本報記者 徐建民

　　今年以來，大盤指數迭創新高，但主導市場的“二八法則”卻正在失效。藍籌股的分化成為市場的一大看點：“深藍”步履穩健，“淺藍”異軍突起。一批被市場稱之為“淺藍”的藍籌股正逐步進入機構投資者的視野，成為主導市場的生力軍。“淺藍”是相對“深藍”(大盤藍籌)而言，一般而言，“淺藍”必須滿足三個條件：一是流通股股本在1.5-3億之

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間；二是連續3年業績增長保持在30%以上；三是未來成長性較好。與“深藍”相比，“淺藍”公司年報有以下幾個特點：首先，成長性好，“淺藍”的業績都保持較高增長；其次，“淺藍”不局限“五朵金花”，雖不是行業的絕對龍頭，但其所處的行業成長性很好，在細分行業中仍處領導地位。

　　業績穩步增長

　　業績好是藍籌股的基本特征。從右下表中可以看出，20家淺藍公司2003年平均每股收益接近0.5元，收益增長率在70%以上，高于目前已披露年報業績的平均水平。而且這些公司的業績都是連續3年增長保持在30%以上。華能國際、海螺水泥是比較典型的“淺藍”公司。中國經濟高速增長，為其業績增長奠定了堅實基礎。

　　例如，華能國際目前流通股股本2.5億，2003年度公司實現主營業務收入234.80億元，比去年同期的187.25億元增長了25.39%；主營業務利潤77.44億元，比去年同期的61.59億元增長了25.73%；凈利潤比去年同期的40.82億元增長了33.68%，達到54.57億元。報告期內主營業務收入、主營業務利潤和凈利潤與上年同期相比大幅度增長，主要是受行業景氣度提高，需求擴張的影響，2003年售電量較去年同期的673.32億千瓦時增加了28.08%，達到862.42億千瓦時。

　　水泥行業在固定資產投資增長的拉動下，全行業生產運營良好，經濟效益顯著提高，結構調整成效開始顯現。海螺水泥2003年主營業務收入為569��503.2萬元，較上年增長89.9%；除稅及少數股東權益后利潤為73956.7萬元，較上年增長180.4%；每股盈利0.59元。長安汽車2003年全年銷售汽車385498輛，同比增長43%，實現銷售收入1440412萬元，同比增長46%，實現凈利潤145068萬元，同比增長74%。

　　機構投資者扎堆

　　從基金行業配置的取向看，交通運輸倉儲業、金屬非金屬、電力煤氣水、信息技術業、采掘業將成為“淺藍”頻出的行業。從年報中可以發現，“淺藍”公司的前十大流通股股東主要是基金、券商為代表的機構投資者。前十大流通股股東的排列說明，新基金已將這些“淺藍”公司作為自己的核心資產。華能國際前十大流通股股東有9家是基金，占流通股31.24%，而且全部是新進的。這表明以基金為代表的市場主力機構非�？春萌A能國際。海螺水泥前十大流通股股東中有6家基金，它們分別是景福證券投資基金、漢興證券投資基金、通乾證券投資基金、國泰金鷹增長證券投資基金、科瑞證券投資基金、景宏證券投資基金。遼河油田前十大流通股股東前9家都是基金。機構投資者的身影在“淺藍”公司隨處可見。

　　今年以來，雖然“淺藍”股的股價已有一定的上揚，但與其內在價值和成長性相比，“淺藍”公司的價值被低估。隨著“服務行業基金”、“基礎行業基金”等新基金的出現，“淺藍”將成為基金核心資產擴展的重要對象。雖然“淺藍”還沒有形成很強的板塊效應，但隨著“淺藍”整體業績的逐步披露，以“價值＋成長”的“淺藍”行情將成為新一輪牛市的重要特征。