西南證券 張剛

　　截至2月27日，剔除2月份首發上市的海越股份、國通管業、華發股份，滬深兩市共有168家A股上市公司披露了2003年年報。按照市場預期，2003年的每股收益和凈資產收益率分別有望達到0.17元和6.85%。目前已經披露年報的168家上市公司的加權平均每股收益、加權平均凈資產收益率分別為0.39元和12.06%，看來已公布年報的公司大多業績優良，高于市

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場整體水平。168家公司中，虧損的只有2家。但是，4月份將有百余家去年前三季度虧損公司披露年報，會拖低整體的業績水平。

　　績優公司比重大

　　168家A股公司中，每股收益在0.30元以上的有82家，凈資產收益率在10%以上的有69家，突出了以績優公司為主體的特征。

　　2月27日滬市A股和深市A股的平均市盈率分別為31.49倍和35.80倍，上述這些公司目前仍具投資價值。

　　業績增速加快

　　這些公司中2003年凈利潤同比增長的有129家，其中在50%以上的有46家，增幅最大的是匯源通信為1395.88%。凈利潤同比下降的有39家，降幅最大的ST萬山為-1922.27%。同比增長的129家公司中，和去年前三季度相比增速放緩的有58家，另外71家公司呈現業績增長加快的特征。

　　總體看，這些上市公司多數業績優良，具備持續增長的能力。

　　分配方案優厚

　　分配預案中擬進行分配的上市公司有118家，也就是說高達70.24%的上市公司將實施分配。2002年年報數據顯示，分配預案中有分紅送轉的上市公司有659家，所占當時上市公司總數比例為53.63%，當時分配比例最高的是上港集箱，為10送3轉增7派4元(含稅)。

　　目前分配比例最高的是黑牡丹，分配預案為每10股轉增10股派5元(含稅)。分配比例最低的是四環藥業，分配預案為每10股派0.18元(含稅)。高于或等于10送3股比例的有6家公司，高于或等于10轉增5股比例的有13家公司，高于或等于10派3元比例的有18家公司。

　　中小盤股居多

　　這些公司流通A股在1億股以上的有69家，2億股以上的只有25家，六成已披露年報的公司流通A股在1億股以下，而總股本在5億股以上僅有26家。也就是說，對于這些股票的分配預案炒作和“見光死”現象都對股指影響不大。

　　根據上市公司年報披露預約時間表統計，大量具有分配潛力的大盤藍籌公司將主要集中在3月份披露2003年年報，將對二級市場產生一定的利好作用。