3月16日，航天信息(600271)公布了2003年年報，每股收益高達2.41元，分配預案為每10股派發現金紅利9元(含稅)，這和原先市場期待的高送股方案大相徑庭。受其影響，盡管當日大盤漲勢強勁，但該公司股價仍然大幅度下跌。圍繞航天信息股價“見光死”現象的前前后后，大股東、中小投資者、公司三方的不同反應，非常形象地說明了目前市場的真實狀況。

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　　投資理念較量重業績還是重題材

　　年報顯示，航天信息2003年實現主營業務收入20.92億元，利潤總額4.33億元，凈利潤3.89億元，較上年同期分別增長103.7%、141.1%和138.2%，是公司設立以來生產、銷售、經濟效益和經營規模發展最好的一年。

　　但就是這樣一份優秀的年報，僅僅是因為沒有推出送轉紅股的方案就遭到了市場的大幅拋售，股價連續幾日的最大跌幅接近20%，成了名副其實的“見光死”。在航天信息公司網站的論壇上，記者看到滿篇充斥的都是中小投資者的過激之詞。更有人把公司的這種高派現與用友軟件的高送配聯系起來，認為這是公司在玩弄高額套現的伎倆。對此，市場資深人士分析說，投資者在期待落空之后有一些過激言辭很正常，但這樣的質疑其實沒有什么道理。“如果公司不派現是否又會被指責為一毛不拔呢？”萬海投資分析師高宏宇反問記者，“送紅股對于投資者來說就是把一塊餅分成幾份后再還給投資者，派送紅利則需要上市公司拿出真金白銀，前一種方案投資者并未得到任何實惠，而后一種方案，投資者則是獲取了現金回報，孰優孰劣一目了然”。高宏宇同時承認，市場對“高送股”題材的崇拜現象恰恰點破了中國股市目前的投機本質，這種重題材不重業績的現象與管理層所推崇的價值投資理念是背道而馳的。

　　信息披露較量年報信息緣何走光

　　“到底是什么渠道提前泄露了年報信息？”一位張姓投資者發出了這樣的質疑。根據他提供給記者的信息，在公司年報正式公布前，一些關于公司年報的相關信息已經出現在某網站的論壇上，難道是有先知先覺者已經提前洞悉了一切？

　　“我們公司一向比較低調，推出這樣的方案其實并不突然。”航天信息公司一位內部人員對記者說，“其實從我們的公開信息中，投資者是可以得出對年報較為接近的判斷的，而且對于影響公司業績的主要因素，我們都做了及時披露”。

　　對此，萬海投資高宏宇分析說，在年報的出臺過程中不僅有公司內部人員參與，同時還有大量中介機構的介入，人員較為龐雜，證監會已經出臺了相應規定，要求公司業績如果出現大幅波動必須提前預警，但是仍然有一些公司利用內部信息操縱股價，航天信息年報信息提前透露的渠道雖一時難以查清，但是上市公司重要信息披露前的市場走勢往往會提前反應，這已經是普遍現象。市場資深人士張衛星分析說，證券市場的基礎應該是公開、公平、公正，他建議有關部門對某些股價操縱明顯的上市公司的交易進行調查。

　　公司與機構較量不愿為莊家抬轎

　　“我們推出這樣的方案是對投資者的真正負責，”當記者以投資者身份向公司證券部詢問年報有關事宜時得到了這樣的答復：“我們要做的恰恰是避免給莊家抬轎。”公司證券部張女士對記者說，“本次公司的公積金沒有通過紅股的方式分配給投資者，但他仍然屬于投資者，如果我們在股價運行的高位推出大比例送配，最后受傷害的肯定是中小投資者”。

　　航天信息的年報顯示，上海國有資產經營有限公司及其全資子公司上海國智置業發展有限公司成了航天信息第一和第二大流通股股東。作為由政府授權經營國有資產的上海國資公司是否有意進入二級市場？

　　“我們不是莊家！”上海國資公司有關人士在回答媒體有關問題時，顯得較為謹慎，知情人士透露，“國資公司自己并不做二級市場，投資航天信息并非國資公司自身行為，而是國資公司委托給證券公司做的委托理財，由于受托方所使用賬號是上海國資公司的賬號，因此才給市場造成國資公司炒作股票的印象”。

　　市場人士根據公開信息判斷，上海國資的這部分受托資金大幅增持航天信息的股票應該始于2003年7月以后，目前充其量是略有獲利，而且在股價急挫的情況下，大資金根本不可能全身而退。按照常理，莊家的下一步動作很可能是將股價控制在低位加緊吸籌。他提醒投資者，在股市操作中有兩大忌諱：一是在股價大漲后買入，二是在股價大跌后賣出。

　　航天信息內部的一位工作人員則對記者表示“聽到了一些有關莊家大舉建倉的傳聞。”

　　市場人士的分析似乎佐證了這種傳聞，航天信息股價急挫之后，成交量明顯放大，而股價也已經有了走穩的跡象。

　　高宏宇分析說，目前公司的股價水平應屬合理范圍內，但他同時指出，目前市場中并不認同高價股，這也從一個側面說明，目前的市場還只能算做是一個弱勢的牛市中。