者苦笑：“提高待遇是肯定的。”

　　與以前相比，保薦人的收入比原來翻了不止一倍。“通道制下，投行人員的工資分兩塊，一塊是固定收入——工資加獎金，項目的主要負責人一般一年15萬左右；另一塊是項目提成，提成按照項目額度，提成收入分到項目組再按照貢獻大小分配。不過，通道的平均周轉率現在不高，一年也完成不了一個項目。”一位券商人士透露。

　　“普通工作人員，助理級別的，工資更低，月薪只有五六千元。項目提成現在一般是包干，如果是3億元的項目，毛利1000萬元左右，按照40%包干，400萬元劃分給項目組。這筆錢減去工作中所必須花費的費用，收入也就50萬元，提成到每個人，按照項目負責人、承攬項目人等一分，普通工作人員加上提成年薪不超過10萬，年景差的時候還要再少一點。項目負責人一般也就二三十萬元。當然，難得一遇的大項目除外，遇到大項目、好項目，項目負責人提成能拿到100萬。”那位投行老總說。

　　市場配置

　　一些保薦人甚至自己也從未想過在這樣年輕的時候就有如此高的身價。被證監會視為發行制度改革重要一步的保薦制的推行，正在對投行業進行一次深刻的洗牌。不過，顯然一切還需要沉淀。

　　“不是說所有保薦人的薪酬都太高了，而是不夠理性。”聯合證券那位人士表示。

　　實際上，如果與外資投行的薪酬相比，保薦人的收入就不那么駭人。知情人透露，在摩根斯坦利，一個助理級的投行人員固定年薪也有30萬元。事實上，可能更高，美國投資銀行給剛畢業的MBA學生的年薪一般為8萬到10萬美元，高盛公司還運用員工持股計劃增強公司的凝聚力，高層管理人員通常待遇優厚并持有股票期權。即使在中金，一個普通投行人員的固定月薪也有2萬元。

　　不過，外資投行高額的薪酬與他們高昂的投行收入成正比。即使是薪酬低于外資投行的中金，雖然2003年承銷業務優勢下降，但是截止到2002年底，這間成立于1995年的公司完成了340億美元的股本融資，50多億美元的債務融資。

　　而目前中國的證券公司的投行收入顯然不能和外資投行相比。“一個保薦人，假設一年承接1個融資額為3億元的項目，承銷費也就是900萬元吧，如果年薪100萬元，假設他這個項目做兩年，那么公司要付給他200萬元。而這種3億的項目近兩年不會太多，都被通道制的時候發掉了，都是更小的項目，公司支付的成本太高了，而且項目組還有其他人，保薦人的收入必須均衡。”聯合證券的那位人士說。

　　“投行的工作其實依靠整個公司的力量，是公司的研究力量、品牌、資源等的綜合體現，承攬項目一般是公司老總、投行老總出馬的。”投行部那位老總也如此表示。

　　不過，為什么券商舍得重金聘人？除了為保有保薦機構資格以外，也有深層次的原因。關于券商的盈利模式，這兩年很多券商開始了新的思考。國信證券何誠穎、陳東勝研究認為，隨著市場轉型，制度安排發生劇變、市場開放，市場進入門檻降低、傭金制度改革、強調規范與發展并重、國際資本進入等環境變化，原先券商的盈利模式已經不適應，營業部大面積虧損就是一個例證。發展包括并購等的投行業務是未來趨勢。在2003年券商綜合業務價值量排名中，憑借長江電力的發行�熤行抛C券從前年的第11位向前躍升了5個位次�熍琶�第六。在2003年，中信A股經紀業務占比下降為43%。從美林、高盛等外資投行的業務結構來看，投行業務已經能和其它業務平分天下。在1997年到2002年間，雷曼兄弟的投行收入對公司利潤貢獻率為30.01%，高盛為18.39%。

　　“不過，保薦人水平也并不一樣，有的能做大項目，有的只能做小項目，保薦人的身價會慢慢拉開距離，不存在一個市場的平均價。”聯合證券那位人士說。

　　而這一切需要市場來配置，需要人才的流動來完成。只是，此輪保薦人流動被證監會踩了急剎車之后，保薦人與原來的券商已經簽了協議。“這不是‘跳槽’，實際上是‘轉會’。挖角的券商也得付出代價。”銀河證券的一位人士說。