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編者按：本周一大盤繼續呈現弱勢格局，滬深綜指均跌破30日均線。盤中最大亮點是基金板塊表現出色，滬深基金指數漲幅分別為1.53％和1.81％，為日內各大板塊漲幅之首。基金板塊中表現最出色的是小盤基金，其中基金同智更是封住漲停�；鸢鍓K緣何漲升？其未來走勢如何判斷？本文將給你以啟示。
事實上，基金走強已經有很長時間了，其從底部走高甚至比大盤還早，啟動時間在
去年10月初，至今上�；鹬笖档臐q幅達到21％，深圳基金指數漲幅也在19個多點以上。該板塊上周已經逆市上行，而周一大幅走強與市場傳聞關系密切。
基金緣何走強
周一基金板塊突然加速上行，其主要是受有關封閉轉開放，以及分紅方式可能變化的影響而走強。日前有兩會代表對封閉式基金的窘境提出相關議案，提到適時進行封轉開試點，此外，市場傳聞稱，管理層即將允許持有封閉式投資基金的市值參與新股發行二級市場市值配售，并且封閉式基金交易將在近期公布恢復T＋0交易制度。小盤基金（10億份額以下）的年終分紅將采用類似股票分紅送股的形式進行送份額分紅，等等。這些消息有效刺激了當日封閉式基金走強。
此外，保險基金入市為近期基金走強提供了資金基礎。據保監會公布的最新數據，截至2004年1月底，保險資金投資于證券投資基金的數額達到502.12億元，同比增長64.18％，比2003年底的460億元增加了40個億左右。有業內專家稱，從2003年11月證券市場逐步回暖起，保險資金就在悄悄地增倉，到目前為止，保險資金購買證券投資基金的比例已經基本達到可運用資金的15％這個政策上限。有業內人士分析，今年以來基金走勢良好，盤面交投顯示有大額的增量資金關注，尤其封閉式基金是資金的主要流向。
好買點并未到來
基金還會繼續走強嗎？我們認為中長期看好，短期并非好買點。
那么，未來基金板塊走勢究竟該怎么看？由于以下三方面因素的存在，我們對于封閉式基金的中長期前景看好，但短期而言并非很好的買點：其一，較高折價的存在；其二，基金對于一般投資者的優勢；其三，國內股市中長期向好的趨勢已定。這些因素使得封閉式基金仍然可以劃歸至價值型投資品種的行列，決定了封閉式基金未來的凈值仍有望繼續向上攀升，進而奠定了其價格進一步漲升的基礎。
事實上，還可以通過比較封閉式基金和開放式基金來看它們的投資價值，同樣是1元錢凈值的資產，封閉式基金可以用凈值的80％獲得，而開放式則需要有一定溢價才能獲得。所以，折價是封閉式基金最大的優勢。從國際的角度來看，封閉式基金的折價交易是普遍的，當然在美國市場上，也有極少數基金以溢價水平在市場交易。
盡管我們中長期看好封閉式基金，但同時認為當前的買點可能并非好的買點：其一，短期升幅過大；其二，市場的回落可能會使得封閉式基金凈值出現波動；其三，折價交易是世界性的，不能因為有折價，就不考慮買點地介入封閉式基金；其四，未來封閉式基金的上行也將是結構性的，部分基金會有很好的表現，這主要取決于基金經理的操作水平、以及基金管理公司的管理水平。中證資訊徐輝
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