網友：受國務院頒布的推進資本市場改革和穩定發展的9點意見的重大利好影響，滬深兩市近期放量攀升，滬指一再創出新高，本輪行情漲勢伴隨著增量資金的不斷增加，市場寬度和深度將進一步延伸，那么行情是否就由反彈成反轉了呢？

　　　張明星：從這次意見發表的情況來看，應該來說為市場的反轉奠定了基礎，本輪市場的上漲不是一個簡單的反彈行情，而是反轉的行情。首先意見是明確的指出了中國證券市 場需要穩定發展的應該形勢。同時，我們看到黨中央這次下這么大的決心來支持資本市場的發展，可能會調動很多的力量來支持，我們看到從新的領導班子上臺之后，我們看到一些政策出臺，比如對農民問題。在中國社會上，其實有兩大社會階層是比較苦，一是農民，一是中國的股民，尤其中國股民在連續三年下跌的情況下損失非常的慘重，在黨中央了解這種情況之后，首先他們考慮了農民問題之后，現在把股民的問題提到議事日程上。從這個背景上來看，后期的資本市場發展應該說是會有很大的發展空間。

　　　主持人：張老師認為現在不是反彈，而是反轉。

　　　張明星：對，從股市本身價值來看，我個人認為很多的股票實際上價值是低估的。在經濟高速發展的階段，我們股票的市盈率是偏低的，比如汽車股，在海外市場中國概念的汽車股，比如像華晨汽車市盈率都在25倍以上，達到30倍，在國內股市來看，它的市盈率比傷害汽車和剛剛公布的江海汽車市盈率只有15倍左右，后期的價值還是沒有充分的挖掘，按照30倍的市盈率或者25倍市盈率來看，股價的上漲至少有50%甚至100%的空間，從這個角度來看，上證指數在這次行情當中會達到新的高點。

　　　于步越：首先我表明我的觀點，我認為市場有明顯的反轉，提出這個觀點并不新鮮，爭論最頻繁是去年年末，去年年末11月、12月行情剛起來的時候大家爭議行情是反彈還是反轉，那時候我在媒體上已經明確地表示過，11月以來的行情是新的上漲行情，為什么這樣說呢？回顧指數，以上證指數為例，連續二年半的時間構成了長期的底部，去年初1311點，去年11月份進入到1307點，這低點意義非常明確的，意味著無法下跌了。二年半的下跌，指數超過40%的下跌空間，足以形成一輪大級別的跳漲，如果愿意承認這樣的說法，下面接踵而來的不是短期的反彈行情，而是長期的上升趨勢。

　　　上升趨勢有多長呢？我個人認為要持續三至五年，在北京可以展望到開奧運會的時候，這個時期跟96年啟動的和五年的牛市有很多的相似之處。就這一輪行情而言，高度還沒有達到年內的高點，對投資者想說的一點就是利好出現在1600點左右，我認為時機并不是最佳的時機，在這樣的點位出現利好很可能出現中短期的投入，如果穩健的投資者可以在相對高的點進行獲利減持。年內的高點應該在1800點左右，現在做短線的投資者機會比較多，要注意風險，中長期的投資者要選擇有潛力的品種。有一些行業的潛力正在展示出來，后市有很多的空間，希望投資者在未來的新一輪上漲中把原來的虧損彌補過來。