復(fù)旦大學(xué)教授、博導(dǎo) 謝百三

　　《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的發(fā)布，向人們透露了一個信息：即從上世紀(jì)90年代初中國深滬證交所開設(shè)以來的10多年中，舊的管理模式，舊的管理思路已發(fā)生了根本性的質(zhì)的變化。即，那種認(rèn)為股票市場只是一種試驗性的初級市場的觀念被徹底摒棄了，代之而出現(xiàn)的是一個新認(rèn)識、新視角、新高度。這種全新的高度主要表 現(xiàn)在如下方面：

　　1、“健全有利于各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場的機(jī)制。”----這說明將有更多的民營企業(yè)可以上市，也會有更多的類似長江電力、中國聯(lián)通等藍(lán)籌股上市。

　　2、“要采取切實措施，改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制、重籌資、輕回報的狀況，提高上市公司的整體質(zhì)量，為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長成果，增加財富的機(jī)會。”------這在黨中央、國務(wù)院的文件中是前所未有的提法，真是令人倍感溫暖。過去的提法都是“直接融資”、“為國企改革服務(wù)”，而現(xiàn)在把對投資者的回報提到相當(dāng)?shù)母叨取?/p>

　　3、《意見》提出要“鼓勵合規(guī)資金入市。大力發(fā)展證券投資基金”----估計今后每年都會出現(xiàn)20至30只證券投資基金，2003年基金業(yè)獲得了大發(fā)展。投資成功使它們在老百姓中印象大為改善，國務(wù)院再一支持，就更易發(fā)展起來，對股市來說資金也就可滾滾而來。

　　《意見》還支持保險資金、社會保障基金、養(yǎng)老基金、商業(yè)保險資金等以更高比例入市。確實，只要冷靜、理智地操作，這些基金是可以較安全地獲得獲利機(jī)會的。由于，我國證券市場一直奉行“銀證分業(yè)”的做法，因此，股市常常出現(xiàn)“流動性枯竭”，有的股票一天只成交幾萬股，這怎么能發(fā)展？對此，《意見》主張要“拓寬證券公司融資渠道，為證券公司使用貸款融通資金創(chuàng)造有利條件，穩(wěn)步發(fā)展基金管理公司融資試點。”------由于中國證券市場至今還是資金推導(dǎo)型的，因此，這條意見如果得以實施則將會對證券市場帶來深遠(yuǎn)的影響。

　　4、在解決非流通股流通問題上，《意見》既提出要“防止國有資產(chǎn)流失”，又提出要“穩(wěn)步解決”非流通股流通上市的問題。《意見》非常有針對性地談到“在解決這一問題時要尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益。”這句話，極為重要，說明切實保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益已受到了政府的高度重視，可以認(rèn)為，不利于投資者的解決方案將很難推出。

　　5、《意見》還談到，“要研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策”。這一條也至關(guān)重要。我國至今未開征證券市場交易中的資本利得稅，而是以征收“印花稅”取而代之。這既不嚴(yán)肅，又不合理、對公眾投資者毫無鼓勵作用。因此，《意見》將鼓勵我們的證券稅收制度朝更科學(xué)合理的方向改進(jìn)。

　　總之，《意見》的出臺標(biāo)志著中國證券市場的一個全新時代開始。