昨天，成交金額最大的股票再次落戶深市。自TCL集團1月30日上市交易后，3個交易日內出現這樣的情形已是第二次。TCL集團儼然成了深市崛起的新代言人。

　　機構看重TCL集團

　　繼上市首日TCL集團以成交金額36.79億元成為當日人氣最旺的股票后，昨天該股成交 金額再次接近15億元，幾乎等同于滬市成交金額冠亞軍的總和。

　　TCL集團股價昨天在早盤稍有下探后，就開始了震蕩上行，盤中一度創出了8.73元的全天最高價。雖然下午遭遇了一些拋盤的打壓，但在臨近收盤時仍被持續不斷的大筆買單強力拉起。

　　TCL集團股票之所以被市場看好，與市場看好TCL集團公司前景有很大關系。申銀萬國的一份研究報告稱，預計TCL集團2004年的每股收益將達到0.304元。如果以2004年每股收益作為TCL集團定價的基準，TCL集團在國內二級市場上的市盈率應該為25倍左右。也就是說，TCL集團的定價應該在7.6元左右。與申銀萬國人士持有相近觀點的證券分析師，可謂不乏人在。

　　由于受到投資者的極大關注，TCL集團上市以來的累計換手率也已經達到了88.92%。短短三個交易日內完成了近九成的換手率，這似乎是超級主力運作的強烈信號。

　　統計資料顯示，TCL集團的成交有一定的集中度。2月2日，位居成交量首位的是中興信托營業部，買賣額高達3.65億元，而其它的幾個席位買賣額也在5000萬元以上。

　　重要市場地位受青睞

　　市場積極追捧TCL集團，與它的特殊身份不無關系。

　　作為超級大盤股的一員，TCL集團具有良好的流動性。經過去年藍籌股行情的強勢演繹，市場投資理念已經發生了巨大變化，投資品種的流動性，已經成為機構資金進行運作的一個重要參考指標。

　　北京首證的分析師季凌云認為，TCL集團的流通股本，是目前深圳市場中除了深發展以外流通規模第二大的品種，良好的流動性，吸引了眾多機構資金的青睞目光。首先發動2004年行情的是長江電力、中國聯通等被納入上證50指數的樣本股。機構青睞TCL集團，自然也有垂青它重要市場地位的因素。

　　在TCL集團上市前夕，深圳證券信息公司即已宣布將TCL集團作為新樣本納入了深證100指數。中信證券的分析師孫超認為，將TCL集團作為新的樣本股納入到深證100指數中，其績優藍籌形象得到進一步的深化。而從2月2日堅定地封在漲停板的股價上，也可以感覺到TCL集團不負眾望的表現欲望。

　　在昨天基本公布完畢的基金投資組合中，雖然電子信息行業的股票在基金持倉中還不是最重，但基金對之持續增倉的欲望大有未能得到充分宣泄的跡象。隨著2003年“五朵金花”行情攻擊力度的減弱，近期的市場熱點表現出了向科技板塊轉移的特征。海通證券分析師顧青認為，作為消費類電子行業的龍頭企業，TCL集團很有可能在熱點轉換過程中充當風向標。

　　記者注意到，不少證券分析師正在將TCL集團作為第二個長江電力來看待。事實上，TCL集團上市以來的走勢，確實好像第二個長江電力。

　　在上市首日定位超出普遍預期后，長江電力的股價狂飆突進，短短時間內，就飆升了近50%。眾多基金之所以敢于在高位介入長江電力，基于的是對長江電力未來收益的預期。作為目前國內消費電子行業的龍頭老大，TCL集團正通過收購、合資等形式躋身跨國公司，前景理應是相當不錯的。根據TCL集團的發展“龍虎計劃”，未來三到五年內，集團將要在彩電和手機兩大業務上進入全球前5名，家用電器、信息和電工照明等三大業務，成為國內行業的領先者。TCL集團日前已經預計說，其未來兩年將能保持近20%的增長率。

　　并購創新模式得到認同

　　市場對TCL集團的這種追捧熱情，其實早在TCL通訊上就體現了出來。作為TCL集團在資本市場上的前身，TCL通訊上演了精彩的退市秀。

　　與一般的發行上市迥然不同，TCL集團采取的是先吸收合并旗下上市子公司------TCL通訊，再通過與TCL通訊換股的形式首發上市的。

　　TCL集團通過與TCL通訊換股的方式上市，解決了同一集團出現兩層上市公司的復雜結構，得以借此理順TCL集團與TCL通訊間較為復雜的股權關系，使得集團的整體治理結構更加完善。同時，又減少了TCL集團與TCL通訊之間的關聯交易。TCL集團董事長兼總裁李東生由此認為，這有助于解決目前國內普遍存在的母公司部分資產上市所帶來的負面問題。

　　此外，TCL集團開創的換股上市先河案例，極大地拓寬了證券市場上資本運作的空間。原來，市場主要通過“存量調整式”的收購方式進行相應的資本運作，而在此基礎上增加的“增量注入式”收購模式，既減少了并購中的資金成本，又借機實現了TCL集團的產業融合。據分析，作為《上市公司收購管理辦法》實施后推出的并購創新模式，TCL集團解決了上市公司并購的支付瓶頸問題。

　　從TCL通訊的市場表現即可知道，TCL集團的換股方式得到了市場的高度認同。換股消息在去年10月初公布后，TCL通訊股價就連續兩天封在了漲停板上。連續停牌6天的TCL通訊在今年1月6日復牌后，更是以最終27.34元的漲停板完成了漂亮的“退市秀”。

　　在基金的“核心資產”面臨調整的關鍵時刻顯形的TCL集團，能否成為大盤再次揚帆的大旗，無疑只有市場說了算。而其能否扮演承接天降大任的斯人，更是只能拭目以待了。

　　(上海證券報記者 陳建軍)