券商獲準(zhǔn)發(fā)債，深滬兩市會(huì)有怎樣的影響？這是投資者最為關(guān)心的話題。大盤升幅有限？部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，券商發(fā)債對(duì)大盤可能會(huì)有一個(gè)短期的刺激作用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，昨天大盤的上揚(yáng)，與券商發(fā)債利好有一定的關(guān)系，加上其他的兩地上市公司年報(bào)總體比較好的消息，市場(chǎng)存量資金借此機(jī)會(huì)炒作。

　　總體上看，券商發(fā)債對(duì)市場(chǎng)是較大的支持。國(guó)泰君安研究所研究員梁靜認(rèn)為，隨著

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券商發(fā)債的正式實(shí)施，券商2004年的融資渠道將有實(shí)質(zhì)性的拓寬，因而面臨較大的機(jī)遇。天信投資研究所所長(zhǎng)汪貽文也表示，隨著券商發(fā)債以及未來(lái)券商代客理資業(yè)務(wù)的全面展開，證券公司的生存環(huán)境將在2004年發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。

　　但也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，單單因?yàn)檫@一利好，很難預(yù)期市場(chǎng)會(huì)有較大的波動(dòng)。雖然首批發(fā)債券商已經(jīng)落實(shí)，但是在市場(chǎng)相對(duì)處于調(diào)整態(tài)勢(shì)的時(shí)候出臺(tái)此政策，對(duì)大盤的影響很難預(yù)料。畢竟，券商發(fā)債有沒有長(zhǎng)期的市場(chǎng)效應(yīng)尚待觀察，券商發(fā)債的實(shí)施有一個(gè)過程，而且，目前影響市場(chǎng)走勢(shì)的部分因素還不明朗。

　　券商概念股蠢蠢欲動(dòng)？

　　然而，大多數(shù)市場(chǎng)人士都認(rèn)為，政策上的支持再加上自身具有的優(yōu)勢(shì)，都將為券商概念股的重新輝煌奠定基礎(chǔ)。

　　首先，券商的資金優(yōu)勢(shì)正逐步顯現(xiàn)。經(jīng)過2003年的大幅揚(yáng)升，雖然2003年失去了一些表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，但不少券商在調(diào)整手頭持股的過程中套取了不少現(xiàn)金，再加上此次券商獲準(zhǔn)發(fā)債，這些現(xiàn)金正為其2004年的表現(xiàn)奠定了良好基礎(chǔ)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，券商目前的持股成本要高于其股價(jià)相應(yīng)的表現(xiàn)水平，在市價(jià)低于成本的情況下，具有實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)支撐的券商概念股的有可能會(huì)繼續(xù)向上做高，因?yàn)橄鄬?duì)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)成為2004年券商概念股表現(xiàn)的最好理由。

　　再次，市場(chǎng)的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換給予了券商概念股豐富的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。前期，已經(jīng)有部分券商重倉(cāng)股的走勢(shì)讓市場(chǎng)分外關(guān)注，如南方匯通，這一海通證券重倉(cāng)股悄無(wú)聲息中股價(jià)已經(jīng)翻番，這表明資金實(shí)力較強(qiáng)的券商已經(jīng)開始動(dòng)作。在目前核心資產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)整理的格局下，可能會(huì)給一線券商、尤其是首批獲準(zhǔn)發(fā)債的券商重倉(cāng)股帶來(lái)表現(xiàn)機(jī)會(huì)。從時(shí)間上分析，時(shí)值3月初，正是券商自營(yíng)盤和委托理財(cái)盤重新謀劃、重新運(yùn)作的開端，投資者對(duì)這批券商新的資金動(dòng)向可以關(guān)注。

　　基金和券商有望“合流”？

　　資深市場(chǎng)人士分析，就整個(gè)證券市場(chǎng)而言，券商可以運(yùn)作的空間較基金及其他機(jī)構(gòu)投資者更為廣闊。相對(duì)不透明的信息披露制度、相對(duì)龐大的資金實(shí)力、豐富的人力資源基礎(chǔ)等，都應(yīng)成為券商概念股崛起的助力。從目前種種跡象來(lái)看，券商投資的思路已有明顯地改善，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，基金和券商可能會(huì)在資金運(yùn)作上有一定的共識(shí)。

　　從近期盤面的情況看，無(wú)論是南方匯通的持續(xù)上漲，還是五糧液的突然崛起，基金和券商在操作方面都顯得比較積極，并開始出現(xiàn)一定的趨同效應(yīng)。如南方匯通有海通證券和博時(shí)基金的共同參與，五糧液則是宏源證券和多家基金之間的“大手筆”。實(shí)際上，目前次新、重組、科技等市場(chǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)明顯升溫，在這些新生的市場(chǎng)熱點(diǎn)中，相對(duì)于基金來(lái)說，券商的作用會(huì)更大一些。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，從目前可能的投資方向來(lái)看，券商的類基金化操作趨向可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)值投資范疇內(nèi)的機(jī)構(gòu)博弈更加激烈。而在券商獲準(zhǔn)發(fā)債后，從資金實(shí)力的對(duì)比看，基金和券商有望形成市場(chǎng)合力，主導(dǎo)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

　　作者:本報(bào)記者 邸繼勇