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陳憲
近期有關(guān)深市即將開設(shè)中小企業(yè)板的傳聞不斷，從滬深交易所將于4月3日再次進行配售新股壓力測試來看，深圳中小企業(yè)板的開設(shè)已不是什么懸念，而是到了云開霧散之時。那么中小企業(yè)板的推出對主板有哪些影響呢？
首先是資金面影響。中小企業(yè)板的推出，增加了股票供給，分流了資金，所以對主板而言是利空，但該利空明顯小于央行對存款準(zhǔn)備金率的再次調(diào)整，因為存款準(zhǔn)備金率的高低影響整個商業(yè)銀行的貨幣供給量。另外，近期股市增量資金依然較充沛，例如繼海富通收益成長、中信經(jīng)典配置之后，上周又有巨田基礎(chǔ)行業(yè)基金18.549億元規(guī)模，易方達50指數(shù)基金50.489億元規(guī)模成立，德盛小盤精選基金募集規(guī)模已超過30億元也即將成立。因此，就資金分流影響而言，中小企業(yè)板的推出，對主板影響實在有限。
其次是藍籌股注意力轉(zhuǎn)移。在一定意義上說，股市就是注意力經(jīng)濟。藍籌股是2003年以來的最大的市場熱點，藍籌股的特點是盤大，績優(yōu)；而中小企業(yè)板個股顧名思義，是盤小成長性好，流通盤在3000萬至5000萬元之間，其特點正好與藍籌股相反。因此，中小企業(yè)板的推出將分散主板市場的注意力，例如近期鋼鐵、石化等藍籌股都出現(xiàn)籌碼松動的跡象。顯然，中小企業(yè)板的即將推出，對藍籌股構(gòu)成短期利空。注意，大盤藍籌股對指數(shù)權(quán)重大，對人氣影響力尤大，所以大盤藍籌股的疲弱，也直接造成了近期大盤“五連陰”。
最后是小盤科技股借題發(fā)揮。在中小企業(yè)板推出之前，主板會借題發(fā)揮，展開中小企業(yè)板預(yù)演行情。近期大盤藍籌股疲弱的同時，小盤高價科技股如交大博通、太工天成、金證股份、浙大海納、清華紫光等卻甚為火爆，促成了市場熱點的轉(zhuǎn)換。由于主板與今后的中小企業(yè)板個股上存在比價效應(yīng)，所以目前滬深兩市小盤科技股的熱炒，很有可能導(dǎo)致今后中小企業(yè)板個股進一步水漲船高。
上述三個影響，可能是中小企業(yè)板推出對主板市場最為實質(zhì)的影響。但是需清醒地認識到，現(xiàn)行投資者對股票的估值標(biāo)準(zhǔn)較1999年“5·19行情”之時已有很大不同。概念的炒作雖然還會有，但博傻持續(xù)力已明顯不如從前，尤其是主板上一些名稱上有科技字樣，甚至股東關(guān)系上與大學(xué)有淵源，但數(shù)年來實踐證明，業(yè)績乏善可陳的小盤科技股，虛火推高之后，股價最終又會從哪里來到哪里去。目前主板市場，中小企業(yè)板預(yù)演行情越是熱烈；中小企業(yè)板真正推出之時，可能就是預(yù)演行情的退潮之時。屆時資金將此消彼長，藍籌板塊又會再顯風(fēng)光。
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