本報(bào)記者 閻岳

　　4月2日前，通過(guò)考試的614人和擁有2名以上“過(guò)關(guān)”人員的67家券商將向證監(jiān)會(huì)申報(bào)相關(guān)材料，申請(qǐng)成為首批保薦代表人和保薦機(jī)構(gòu)。擁有2名以上保薦人的機(jī)構(gòu)可注冊(cè)為保薦機(jī)構(gòu)，這一門(mén)檻引發(fā)了證券公司對(duì)保薦代表人的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，對(duì)保薦代表人的爭(zhēng)奪只是表面現(xiàn)象，隨著保薦機(jī)構(gòu)的即將誕生，投行業(yè)必將進(jìn)入洗牌時(shí)代。

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　　爭(zhēng)奪只為暫渡難關(guān)

　　“目前各證券公司對(duì)于保薦代表人的爭(zhēng)奪，不能說(shuō)是一個(gè)正常的現(xiàn)象”。廣發(fā)證券研究員劉朝暉開(kāi)門(mén)見(jiàn)山地表明了自己的看法。

　　他認(rèn)為，熱衷于“挖角”的證券公司，往往是為了保住公司的保薦機(jī)構(gòu)資格。因?yàn)榘匆?guī)定，保薦代表人數(shù)量少于兩名的，證監(jiān)會(huì)將該保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人從名單中去除。劉朝暉認(rèn)為，通過(guò)對(duì)保薦代表的爭(zhēng)奪，在渡過(guò)喪失保薦機(jī)構(gòu)的危機(jī)后，相信所有的想在承銷業(yè)務(wù)有所作為的證券公司都會(huì)加大保薦代表人的培養(yǎng)和激勵(lì)。

　　江南證券投資銀行管理部副總經(jīng)理黃鐘蘇認(rèn)為，現(xiàn)在挑起保薦代表人爭(zhēng)奪的是一些大證券公司，它們?cè)诖舜慰荚囍械某煽?jī)大都不理想，或者其通過(guò)考試的人員與公司的規(guī)模不相匹配。為了當(dāng)前投行業(yè)務(wù)能夠正常開(kāi)展，不得不采取一些非常手段，利用經(jīng)濟(jì)條件從其他公司挖掘一些通過(guò)考試的保薦代表為本公司服務(wù)。

　　黃鐘蘇說(shuō)，對(duì)于保薦代表的爭(zhēng)奪，管理層已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到了，但這種爭(zhēng)奪并不是管理層希望看到的。它們希望通過(guò)保薦制度的實(shí)施，打破以前的證券公司的平均化競(jìng)爭(zhēng)格局。管理層推行保薦人代表制，其目的更重要的是推動(dòng)整個(gè)投資銀行業(yè)學(xué)習(xí)相關(guān)的法律和業(yè)務(wù)知識(shí)，增強(qiáng)保薦代表人的勝任能力，提高保薦代表人的專業(yè)技能和業(yè)務(wù)素質(zhì)，建立一個(gè)具有流動(dòng)性的投資銀行高端人才庫(kù)。

　　競(jìng)爭(zhēng)改變經(jīng)營(yíng)管理模式

　　隨著第一批保薦代表人和保薦機(jī)構(gòu)的誕生，勢(shì)必會(huì)促進(jìn)投行業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)局面的形成，各證券公司也將加大對(duì)投行業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)和監(jiān)督。這已經(jīng)成為投行業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)。

　　對(duì)于證券公司經(jīng)營(yíng)管理模式的改變，黃鐘蘇認(rèn)為，一個(gè)好的解決辦法是把投行業(yè)務(wù)與證券公司其他業(yè)務(wù)分離開(kāi)來(lái)，成為單獨(dú)核算、自負(fù)盈虧的子公司。這種模式在合資公司或有外資背景或外資股東的公司中比較多見(jiàn)，而在純粹的國(guó)內(nèi)證券公司中則比較鮮見(jiàn)。

　　對(duì)此，劉朝暉持有不同看法。他認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的情況和國(guó)外有很大差距，一些在國(guó)外證明是很先進(jìn)的辦法，但在國(guó)內(nèi)并不一定行得通。一家證券公司采取什么樣的經(jīng)營(yíng)管理模式，是和這家公司的發(fā)展戰(zhàn)略、公司文化緊密相關(guān)的。鑒此，國(guó)內(nèi)證券公司沒(méi)有必要去模仿國(guó)外的模式。據(jù)悉，現(xiàn)在證券公司都在對(duì)經(jīng)營(yíng)管理模式進(jìn)行研究、探索。

　　在今年的證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)提出對(duì)證券公司制定扶優(yōu)限劣的政策措施，而保薦制度就應(yīng)當(dāng)看作是措施之一。監(jiān)管層在談到保薦制度的作用時(shí)，就明確提到，保薦制度能夠?yàn)樽C券公司創(chuàng)造一個(gè)良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。因而，保薦人制度的實(shí)施，將通過(guò)激勵(lì)機(jī)制和連帶責(zé)任懲罰約束機(jī)制來(lái)形成優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)格局。綜合實(shí)力強(qiáng)的投行在競(jìng)爭(zhēng)中將越來(lái)越強(qiáng)大，一些實(shí)力差的投行將會(huì)逐步被淘汰。