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【本報(bào)訊】(深圳商報(bào)記者 馬強(qiáng)) 與吉林敖東此前闖關(guān)“全流通”的方案一樣，銀鴿投資(600069)日前上報(bào)的全流通方案也遭遇國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)“不受理”的命運(yùn)。
銀鴿投資今日公布澄清公告稱，近日有關(guān)媒體刊登了題為《全流通試點(diǎn)預(yù)熱第二槍銀鴿投資10：6.5無(wú)償贈(zèng)股》的文章。經(jīng)詢問(wèn)公司實(shí)際控制人———漯河市政府獲悉，此前，漯河市政府曾以有關(guān)文件向國(guó)資委報(bào)送《漯河市人民政府關(guān)于公司申報(bào)股份全流通試點(diǎn)的請(qǐng)
示》，國(guó)資委對(duì)市政府所報(bào)請(qǐng)示未受理。漯河市政府也曾以有關(guān)文件向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送《漯河市人民政府關(guān)于公司申報(bào)股份全流通試點(diǎn)的請(qǐng)示》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)未受理。
相同與不同
比較吉林敖東與銀鴿投資前后兩份“全流通試點(diǎn)方案”及其際遇，可以發(fā)現(xiàn)一些頗為有趣的“相同與不同”。相同有三點(diǎn)：一是兩家公司的“全流通方案”都是上市公司、相關(guān)券商在地方政府鼎力支持下產(chǎn)生的，向上報(bào)方案的也是地方政府；二是方案均是有利于二級(jí)市場(chǎng)投資者的方案，因此在“試點(diǎn)”傳聞傳出后都受到市場(chǎng)的追捧。吉林敖東在消息傳出前股價(jià)連續(xù)走高，銀鴿投資昨日上午跳空高開，放出1425萬(wàn)股的巨量；三是方案命運(yùn)相同，管理層均“不受理”。不相同的地方在于方案設(shè)計(jì)不同。吉林敖東披露的全流通方案是：國(guó)有股以不低于每股凈資產(chǎn)值的價(jià)格配售給流通股股東變?yōu)榱魍ü�，而法人股則按1.7∶1的比例縮股后流通。銀鴿投資所呈報(bào)給國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)的全流通方案的模式為：非流通股轉(zhuǎn)送流通股股東方案。據(jù)方案設(shè)計(jì)者的測(cè)算，轉(zhuǎn)送比例初步擬定為10∶6.5,即銀鴿的現(xiàn)有流通股東每10股無(wú)償獲得非流通股東持有的法人股6.5股。由于這一方案不需要流通股股東掏錢購(gòu)買，流通股股東可無(wú)償獲大比例股份，因此有分析認(rèn)為，較之敖東的方案，銀鴿的方案操作更簡(jiǎn)便，對(duì)流通股股東也更有利。
該有個(gè)說(shuō)法
中證資訊徐輝指出，兩次“不受理”一方面說(shuō)明管理層在處理“全流通”這一重大問(wèn)題時(shí)的審慎，另一方面也反映出管理層在何謂“合適”的試點(diǎn)公司及“合理方案”、“合適時(shí)間”上還未能形成一個(gè)相對(duì)成熟的意見。徐輝建議，“全流通試點(diǎn)”無(wú)論是搞“一刀切”，還是“一家一策”，管理層最好都要給個(gè)基本原則，讓市場(chǎng)有個(gè)大致的預(yù)期，不能像敖東與銀鴿這樣老是“不受理”了事。同時(shí)，推出“全流通方案”的上市公司也應(yīng)該完善信息披露制度，自己遞交了相關(guān)方案的就要盡快“公示”，“公示”既可以避免少數(shù)了解“內(nèi)幕”消息的人搶占先機(jī)，也可以減少市場(chǎng)的無(wú)謂波動(dòng)，這樣才符合“三公原則”。
“全流通”搞好了皆大歡喜
盡管吉林敖東與銀鴿投資兩份方案均未獲受理，但博信投資陳鐘認(rèn)為，不能小看其中傳遞出的積極信號(hào)：一是地方政府、上市公司及券商的積極性都相當(dāng)高，創(chuàng)造性也都挺強(qiáng)。至少?gòu)募职綎|與銀鴿投資兩份方案看，以往大家擔(dān)心的國(guó)有股、法人股股東在全流通方案設(shè)計(jì)上對(duì)流通股股東“不肯輕易讓利”的想法并不很符合實(shí)際，銀鴿投資更是因?yàn)榭紤]到了對(duì)流通股股東的“補(bǔ)償”而別具特色。也正因此，投資者對(duì)“全流通”的預(yù)期已有了很大轉(zhuǎn)變，以往的“大利空”已開始變成“大利好”，這都為管理層拿出解決這一重大問(wèn)題的良策打下了好的基礎(chǔ)。
徐輝分析，從吉林敖東與銀鴿投資的方案看，如果市場(chǎng)大致按其原則操作，整個(gè)市場(chǎng)的市盈率可望降低30%左右。而從目前已公布年報(bào)的2003年上市公司業(yè)績(jī)推算，整體市盈率約在37倍，降低30%則整體市盈率約在25、26倍左右，這是一個(gè)相當(dāng)理想的數(shù)字。徐輝因此斷言，“如果能實(shí)現(xiàn)，在此基礎(chǔ)上肯定會(huì)產(chǎn)生一輪蓬蓬勃勃的大牛市�！�
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