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去年反復(fù)討論的制約三板市場發(fā)展的瓶頸之一“雙向擴(kuò)容”問題到目前為止已基本得到解決，三板市場生存環(huán)境較前兩年相比有了明顯的改觀，市場機(jī)會因此而層出不窮，反復(fù)得到增量資金的深入挖掘。
2月底中國證監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于做好股份有限公司終止上市后續(xù)工作的指導(dǎo)意見》，明確指出：今后，除有省級政府特例批準(zhǔn)允許不掛牌，所有在主板市場退市的公司必須于終
止上市后的45個工作日將其可流通股份在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易，對于目前已退市但尚未在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓的公司，在3月1日《指導(dǎo)意見》開始施行后15個工作日內(nèi)未確定代辦機(jī)構(gòu)的，將由證券交易所指定臨時代辦機(jī)構(gòu)，臨時代辦機(jī)構(gòu)應(yīng)自被指定之日起45個工作日，開始為退市公司向社會公眾發(fā)行的股份的轉(zhuǎn)讓提供代辦服務(wù)。
強(qiáng)制平移政策出臺后，3月17日，第一家強(qiáng)制平移的退市公司———國嘉實(shí)業(yè)登陸三板，隨后多家退市公司陸續(xù)進(jìn)入了轉(zhuǎn)讓前的必經(jīng)程序：辦理股份確權(quán)。近期進(jìn)入確權(quán)程序的退市公司包括正在辦理確權(quán)的銀山化工、3月25日開始確權(quán)的九洲股份和4月2日開始辦理確權(quán)的有色鑫光等等。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，除去明確確權(quán)時日的上述三家退市公司外，目前已退市但尚未平移至“三板”的公司還有ST中僑、ST五環(huán)、ST南洋、ST海洋、ST宏業(yè)、ST生態(tài)、ST鞍一工等。另外，隨著2003年年報披露工作的結(jié)束，后續(xù)還將有一些ST公司因無法扭虧而加入到退市公司行列中去，按新規(guī)定，它們都將強(qiáng)制平移到代辦系統(tǒng)掛牌交易。
從近期登陸三板市場的退市公司金田、國嘉的上市首日表現(xiàn)來看，由于退市公司從主板市場退出時的收盤價格并不低，在比價效應(yīng)的帶動下它們上市首日價格大幅度下降，但隨著價格跌入合理估價區(qū)后，主力成本高于三板市場現(xiàn)價的現(xiàn)實(shí)將成為存量資金自救行情展開的一個有效動力，故它們恢復(fù)轉(zhuǎn)讓后的市場機(jī)會主要來自于老莊自救所帶來的市場大幅波動。比如金田在上市首日暴跌63％后，連續(xù)八個漲停板讓短線投資者嘆為觀止。很顯然，退市重組股短期內(nèi)價格波動幅度劇烈的市場表現(xiàn)將會帶給短線投資者不小的投機(jī)收益。
另外，三板一些基本面狀況有所改善的績優(yōu)轉(zhuǎn)板股也在積極進(jìn)行著爭取重回主板市場的一系列程序操作。其中呼聲較高的轉(zhuǎn)板品種包括建北、廣建、大自然和京中興。在市場表現(xiàn)方面，建北自去年11月底逆市不斷走高的獨(dú)立反彈走勢以及近期業(yè)績含量較高的轉(zhuǎn)板概念個股在市場整體震蕩調(diào)整過程中比較抗跌的走勢來看，轉(zhuǎn)板概念帶給投資者的是一個相對穩(wěn)定的預(yù)期收益而非退市重組股曇花一現(xiàn)的短暫表現(xiàn)。建議投資者對連續(xù)七個轉(zhuǎn)讓日保持在年線附近窄幅震蕩具有高科技概念的京中興多加關(guān)注，該股目前在30日均線附近有明顯支撐。
總之，近期消息面連續(xù)透露出的政策信號充分表明了管理層大力發(fā)展股份轉(zhuǎn)讓市場的意圖，投資者可加大對績優(yōu)轉(zhuǎn)板概念的關(guān)注力度。
國泰君安 劉燕
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