|
本報記者 劉世磊
繼券商發債正式啟動之后，券商融資渠道有望再度放寬。有關人士表示，未來出臺的《證券公司質押貸款管理辦法》很可能會取代2000年2月由央行和證監會聯合發布的《證券公司股票質押貸款管理辦法》，質押范圍將進一步擴大，不局限于股票和基金。
政策出臺聲聲急
今年2月出臺的國務院《意見》明確提出，要進一步完善相關政策，為資本市場的穩定發展營造良好的環境。拓寬券商融資渠道，在健全風險控制的前提下，為證券公司使用貸款融通資金創造有利條件。
《意見》公布后，專家學者紛紛表示，拓寬證券公司融資渠道涉及到了資本市場發展非常敏感的問題，需要有關部門密切合作，尋求具體的可操作性措施。
3月18日，銀監會、證監會、保監會召開第二次監管聯席會議，就貫徹落實《若干意見》進行溝通、討論和協商。會議提出，在建立有效防范風險機制的前提下，銀行將為符合條件的證券中介機構提供融資服務，進一步完善相關政策和辦法，為資本市場健康發展營造良好環境。
從以上信息可以看出，相關部門正在積極貫徹落實《意見》，管理層在一些實質性問題上已經達成共識。
在日前舉行的全國貨幣信貸工作會議上，中國人民銀行副行長吳曉靈再次要求央行各分支機構積極研究《證券公司質押貸款管理辦法》的調研起草工作。
記者也從多家證券公司了解到，大家對擴大證券公司的貸款范圍盼望了很久，從目前管理層傳遞出的信息看，新的有關實施細則很可能即將出臺。
不過，也有一些專家認為，《證券公司質押貸款管理辦法》從調研起草，到完成聽取意見，再到正式出臺實施，需要一個較長的過程，不會像人們想象的那樣快，而且更可能的是帶有一種濃重的政策導向性質。有關各方應當正確認識該辦法的出臺，其意義不僅在于拓寬券商融資渠道，更深層次的意義在于打通貨幣市場與資本市場，實現良性互動。
突破點在非股票類資產
業內人士指出，新辦法叫《證券公司質押貸款管理辦法》，而非以前出臺的《證券公司股票質押貸款管理辦法》，說明證券公司可用來質押貸款的東西將不只限于股票，還會有一些其他東西。
興業證券的黃憲認為，就股票質押貸款而言，放寬貸款條件的空間并不大。因為對股票價值的衡量缺乏比較一致的標準。如果一只股票的價格由7元漲到14元，漲了一倍，可能有人認為風險已大，也可能有人認為還有投資價值。相反，其他一些價值比較容易衡量的資產更有可能被納入可質押貸款的范圍，比如固定資產或基金公司的股權。證券公司主要的固定資產就是其購買的營業場所，現在證券公司在一些黃金地段買的樓升值很多，完全可以用來抵押貸款。而且，證券公司還持有眾家基金公司的股權，基金公司的質量一般都比較好，其股權也容易計量，完全可以用來質押貸款，把證券公司的資產盤活。
還有券商表示，目前執行的《證券公司股票質押貸款管理辦法》，只允許符合條件的綜合類券商經批準可以自營股票和證券投資基金券作抵押向商業銀行借款。未來可質押標的物，應從單一的股票和基金，擴大到國債、可轉換債券、企業債。現在，只是允許券商在銀行間同業拆借市場進行同業拆借和國債回購業務。如果國債、可轉換債券、企業債也可以用來質押貸款無疑將大大拓寬證券公司的短期融資渠道。
| 
