目前，所有基金公司都已公布去年第四季度的投資組合。由于統計數據繁多，即使在專業媒體的統計中，也難免存在著這樣那樣的差異。如果我們將關注的范圍縮小，將焦點集中在去年全年表現優異的基金上，也許會有意外的收獲。讓我們一起看看這部分基金的組合數據和其重倉股的近期市場走勢，或許能夠為投資者帶來一定的啟迪。

　　博時關注深圳本地股

　　依據基金發行規模、經營業績等指標綜合考慮，博時、華夏、易方達三家基金公司被市場視為主流基金公司。

　　統計數據顯示，博時系持股占流通盤的比例超過5%股票有外運發展、江淮汽車、上海汽車、鹽田港A、福耀玻璃、伊利股份、歌華有線、新希望、深赤灣A、宇通客車等10只股票；持股數量最多的10只股票是中國聯通、上海汽車、中國石化、寶鋼股份、萬科A、長江電力、外運發展、上海機場、伊利股份、一汽轎車；旗下4只以上的基金同時持有的股票為上海汽車、萬科A、鹽田港A、福耀玻璃、長江電力、外運發展等。

　　事實上，去年第三季度博時系重倉34只股票，第四季度重倉股票37只，持股依然保持著較高的集中度。但是在第四季度的組合中，深發展A、萬科A、深赤灣A、招商局A、銅都銅業、五糧液、中海發展、招商銀行、振華港機、山西焦化、四川長虹、長江電力等12只股票是新進入十大重倉股的組合的，這說明博時的持倉結構調整力度是很大的。

　　值得注意的是，在博時系的重倉股中，包括深發展A、萬科A、深赤灣A、招商局A、鹽田港A、招商銀行、深能源A、中集集團等8只股票，深圳本地股在博時持股結構中占有相當大的比重，這在其他基金的持股結構中是不多見的。一方面，這與博時注冊地在深圳、對深圳公司較了解有關；另一方面，應該說，隨著深圳在上市公司戰略重組方面有了新的政策，博時開始將焦點集中在深圳本地股的身上。

　　華夏、易方達“換股”頻繁

　　數據顯示，華夏系、易方達系基金3、4季度持有的股票數量基本一致，同為31只和17只，但這不意味著他們的持倉結構沒有調整或調整的幅度不大。

　　數據顯示，華夏系持流通股比例5%的有南方航空、福田汽車、國陽新能、華能國際、酒鋼宏興、西山煤電、中海發展、中國聯通、招商銀行、宇通客車等10只；持股數量最多的10只股票分別是中國聯通、南方航空、招商銀行、中國石化、中海發展、西山煤電、華能國際、福田汽車、酒鋼宏興、國陽新能；3只以上基金持有的股票為中國聯通、招商銀行、南方航空、華能國際、國陽新能、中國石化、中海發展、酒鋼宏興、西山煤電等9家。第四季度重倉組合中兗州煤業、武鋼股份、南方航空、上海石化、江西銅業、五糧液、國陽新能、西山煤電、長江電力、齊魯石化、中國石化、浦發銀行等12只股票是最新進入的，說明華夏系一直沒有閑著，結構調整力度也是相當大的。

　　四季度，易方達系跟博時系的情況極為類似，持股集中，重倉股結構的調整相對比較平穩。易方達系重倉股17只，增倉最多的是中國石化、上海機場，寶鋼股份和招商銀行則被大幅減倉；長江電力、中集集團、一汽轎車、雙匯發展則是新進入重倉的股票。

　　基金重倉股“跑輸大市”？

　　一個值得關注的現象是，如果我們將這部分基金重倉股放到近期市場上去比較，會發現其中大多數基金重倉股短期走勢都較為平穩、波動幅度較小，這可能折射出基金對突發性政策利好持有較為理性的態度。

　　事實上，在本周三個交易日內，滬綜指上漲近100點，漲幅接近7%，但大多數基金重倉股并沒有出現大幅上揚的跡象。以昨天為例，在世紀中天、昌九生化、海鳥發展和大盈股份等前期問題股“雞犬升天”的同時，博時、華夏、易方達三家基金公司旗下的基金重倉股走勢均極為平穩、上漲幅度極小，四季度內博時和華夏同時增倉的五糧液更出現明顯滯漲。再以昨天整體大幅上揚的深圳本地股來說，漲幅居前的始終是深國商、深中冠和深天地等重組概念股，深發展、萬科A等博時重倉股走勢卻顯得不緊不慢。另據記者粗略統計，在本周三個交易日內，包括長江電力和中國聯通在內，大多基金重倉股的漲幅僅僅是接近甚至低于大盤整體漲幅。

　　其中的原因可能是復雜的。一方面，基金的倉位接近“滿倉”，實際可調動的資金并不多，再大幅拉升重倉股的實力可能比較有限；但另一方面，也許是更為重要的一點是，基金整體投資理念確實在逐步成熟，面對突發利好時仍保持相當的理性態度，并沒有出現大幅調整倉位、重復當年“6·24”大幅增減倉位的情況；對于基金重倉股來說，基金似乎更愿意讓它按照既定的規律運行，沒有必要與增量熱錢一起為個股帶來大幅波動。這可能是基金業走向成熟的標志之一。

　　業界認為，近期兩市股票出現“普漲”的局面，對于投資者來說，把握股票短線機會尤為重要；但與此同時，對于基金重倉股而言，投資者對其中線機會還是有盼頭的。

　　作者:本報記者邸繼勇