繼涉足零售、醫藥、汽車、鋼鐵等領域之后，復星系顯然有更大的目標。被譽為“資本市場的辣手”的郭廣昌4億下注招金股份，會滿足于做小股東嗎

　　本報記者李小千 鄭重

　　上海復星高科技集團與山東招金集團共同發起設立“招金股份”的消息，引起了業

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界的廣泛關注。

　　據悉，上海復星高科技集團擬投資4億元人民幣與山東招金集團共同發起設立招金礦業股份有限公司。新公司有意年內在港H股上市。

　　按照復星系下的上海豫園旅游商城股份有限公司(600655)3月9日發布的一則公告：將與山東招金集團有限公司、復星產業投資有限公司、深圳市廣信投資有限公司、上海老廟黃金有限責任公司共同發起設立招金礦業股份有限公司。其中，招金集團控股55%，復星產業投資、豫園商城、深圳廣信和老廟黃金分占20%、20%、4%和1%股權。

　　合作雙方各得其所

　　上海復興與招金集團的合作無疑是雙強之間的聯合。

　　招遠地處山東沿海，有“中國金都”之譽，黃金產業發達，擁有全國1／8的黃金儲量和全國1／6的年產量。山東招金集團是招遠的招牌企業，是目前中國產量最大的黃金企業集團，現有總資產24億元。招金集團提供給記者的一份資料顯示，2002年招金集團自產黃金30.18萬兩，對外加工黃金80萬兩，對外加工白銀81噸，銷售收入16.6億元，利潤總額2.3億元。根據招金集團網站上的信息，其經營目標為：“‘十五’末，年銷售收入30億元、力爭達到50億元，利稅5億元、力爭8億元，從而跨入世界黃金礦業30強行列。”

　　創建于1992年11月的上海復星高科技(集團)有限公司，則是目前中國最大的民營控股企業集團之一，名列2002年中國企業500強第144位，2003年復星集團控股企業實現銷售額239億元。復星系在醫藥領域擁有上市公司復星實業(600196)、天藥股份(600488)、羚銳股份(600285)，在房地產領域擁有復地集團(H股上市公司，代碼：2337HK；在全國發展商中排名第八)，在鋼鐵領域擁有南鋼股份(600282)，在商貿流通領域控股豫園商城(600655)、友誼股份(600827)、聯華超市(香港聯交所上市公司，股票代碼：980)。在金融領域，控股德邦證券，投資興業銀行、上海銀行、興業證券等金融企業。在汽車領域，投資全國最大客車生產企業之一——廈門金龍客車。其他對信息、IT、體育、教育等領域，皆有涉足。

　　作為復星系下的上市公司之一，豫園商城本身即是以黃金飾品零售為主的商業企業。豫園商城早已是蜚聲國內的黃金珠寶銷售大王。其67家控股子公司及合營企業中，有47家公司涉足金銀飾品銷售，貴金屬研究、提純，鉆石鑲嵌、加工等；其下屬的上海老廟黃金有限公司，上海亞一金店有限公司，上海豫園商城工藝品有限公司等都在上海金銀飾品銷售市場上占有重要地位。2003年半年報顯示，豫園商城“黃金飾品”收入達到6.02億元，遠遠超過同業其他公司的業績。

　　談到與復星的合作，招金集團毫不掩飾其急于上市的迫切心情：此次與復星組建股份公司，招金集團很重要的考慮就是利用復星系的資源和能力，將其帶入資本市場。事實上，在國內的大型黃金企業中，中金黃金和山東黃金均已先后上市，只有山東招金尚未如愿。

　　此舉顯然正中復星系下懷。復星集團董事長郭廣昌在3月9日的北京簽約儀式上表示，“目標是躋進國際黃金行業15強”。上海萬國測評咨詢公司的證券分析師魏勇認為，豫園商城聯合復星系的多家公司出擊上游的黃金開采、加工業，意在打造完整的黃金產業鏈。

　　“計劃在最短的時間內，實現新組建的招金礦業股份有限公司公開上市融資。”在北京簽約儀式上，山東招金集團董事長路東尚、復星集團副董事長梁信軍、豫園商城總經理程秉海等人分別代表招金礦業股份有限公司發起人簽署協議，并做出如上表示。據知情人透露，新組建的股份公司將在香港以H股上市，時間定在今年10月份。不過其也可能在隨后選擇適當的時機返回內地上市。

　　能否再演“南鋼翻版”

　　“按照復星一貫的并購作風，在進入這種戰略行業時，不會滿足于僅僅做小股東，而是最終要謀求控制權。”一位業內人士分析。

　　記者注意到，在招金礦業股份公司的其他發起者中，復星產業投資、老廟黃金分別是豫園商城的母公司和子公司。深圳廣信與復星系是否為關聯公司，記者盡管沒有得到確切的驗證，但肯定與郭廣昌有相當的關聯。

　　作為國有企業的山東招金集團顯然不希望復興控股。知情人士透露，在開始談判時，復星也希望能控股，但是招金集團沒有同意。招金集團一位高管接受記者采訪時也表示了一種擔心：“在股份公司成立時，可以在公司章程里做一些規定，譬如董事會的人員組成等等，以限制控股權的流失。”

　　這種擔心的背后，是被稱為“資本市場的辣手”的郭廣昌。郭廣昌是復星系靈魂人物，現任復星集團董事長、上海復星實業股份有限公司董事長、復地(集團)股份有限公司董事長。

　　據了解，1992年，郭廣昌和梁信軍創辦廣信科技咨詢公司。他的商業才華很快就讓他初露鋒芒：當年賺到第一個100萬。1993年，廣信更名為復星。時隔兩年，復星以其PCR乙型肝炎診斷試劑賺到了第一個1億元。1998年，復星實業上市即募集資金3.5億元，郭廣昌由此展開產業嫁接資本市場的運作序幕。

　　2003年將龐大的南鋼股份(600282)納入復星系，充分顯示了郭的高超財技。其要點為控制現金流。為此復星系的步驟是：由復星出現金，南鋼集團出資產，雙方成立合資公司，由復星控股。然后復星進一步以現金增資，南鋼集團則以擁有的上市公司南鋼股份的股權增資。經過這樣的安排，復星不僅控制了上市公司，還緩解了出資壓力。最為重要的是，所付出的收購資金依然還在復星系的控制范圍之內。

　　“此次進入黃金產業，聯手招金集團發起招金股份，不排除出現‘南鋼翻版’的情形。”一位業內人士分析，“參股發起股份公司只是第一步，而復星在后續操作中有充足的時機來繼續加大話語權。”

　　“上市以后，按照規定，國有股需要減持，而復星是民營企業，在資金運作上相對比較自由。那么，復星會不會在香港二級市場上增持呢？總之，后面的事很難說。”招金集團一位管理者表示，“我們也確有這個擔心，但是任何事都很難十全十美。我們也權衡過單獨上市和合作上市兩種方案之間的利弊，最終還是選擇了與復星合作。”

　　根據協議，作為主發起人的山東招金集團，以其經資產評估并確認的下屬公司夏甸礦業、河東礦業、金翅嶺礦冶三個主要礦山企業的全部股權所對應的資產(實物資產、采礦權和土地使用權)作為出資，而復星系數家公司全部以現金出資。據悉，招金集團投入新股份公司的三個礦山企業，是其旗下六大主要礦山中的三家，其中夏甸礦業、河東礦業系大型金礦；金翅嶺礦冶是中型金礦。上述三礦的黃金產量占到招金集團的半壁江山。

　　高舉“產業整合”旗幟的上海復星，此次合作是繼涉足零售、醫藥、汽車、鋼鐵等領域之后的又一力舉。復星系顯然有更大的目標。郭廣昌在3月9日的北京簽約儀式上表示，“目標是躋進國際黃金行業15強”。照此推算，屆時復星還將在黃金領域展開一系列的并購。