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日前召開(kāi)的中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)第二次監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議上，與會(huì)三方達(dá)成共識(shí)：在建立有效防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的前提下，銀行將為符合條件的證券中介機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)。業(yè)內(nèi)人士指出,這是一個(gè)積極信號(hào)，三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)協(xié)調(diào)和充分交流的結(jié)果，將有利于銀行與券商之間建立安全、便捷、通暢的資金聯(lián)系渠道。
國(guó)務(wù)院9條意見(jiàn)中明確提出，要拓寬證券公司融資渠道。事實(shí)上，在券商與銀行之間
建立安全、便捷、通暢的資金聯(lián)系渠道，將有效降低券商的融資成本，減少融資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有力提升券商的資金實(shí)力。不過(guò)，在商業(yè)銀行改革尚未到位以及資本市場(chǎng)尚不完善的實(shí)際情況下，大量銀行資金在缺乏必要風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下進(jìn)入證券市場(chǎng)，客觀上將放大銀行乃至整個(gè)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和金融安全。這也是銀監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)在貫徹落實(shí)9條意見(jiàn)時(shí)不得不考慮的問(wèn)題。
以券商發(fā)債為例，由于有關(guān)部門(mén)出于防范金融風(fēng)險(xiǎn)考慮，在金融機(jī)構(gòu)為券商發(fā)債提供擔(dān)保這一問(wèn)題上較為慎重，券商發(fā)債一度在擔(dān)保問(wèn)題上“卡殼”。最后實(shí)施發(fā)債的3家券商中，中信證券和長(zhǎng)城證券都是由集團(tuán)公司擔(dān)保，海通證券雖然由民生銀行提供擔(dān)保，但海通證券也為此提供了反擔(dān)保。
正是在這樣的情況下，此次三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)議格外引人矚目。就第二次監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議上透露的信息，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為:
首先,此次聯(lián)席會(huì)議后，券商發(fā)債的步伐將會(huì)加快。這包括兩個(gè)方面，第一是隨著銀監(jiān)會(huì)在擔(dān)保問(wèn)題上的松動(dòng)，一些沒(méi)有為發(fā)債提供反擔(dān)保的券商將可能被允許發(fā)債。第二是保監(jiān)會(huì)可能會(huì)允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)證券公司債券。從目前情況看,由于證券公司債券風(fēng)險(xiǎn)高且利率低,只能面向合格的機(jī)構(gòu)投資者定向發(fā)售，因此其認(rèn)購(gòu)者大多是證券公司的股東或與之有業(yè)務(wù)聯(lián)系,債券的銷(xiāo)售情況不容樂(lè)觀。一旦保險(xiǎn)公司被允許購(gòu)買(mǎi)證券公司債券，將極大地促進(jìn)證券公司債券的銷(xiāo)售。
其次，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，現(xiàn)有的同業(yè)拆借、國(guó)債回購(gòu)、股票質(zhì)押貸款等短期融資方式的種種限制措施將可能有所放寬，如延長(zhǎng)拆借期限,放寬拆借的最高限額，引入開(kāi)放式債券回購(gòu),放寬對(duì)股票質(zhì)押貸款的質(zhì)押標(biāo)的和借貸主體范圍的限制等。
第三，銀行有可能為券商提供新的融資服務(wù)。最引人關(guān)注的是，為證券公司收購(gòu)兼并和證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)提供過(guò)橋貸款的融資服務(wù),將有可能在一些內(nèi)部控制規(guī)范的證券公司中率先進(jìn)行試點(diǎn)。而今后銀行與券商之間的資金聯(lián)系渠道也將更趨于多元化，國(guó)外券商通行的中短期融資方式如信用貸款、過(guò)橋貸款、票據(jù)融資等也都可能成為券商可選擇的融資方式。
(上海證券報(bào) 記者 張煒)
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