本報記者謝飛

　　深圳報道

　　就像新生命破殼之時，深交所新股發行已經可以清晰地聽到蛋殼脆裂的聲音。

　　2月10日到12日，在北京召開的“全國證券期貨監管工作會議”上，證監會主席尚福林明確表示，“要在深交所設立中小盤股板塊”。對此，深交所主席張育軍在會上發言：“希望盡快推出中小盤股市場，目前從各方面情況看，我們感到時機成熟，越快越好。”

　　深交所的新股發行已經到了最后的沖刺階段。

　　打包發行方案延后？

　　“深交所發布全網測試方案，是深圳新股發行的一個強烈信號。”南方證券深圳某營業部電腦系統負責人對記者表示。“一般來說，系統測試就意味著將有新的業務會推出。”

　　2月10日，深交所發布的公告稱，這次測試目的是“為保證深交所向二級市場投資者市值配售新股業務的順利實施”。

　　新股發行，市值配售是必須要的技術程序。

　　這位負責人表示：根據公布的測試內容，2月14日那天，我們會根據深交所發過來的權限，進行申購，模擬市值配售，以及模擬上市交易等現實內容。

　　“一般都要做兩次測試之后，新的業務才可能正式推出來，這次測試可能也不會例外。”

　　深圳證券通信公司一位人士對記者表示：“從這次系統測試來看，還看不出是否將實行打包發行。2月14日的這次測試是模擬一只股票發行申購的情況。”

　　“打包發行是多只證券同時發行，是一項新業務，深滬交易所之前都沒有過，如果要實施，事前的技術準備和測試肯定是少不了的。”如果第二次測試方案仍然只是安排1只證券，那么估計深交所恢復發行可能仍舊沿用以往的發行模式，打包發行估計推后實施。

　　某券商投行負責人也透露：2月8日的會議上，證監會領導表示今年將鼓勵創新，打包發行可能會是一條道路。但是，據我們分析，深交所恢復發行可能暫時不會采用打包發行。

　　系統測試被媒體普遍關注，而一個被大家忽略的細節是，深交所已經于2月4日，在其網站上更新發布了“擬上市企業服務指引”。

　　這份最新的上市服務指引包括了股票上市業務和債券上市業務，辦事指南中對首次公開發行上市股票所要提交的文件，相關流程都做了詳細規定。

　　深交所的正面渠道對任何變動都保持低調，股票上市咨詢部門的人士表示：自己還不清楚網站上新發布的上市指引。上市指引以往也是有的，2月4日為何更新發布上市指引還無法回答。

　　恢復發行在三月？

　　近日，記者咨詢深圳的多家券商老總，他們的普遍看法是，深交所可能在三月正式恢復發行新股。

　　據某券商老總透露，2月8日，深交所召集一些大券商投行老總在深交所開會，證監會前任主席劉鴻儒、現任高層、深圳市市長李鴻忠、深交所理事長陳東升、深交所總經理張育軍均有出席。該次會議主要研討TCL在深交所換股上市案例，由于TCL整體上市影響比較大，深交所召集投行研討TCL這種模式，希望借TCL上市的機會，加大深圳上市公司的并購創新。

　　會議上，證監會領導表示，由于現在積壓的過會企業比較多，今年可能發行節奏會加快。

　　這位人士分析，由于深圳發行新股是加快發行步伐的重要渠道，那么這表明深交所新股發行恢復在即了。

　　另外一家大券商投行負責人還告訴記者：，1月10日左右，深交所專門為恢復新股發行和創業板的開始開了一次小范圍的內部會議。這次會議被與會的券商稱做“創業板吹風會議”。

　　“當時來了不少領導，周正慶、范福春、國家發改委副主任歐新黔等都到場。”這次會議上，相關領導基本表明了對深交所恢復新股發行的態度，透露深交所新股即將恢復，希望各券商投行老總做好準備。

　　也是在1月的“第二屆中小企業融資論壇”上，證監會副主席范福春發表了著名的創業板“擇機盡快出臺”論，首次公開表示：“當前社會各界對通過建設中小企業板推進創業板市場建設已達成共識，深交所為此也做了比較充分的準備，建議擇機盡快出臺。”

　　“我們認為，早的話應該在三四月份，晚也應該在六月份之前。可靠一點的講，我們認為還是要在兩會之后。”曾經赴深交所參加一月吹風會議以及二月研討會的一位投行老總說。

　　從系統測試的時間來看，深交所可能會在2月21日繼續做第二次測試，而新業務的正式推出估計會要一個月的時間。巧合的是，今年全國兩會閉幕的時間是3月14日。

　　深圳通信公司的一位人士認為：“恢復過程也有可能是這樣，2月底宣布恢復，接著三月開始正式在深交所上市。

　　首都經貿大學劉紀鵬教授認為，宏觀層面上，股權分置和市場體系不健全是我國證券市場兩大難題。深交所發行新股可以健全市場體系，這不僅是中國多層次資本市場體系建設的重要一步，也是解決股權分置問題的重要一步。

　　證監會檢討融資政策

　　深交所“三年不育”的痛苦可能在今年這個春天終結了。

　　興業證券投行部經理都滌非認為，無論是內外環境還是技術準備，深交所現在恢復新股時機已經相當成熟。

　　大的環境是，無論2002年11月全會的文件，還是今年2月的“九條”，都把分步推出創業板作為重要內容描述，“政策上已沒有障礙”。

　　另一個背景是，去年證券市場直接融資只有800億元，銀行貸款則達3萬億元。資本市場融資功能的萎縮，將使資本市場逐漸邊緣化，證監會以及更高層的領導人對此非常關注。去年中國鋁業在香港搞了一個隔夜配售，就集資了30億元。

　　“我們得到的消息是，目前為止，有80家過會企業(75家IPO，5家再融資)，按照現在的發行速度，實在太慢。”某投行人士說。

　　在這種背景之下，證監會希望擴大證券市場的融資功能，加快發行節奏。

　　據消息人士透露，證監會最近開始著手檢討近年來的新股發行融資政策。2月初，銀河證券等機構受托研究上市公司再融資政策，“對于我國的上市融資政策怎樣改進，要大膽提想法，形成研討報告報上去”。業內人士估計，三月保薦人考試后，這些報告就會送至證監會。