本報記者 萬云 北京報道

　　中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長郭樹清在向新聞界談到外匯管理政策調整時明確：改變寬進嚴出的外匯管理模式，逐步使資金雙向流動的條件和環(huán)境趨于一致。同時他表示，社保基金和保險資金到海外市場投資需要國務院和多個監(jiān)管部門——財政部、外管局、證監(jiān)會、保監(jiān)會統(tǒng)一一致的方案，外管局對此沒有關卡。

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　　同一時間，勞動和社會保障部部長鄭斯林向新聞界透露：“現(xiàn)在1300多億全國社保基金部分已經(jīng)進入國際資本市場。在國內市場方面，政策上也是允許的。”

　　“社保基金既然可以進入海外資本市場，那么，國內商業(yè)保險資金進入國際資本市場也是順理成章的事情，國內的證券投資基金投資國外市場也就不會遙遠了。”中國社科院金融研究所尹中立博士分析。

　　43億外匯資本金亟待“出海”

　　中國人壽保險股份有限公司董事長兼總經(jīng)理王憲章是4位保險業(yè)政協(xié)委員中備受關注的焦點人物，也是交提案最多的保險保障組政協(xié)委員。記者采訪時了解到，王憲章在他的《資金運用提案》中特別指出：“資金運用渠道不暢仍然是制約中國保險業(yè)做大做強的一個重要障礙。特別是中國人保和中國人壽重組并在海外上市后募集了近43億美元，如何提高保險資金運用收益率，已經(jīng)成為國內外資本市場十分關注的重大金融新聞。”鑒于今后會有更多的中國保險企業(yè)在國內外上市，他建議：“從提高保險資金運用收益率的需要看，應盡快實施資金運用的國際化戰(zhàn)略，允許海外上市保險公司和具備條件的國內保險公司進行海外投資，提高資本利用率。如中國人壽海外上市籌集了近35億美元的外匯資本，主管部門應盡快考慮讓這部分資金在境外使用。”

　　“保險資金的運用從廣義上講有兩種，一是股東投資的資本金，需要提高凈資產(chǎn)收益率；另外就是從投保人那里收到的保費，所有的保費都是負債，保費資金一般具有長期持有的特性，需要相匹配的投資工具確保其保值增值。”一位保險公司投資負責人解釋。在他看來，雖然國家沒有具體政策出臺，但像人壽和人保這樣在海外募集的資本金也必須進入國際資本市場。“你從股東那里收到的是美元，支付的也應該是美元。不投資運作怎么辦？”

　　目前擁有外匯資本金最多的當屬中國人壽，35億美元；中國人保在香港市場籌集了近8億美元的外匯資本；平安、新華、泰康雖未在國內外上市，但三家都擁有外資股東。

　　記者了解到的一個有意思的細節(jié)是，中國人保上市籌集的8億美元外匯資本已拿回國內，而中國人壽募集的35億美元外匯資本一直留在海外市場，王憲章此舉頗有深意。去年中國人壽上市前，收購了香港中保集團旗下的香港中國人壽保險公司，使其成為中國人壽旗下的一家海外分公司。“既然目前政策真空，自己又有海外分設機構，被喻為‘中國商人’的王憲章完全可以在海外運作這筆資本金，提高資本利用率。不過他仍希望通過正常渠道獲得政府的明確信號。”一位金融分析師說。

　　專業(yè)人士建議起步投資比例5%

　　國務院發(fā)展資本市場的《九條意見》出臺后，政策上已經(jīng)解除了保險資金進入資本市場的藩籬，從保監(jiān)會到各保險公司都表示正在積極準備保險資金進入資本市場的事宜。

　　一位負責投資的保險資產(chǎn)管理公司人士再三對記者強調：“保險資金運用最大的挑戰(zhàn)就是風險管控。宏觀政策上，我們希望既要有風險管控的政策指令，又要有與保險資金相匹配的投資工具，還要有能規(guī)避風險的手段。從內部，我們正在做的準備工作也主要是風險管控。”

　　記者了解到，3月5日，中國人保資產(chǎn)管理有限公司與瑞士銀行(UBS)在北京共同舉辦了“中國保險公司外匯資金運用研討會”，與會保險投資人士最為關注的一方面是國際資本市場上的各種投資渠道，一方面是一旦放開外匯資金投資渠道后，保險公司應如何加強風險監(jiān)管、利用金融衍生工具進行風險管理。“即使今后允許保險資金進入海外市場投資，我們也會嚴格防范匯率風險，特別注意有沒有相關的金融衍生工具，如調期工具能夠規(guī)避匯率變動帶來的風險。”一位保險公司投資人士表示。

　　目前，國內保險公司少量的外匯資金主要用于銀行結構性存款，購買少量的外匯債券、進行銀行間外匯拆借。如果保險資金獲準進入海外資本市場，將主要面臨兩大投資渠道：一是股市，一是債市。

　　“但無論以哪種渠道投資海外市場，保險資金將面臨的最大風險就是外匯風險。一旦美元下跌，人民幣升值的情況發(fā)生，這些資金談何增值？”瑞士銀行債券專家、董事總經(jīng)理曹為實說。在他看來，保險資金投資海外債券市場是一個健康的方向。國際市場上一些30年期的債券是國內所缺少的，國內的債券一般期限較短，與保險資金的長期負責的特性不匹配。他認為，將來國內國際市場的投資通道越來越多，為了增強競爭力，中國的保險企業(yè)應該盡早準備好去海外市場，分散風險，參與全球化競爭。

　　波士頓咨詢公司金融服務負責人彭禮定曾為一家金融機構制定全球信息、技術戰(zhàn)略，包括資產(chǎn)管理、資金籌措和安全措施。他建議中國政府應該采取循序漸進的方式，從5%的比例起步，逐步放開中國保險資金到海外市場的投資。