《保險公司資產(chǎn)管理公司管理辦法》對央行和證監(jiān)會的意見征詢工作已近尾聲。屆時，不需要再次上報國務院，上述管理辦法就可以頒布執(zhí)行。國務院和監(jiān)管部門的態(tài)度是，在控制風險的前提下，允許“有條件的保險公司投資A股市場

　　賽迪傳媒(000504)本周公布的2003年報，再次引起了業(yè)界對“保險資金入市”話題的密切關注。

　　這份年報稱：截至2003年12月31日，平安保險公司共持有賽迪傳媒28.9586萬股流通A股，成為該公司第八大流通股股東。業(yè)內立即有猜測產(chǎn)生：這屬于“違規(guī)操作”，還是保險資金直接入市的政策出現(xiàn)了變化？

　　《財經(jīng)時報》得到的相關信息是：平安持有賽迪流通股，被解釋為“歷史遺留問題”；同時，關于保險資金進入A股市場的具體方式和進入門檻等問題，市場規(guī)則設計部門已經(jīng)有了框架性意見，近期，《保險公司資產(chǎn)管理公司管理條例》將先行執(zhí)行。此外，保險資金可能會先于A股市場試水H股。

　　“歷史問題”

　　據(jù)平安保險集團品牌宣傳部負責人盛瑞生解釋，早在1995年，《保險法》頒布實施之前，平安保險公司在投資渠道還沒有受到明顯限制的情況下，就持有賽迪傳媒的前身——港澳實業(yè)大量法人股。隨后，港澳實業(yè)將部分法人股轉為流通股，平安保險手中的法人股變成了流通股。1995年《保險法》實施，保險公司撤離股市，但平安持有的港澳實業(yè)股票由于“與其他方面條件談不攏”的原因，沒有完全拋出。

　　平安方面一再解釋并非“故意違規(guī)”，中國保監(jiān)會資金運營監(jiān)管部門則表示：對此“不太清楚”。至于在相關法律法規(guī)禁止保險資金直接投資A股市場后，究竟有多少公司存在和平安一樣的“歷史遺留問題”？保監(jiān)會也沒有明確的說法。接受《財經(jīng)時報》電話采訪的人士只聲明：“該掌握的情況都掌握著。誠心違規(guī)的企業(yè)當然有，一旦發(fā)現(xiàn)，不會不處理�！�

　　不過，或許平安保險的上述“歷史問題”將不再是“問題”。記者獲知，監(jiān)管部門對于保險資金直接進入A股市場的研究方案經(jīng)過一年多的醞釀，已經(jīng)形成框架，并下達到各公司征求意見。

　　這意味著，A股市場可能在年內迎來第一批保險業(yè)機構投資者。

　　有條件的入市

　　中國保監(jiān)會主席吳定富在本月初的2004年保險工作會議上曾透露，《保險公司資產(chǎn)管理公司管理辦法》國務院已經(jīng)批準，對央行和證監(jiān)會的意見征詢工作也近尾聲。屆時，不需要再次上報國務院，上述管理辦法就可以頒布執(zhí)行。國務院和監(jiān)管部門的態(tài)度是，在控制風險的前提下，允許“有條件的保險公司投資A股市場”。

　　此時，吳定富的用詞和態(tài)度已經(jīng)和2003年6月在全國保險工作年中會議上有所不同。但他此次一再強調：保險資金投資渠道是當前很大的問題，但保證資金安全最重要。所以，在證監(jiān)會已經(jīng)明確表態(tài)歡迎保險資金入市的情況下，保監(jiān)會的態(tài)度依然是“要謹慎”。

　　不過，對于進入股市可行性的研究，早在2003年年初就已經(jīng)在國務院有關部門的協(xié)助下開始進行。經(jīng)過一年多的準備，框架浮出水面，即在新《保險法》允許的條件下，保險資金的投資渠道包括三種：通過保險公司下屬的資產(chǎn)管理公司投資資本市場；投資于基礎設施；通過QDII投資海外市場。

　　自去年7月中國人民保險集團公司掛牌成立，并同時設立國內首家保險資產(chǎn)管理公司，中國人壽也成立了資產(chǎn)管理公司。據(jù)了解，目前華泰財產(chǎn)保險股份有限公司資產(chǎn)管理公司也在獲批最后時刻。此外，還有多家保險公司正在計劃設立專業(yè)資產(chǎn)管理公司。

　　設立門檻

　　一位參與研究方案的人士透露，即使A股市場對保險公司開放，也不是所有公司都有資格進入。只有償付能力達到中國保監(jiān)會規(guī)定的下限，有專業(yè)的資產(chǎn)管理部門，并具備相當數(shù)量的專業(yè)投資管理人員的保險公司，才有申請資格。

　　此外，為了保證保險資金的安全，對保險公司的資金運用內控制度的執(zhí)行情況和投資管理制度、風險控制制度、財務制度和資料檔案管理制度等方面的內容，也都有具體要求。

　　在硬件方面，對保險公司的要求是：具有專業(yè)的交易清算系統(tǒng)、投資分析系統(tǒng)、風險控制系統(tǒng)等；從保險公司角度，進入股票市場投資必須在公司董事會認可的前提下才能進行。

　　至于保險資金投資A股市場的對象，目前只有境內發(fā)行的A股流通股、非流通股和可轉債。具體的投資比例，暫定在A股流通股股票余額按成本價格計算，不得超過公司上月末總資產(chǎn)的5%；投資于單一A股流通股股票成本價格計算，不得超過保險資金可投資于股票的資產(chǎn)的10%；保險資金投資于單一A股流通股股票的份額，不超過該流通股股票份額的10%。

　　保險投資要單飛

　　在年初的保險工作會議上，保監(jiān)會主席吳定富反復說的一句話“保險業(yè)大發(fā)展的時機來了”。除了從市場對保險產(chǎn)品需求角度闡述上述觀點，吳定富更多強調，保險業(yè)作為金融市場重要的組成部分所承擔的職能越來越受到重視。

　　2003年，國務院常務會議原則通過《投資體制方案》，今年年初，國務院發(fā)布《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，都已經(jīng)把保險業(yè)提到相當重要的位置，并為保險資金直接進入資本市場做出正面的表態(tài)和整體規(guī)劃。

　　截至去年年底，中國的保險公司總資產(chǎn)達到9122.8億元人民幣，保險資金運用余額達8739億元，其中4550億元受投資渠道限制，只能存在銀行；換句話說，保險資金的50%以上只能依靠銀行大額存款協(xié)議勉強運作。此外，還有1400億元資金用于購買國債。保險公司持有企業(yè)債券占企業(yè)債券總量的一半，持有證券投資基金占整個證券市場基金總額的26.3%。

　　從規(guī)模上看，保險業(yè)已經(jīng)有資格成為中國資本市場中重要機構投資者。華泰財產(chǎn)保險股份有限公司投資中心的專家預測，保險資金拋開其他機構直接入市年內“將成事實”，在公司層面，已經(jīng)做好準備。(記者魏璇)