市場聚焦

　　剛剛過去的2月份發行了10只開放式基金，這在國內是史無前例的——盡管歷史不長。而上周五又有消息傳來，南方現金增利居然發了80．49億元，而南方基金公司的資產管理規模也由此達到320億元，這是國內第一家突破300億元管理規模的基金公司。

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　　我們認為，基金大干快上，其主要吸引的資金來自銀行，進而達到打通貨幣市場和證券市場通道的目的。考慮到券商、保險公司、社保基金和ＱＦＩＩ等機構的新進場資金，我們保守估計，2004年新進場規模資金的規模將肯定超過2500億元，這至少會提升10％以上的市場空間，大盤有望漲升至1800點以上，同時牛市也會是結構性的，而不會是普漲行情。

　　《意見》引領基金發行進入高潮

　　1個月完成10只基金的發行，單只基金發行規模達到80億元，單家基金管理公司管理資產規模突破300億元，等等。一系列的數據顯示，又一個更大的基金發行高潮已經來臨。顯然，上月初發布的國務院《意見》，不僅激活了股市，而且帶動了基金發行市場。

　　2月份10只基金發行完畢，部分基金的發行規模創出新高，海富通收益增長基金發行規模達到70億元，博時現金收益基金達到62．85億元。除此之外，專門以小盤股為操作對象的小盤股精選基金也開始露面，可見基金的創新正在深入。

　　不過2月份的發行新高很快在3月初被刷新。截至到上周五，南方現金增利基金首發規模達80．49億元，認購戶數達14．37萬戶，成為國內有史以來發行規模最大的一只基金。正是由于該基金的高募集，使得南方基金管理公司的資產管理規模在國內率先突破300億元，達320億元，客戶數量近45萬戶。

　　大盤可看高1800點

　　基金發行創出新高，究竟會帶來什么？首先，市場肯定要被推高，幅度至少在10％以上。我國基金管理公司總數已達49家，按慣例年度內平均每家申請發行1只新基金，以每只基金募集30億元計算，新發行基金將帶來約1500億元資金。加上ＱＦＩＩ在2004年可能會申請80億至100億美元新額度，社保、保險和券商進場資金也會在400億至500億元。這樣，2004年累計新增資金可能達到2500億元。

　　當前滬深兩市流通市值大致在15000億元，其中滬市流通市值為9440億元左右，而深圳市場當前流通市值只有5867億元。

　　2500億元的年度新增資金，如果全部用于Ａ股投資的話，其將推高市場16．67％；如果其中8成左右進入Ａ股市場，將推高Ａ股10％左右。如果以1650點計算，大盤漲升目標至少要達到1800點以上。

　　牛市肯定是結構性的

　　去年的行情可以用結構性調整來概括。當時市場在出現“二八”現象的同時，年內多數時間里大盤重心下移；今年則有望在上升市中出現結構性行情，也就是說部分股票走得很強，但也有部分股票走弱，甚至一部分股票反而下跌。這是由以下方面決定的：

　　一、基金的影響很大，并將繼續擴大。年報數據顯示，截至3月1日披露的199家（不含轉債）公司年報中，十大流通股東中出現投資基金身影的有95家，幾近一半。從十大流通股東數量構成分析，基金共占有369個位置，占全部十大流通股東數量的18．54％，比例不算很高，但從持有流通Ａ股的絕對數量看，基金合計持有15．56億股，接近十大流通股東持股數量31．45億股的一半，基金的優勢地位不容置疑。隨著新生力量的加盟，其影響力將再度升級。

　　二、基金的選擇：績優是前提，市盈率被繼續關注。2003年年報反映，在基金投資的公司業績分布上，十大流通股東中出現基金的上市公司無一虧損，70％的公司2003年度每股收益在0．30元以上；三分之一的公司業績在0．50元以上。從板塊上來看，鋼鐵股、電力股仍是基金的最愛。日前已披露年報的15家鋼鐵類公司，無一例外的受到基金的青睞。其他被基金看好的行業還有電力板塊，七家中有六家被基金相中。

　　此外，相對于老基金繼續鐘情鋼鐵、電力，新基金則明顯宣稱看好基礎、消費和服務業。新基金尚未進場，但部分基金經理已經在各種場合發表觀點。如中信經典配置基金方面，比較看好具有品牌優勢的消費品和服務行業。他們認為2004年的股市投資中，基礎行業和消費、服務行業將“千般寵愛集一身”。目前正在發行的巨田基礎行業基金和嘉實服務增值行業基金也把目光瞄準到這些行業。

　　（南方日報/中證資訊 徐輝）