5.19行情中，科技股資源稀缺，于是，出現了上市公司更名為“XX科技”這種人造科技的做法，迎合市場炒作口味。在藍籌資源緊俏的今天，同樣出現了人造藍籌的現象，但市場格局已發生了深刻變化。

　　胡志斌 何銘宇/文

黃頁微成本營銷方式 不見不散約會新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

　　2003年，基金在以鋼鐵、汽車、石化、電力和銀行為代表的五大重點行業上投入巨額資金，占基金股票總市值的62.41%，而這些上市公司的流通市值又占整個市場流通市值的40.38%。控制了這些行業就意味著控制了市場趨勢，價值投資行情因而為基金所主導。

　　可以稱得上藍籌的100多只股票流通市值大約為2000億元左右，根據目前基金1700億元的資產規模以及140億元左右的QFII和50億元左右的社保資金，這些藍籌資源被搶占后已經所剩無幾。由于當前基金的選股模式已定型為“研究驅動投資”，這就決定了價值投資格局仍然會持續下去。因此，那些原來流通性極好的藍籌股，由于籌碼被高度鎖定，流通性急劇下降，比如被眾基金看好的上海汽車，流通市值高達100多億元，而日成交僅1-2億元，藍籌板塊已經演化成基金的“莊股”。

　　如果說2003年藍籌股的供求還算平衡，進入2004年，面對基金1000億元、QFII100億元、社保400億元的資金擴容，藍籌股的擴容速度顯然難以跟上，可謂資源緊俏！

　　人造藍籌誕生

　　基金引導的價值投資思路不可能被其他資金在短時間內改變。因為迅速成長于5.19行情之后的基金，已是市場最具影響力和實力的投資群體。另一方面，在經歷了2001年之后熊市血的教訓，各路大資金已將股票的流動性放在首位，坐莊的模式與目前的投資氛圍又格格不入，新資金要獲取超額回報，必須順延基金的價值投資思路-注重業績、參考流動性，必須在現有的藍籌之外，制造更多的藍籌，并對他們進行壟斷后獲取超額利潤。

　　于是就有了TCL集團吸收合并TCL通訊這一人造藍籌的做法。吸收合并后的TCL，流通市值一下增至80億元左右，2003年每股收益0.288元，預計2004年每股收益0.34元，儼然一個大藍籌的形象，因而受到熱烈追捧。不但相關消息發布時連續漲停，新股發行時，吸引高達2000余億元資金申購；上市后更高歌猛進，最高上揚幅度達到50%以上，讓運作的機構著實大賺了一把。

　　如此暴利效應示范下，人造藍籌思路得以發揚光大。2003年11月，武鋼股份通過定向增發國有股和向社會公眾公募相結合的方式，募集資金收購集團公司資產，從而達到集團整體上市的目的。經過此次增發，武鋼股份總股本擴大80%，流通盤擴大208%，達到11.84億股，中金公司對其2004年的業績預測為0.68元/股。市場對這個人造藍籌趨之若鶩，其股價已從2003年11月的5元多一路上揚，接近翻番。

　　上海方面也大有后來居上之勢。2004年2月，第一百貨和華聯商廈股票連續漲停。這與市場認為百聯集團將整體上市有關。百聯集團是國內最大的商貿流通集團，共有7家上市公司，包括第一百貨、華聯商廈、聯華超市、友誼股份、第一醫藥、物貿中心等，2003年實現銷售收入920億元。欲成為全國商業巨子的百聯集團，上市還未有影子，市場已經開始對它進行憧憬，人造藍籌的受歡迎程度可見一斑。

　　上海電氣集團也正在塑造大藍籌形象。該集團擬以旗下四大核心產業約65億元凈資產作為出資，吸引境內外各類資本，成立國有資本相對控股的合資新公司，并準備赴海外上市。A股市場屬于該集團的電器股份、上海電氣也聞風而動，連續上揚。

　　深圳也不甘示弱。在能源、水務、公交、煤氣等優質資產向國際戰略投資者招標后，其余80多家本地股也在加緊推行重組方案，做大做強將是重組的主基調。2月的深圳本地股成為資金流入的主要板塊，人造藍籌的行情正向縱深演化。

　　翻版5.19行情？

　　5.19行情至今仍為中國千萬股民津津樂道。這波20世紀末的科技股行情，造就了眾多股價翻幾番的科技股，更造就了100元天價的億安科技。

　　在這一行情被定性后，以上海梅林、綜藝股份為代表的網絡科技股迅速被各路資金占領，科技股資源一時稀缺。于是，出現了上市公司采取更名為“XX科技”這種人造科技的做法，迎合市場炒作口味。據不完全統計，在5.19行情之前，更名為科技的上市公司僅為3家，之后，特別是2000年，至少有50家上市公司更名。但人造畢竟是人造，這些公司主營業務沒有絲毫改變，之后更不乏業績下滑淪為ST者。

　　中國證券市場的格局正發生深刻變化。2月1日，國務院出臺《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》后，不禁讓人想起5.19行情之前國務院也同樣出臺了《關于進一步規范和推進證券市場發展的若干政策意見》，由此直接催發了為期兩年的大牛市。雖然4年以后提法不同，但都是在股市極度低迷、證券市場功能弱化、國企又急需發展、金融體制改革進入攻堅階段的時候出臺的政策，意義不言而喻。

　　所不同的是，市場已經由原來僅靠更名這樣純粹的概念炒作，變成更注重公司基本面、業績提升和未來發展。人造藍籌的不斷涌現，將營造更濃郁的牛市氛圍，它們也將成為資金的主流投向。

　　作者分別為上海博潤投資有限公司董事總經理、首席分析師