官建益

　　日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹就中國(guó)資本市場(chǎng)的地位和作用問(wèn)題的講話，可以說(shuō)是對(duì)近期資本市場(chǎng)發(fā)展中種種傳言的一次系統(tǒng)性回答。他表示，只有將發(fā)展資本市場(chǎng)放到中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展以及完善金融資源配置的大背景中去看,才能加深對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展意義的認(rèn)識(shí)。

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　　從這個(gè)角度講,推進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的戰(zhàn)略性任務(wù),《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》已對(duì)此作了統(tǒng)一部署,目前有關(guān)方面正在積極貫徹和落實(shí)國(guó)務(wù)院《若干意見》精神,并進(jìn)一步制定具體的實(shí)施方案。

　　在談到分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)問(wèn)題時(shí),屠光紹表示,分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)是《若干意見》的戰(zhàn)略部署,作為第一步,將在深圳證券交易所推出中小企業(yè)板,在符合現(xiàn)行發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的前提下,支持科技含量較高、成長(zhǎng)性較好的中小企業(yè)發(fā)行上市。至于最終創(chuàng)業(yè)板何時(shí)推出,要取決于市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r以及條件成熟程度。

　　這樣的講話實(shí)際上讓我們明白了一個(gè)道理，中小企業(yè)板的推出，不僅不是促成此前大盤下跌的原因，相反可能是在最近盤面暫時(shí)缺乏熱點(diǎn)時(shí)的過(guò)度性杰作，這種活躍維系了大盤的穩(wěn)定，讓龐大的資金能夠有充分的時(shí)間吸納優(yōu)質(zhì)股票，而這樣的時(shí)間跨度至少需要2-3個(gè)月。

　　促使目前大盤進(jìn)入階段性休整的另一個(gè)重要原因是國(guó)家的宏觀調(diào)控政策。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最近公布，今年頭兩個(gè)月，中國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)53%。這一超過(guò)去年一倍的增速，向人們發(fā)出了一個(gè)值得警惕和重視的信號(hào)：盡管中央三令五申，盡管有關(guān)部門采取措施，但“大干快上”的勢(shì)頭不但沒有減弱，反而越來(lái)越猛烈。按照政府工作報(bào)告的要求，控制投資過(guò)熱，遏制低水平重復(fù)建設(shè)，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，成為當(dāng)前的一項(xiàng)十分緊迫而又艱巨的任務(wù)。

　　筆者以為，決定股票投資價(jià)值的是股票的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性，國(guó)家的宏觀政策調(diào)整只是一種外部環(huán)境的變化。以鋼鐵為例。雖然屬過(guò)度投資行業(yè)，但國(guó)家的宏觀調(diào)控，主要針對(duì)能耗高、效益差的中小鋼鐵企業(yè)，隨著這些小型鋼鐵企業(yè)的壓產(chǎn)和停建，大型鋼企可謂產(chǎn)銷兩旺，數(shù)據(jù)顯示，前兩月，黑色金屬加工業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)了3倍，相信上市鋼企的利潤(rùn)上升幅度極大，其市盈率水平仍將大幅下降。股市的內(nèi)在規(guī)律不可能不發(fā)揮作用，即使這些企業(yè)在下半年以后的業(yè)績(jī)水平有所下滑，但其總體水平仍然是滬深兩市的佼佼者，具有極大的投資價(jià)值。

　　市場(chǎng)正在對(duì)上述變化進(jìn)行消化，新增的巨量機(jī)構(gòu)資金也在借機(jī)吸納真正具有投資價(jià)值的股票，優(yōu)勢(shì)企業(yè)正在通過(guò)資本市場(chǎng)獲得更多的發(fā)展資金，中國(guó)的投資者正在日益走向成熟，因此可以說(shuō)中國(guó)資本市場(chǎng)正在走上一條尋求真正投資價(jià)值之路，正在走上一條資源優(yōu)化配置之路，正在走向培育成熟的機(jī)構(gòu)投資者之路，而解決股權(quán)分置問(wèn)題、設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)鼓勵(lì)高新技術(shù)發(fā)展問(wèn)題以及解決B股市場(chǎng)的合理定位問(wèn)題都將在這種變化和成熟中逐步解決。

　　中國(guó)的資本市場(chǎng)正在進(jìn)入第二輪發(fā)展時(shí)期的初期階段，對(duì)投資者而言，應(yīng)該是一個(gè)財(cái)富增值的黃金時(shí)期的開始。