本報(bào)記者 尹永強(qiáng)

　　目前披露2003年報(bào)的近500余家公司中，有超過(guò)10%已經(jīng)實(shí)施了主業(yè)轉(zhuǎn)型，其中50%的公司轉(zhuǎn)型大功告成或初戰(zhàn)告捷，35%尚不能充分顯示轉(zhuǎn)型效果，約15%的轉(zhuǎn)型公司2003年報(bào)顯示其轉(zhuǎn)型失敗。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，轉(zhuǎn)型公司平均凈利潤(rùn)6580萬(wàn)元，平均每股收益0.17元。

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　　業(yè)績(jī)與時(shí)間負(fù)相關(guān)

　　轉(zhuǎn)型公司的業(yè)績(jī)走勢(shì)表現(xiàn)出一個(gè)鮮明的特點(diǎn)--以較長(zhǎng)的時(shí)間跨度來(lái)看，其可持續(xù)發(fā)展能力較為薄弱，轉(zhuǎn)型后的業(yè)績(jī)有明顯的“回潮”傾向。也就是說(shuō)，轉(zhuǎn)型公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與其轉(zhuǎn)型時(shí)間長(zhǎng)短表現(xiàn)出一定的負(fù)相關(guān)性。

　　2003年度業(yè)績(jī)改善的轉(zhuǎn)型公司一般是在2002-2003年度期間實(shí)施轉(zhuǎn)型的，其中的ST和*ST公司近70%能夠扭虧為盈；而轉(zhuǎn)型效果不佳的公司中，50%以上是2001年以前實(shí)施轉(zhuǎn)型的，其中相當(dāng)部分如今正“披星戴帽”，在轉(zhuǎn)型三年后重又陷入需要尋求新方向的困境中。2000年以前實(shí)施主業(yè)轉(zhuǎn)型的公司中，至今鮮有能夠?qū)崿F(xiàn)再融資的，也從側(cè)面表明轉(zhuǎn)型之后很難“富過(guò)三年”。

　　如*ST鼎天（原東方電工，600139）1998年被四川鼎天集團(tuán)入主后，一直致力于信息產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，但長(zhǎng)期未見(jiàn)收效處于慘淡經(jīng)營(yíng)的境地，并成為深滬兩市首家發(fā)布將要實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理的公司；2003年底，綿陽(yáng)高新投資（控股）集團(tuán)入主公司，借助財(cái)政補(bǔ)貼勉強(qiáng)暫時(shí)扭虧，并重新開(kāi)始了新一輪向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、開(kāi)發(fā)、物業(yè)管理及市政建設(shè)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型之旅。

　　1999年轉(zhuǎn)型的火箭股份（原武漢電纜，600879）和2000年轉(zhuǎn)型的航天長(zhǎng)峰（原PT北旅，600855）當(dāng)屬例外：前者在中國(guó)運(yùn)載火箭研究院入主后業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2003年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.22億元，平均每股收益0.35元，并于2001年實(shí)施了配股；后者2000年5月被暫停交易，當(dāng)年底由長(zhǎng)峰科技工業(yè)集團(tuán)公司等完成重大資產(chǎn)重組，公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐詳?shù)字化應(yīng)用為基礎(chǔ)的科技企業(yè)，2001-2003年凈資產(chǎn)收益率分別為10%、9.2%和8.5%，不僅公司股票恢復(fù)上市交易，還具備了再融資資格———今年計(jì)劃增發(fā)6500萬(wàn)股A股。

　　業(yè)績(jī)與轉(zhuǎn)型主動(dòng)性正相關(guān)

　　多數(shù)主業(yè)轉(zhuǎn)型公司是在硬撐到自救無(wú)門(mén)、無(wú)路可退甚至被ST處理后才匆忙重組轉(zhuǎn)型的，這種帶有應(yīng)急、救火性質(zhì)的被動(dòng)轉(zhuǎn)型約占轉(zhuǎn)型公司的80%以上，重組和轉(zhuǎn)型效果自然難以保證，很多公司即使扭虧為盈也與新主業(yè)無(wú)關(guān)。

　　少數(shù)公司的轉(zhuǎn)型是通過(guò)投資新領(lǐng)域、開(kāi)工新項(xiàng)目、置換資產(chǎn)等手段另辟戰(zhàn)線、試水新業(yè)、主動(dòng)完成的。此類公司占主業(yè)轉(zhuǎn)型公司的比例不到10%，但轉(zhuǎn)型后幾乎全部實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)步甚至大幅增長(zhǎng)，與被動(dòng)轉(zhuǎn)型公司形成了鮮明對(duì)照。如廣鋼股份（600894）與廣鋼集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)置換,主營(yíng)轉(zhuǎn)為冶金產(chǎn)品加工配送、氣體生產(chǎn)并逐步邁向現(xiàn)代物流業(yè)，2003年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

　　再如首鋼股份（000959）的漸進(jìn)式轉(zhuǎn)型已進(jìn)行數(shù)年，2003年報(bào)顯示，雖然與盈利多樣化的目標(biāo)尚有距離，但公司業(yè)績(jī)保持了較為穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，凈資產(chǎn)收益率連年達(dá)13%以上；澄星股份（原鼎球?qū)崢I(yè)，600078）2000年與澄星集團(tuán)實(shí)施資產(chǎn)置換，將絹紡、油漆涂料類資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債剝離等值置入優(yōu)質(zhì)磷化工資產(chǎn)，近三年業(yè)績(jī)穩(wěn)健發(fā)展；陜西金葉（000812）近年通過(guò)改變募資投向、吸收合并等手段使主業(yè)轉(zhuǎn)型，近三年業(yè)績(jī)同樣比較穩(wěn)定；福星科技（原湖北川繩，000926）主業(yè)由鋼絲繩轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)并涉足光纖、生物等領(lǐng)域，2003年度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。