2004年是許多市場參與者獲得暴利的一年，所以在熊市里養(yǎng)成的一些習慣應該好好克服，多點牛市思維，在忽略短期小波動的同時也注意大波段風險，才能做得更好，否則投資者拿著牛股也不一定能賺到多少錢。�牐�

　　一般來說，整個上升趨勢必定是不同板塊輪動所構(gòu)成的，而2004年內(nèi)最成功的獲利者，應該是那些善于在基金、券商、私募基金這三類資金取向不同的品種中跳躍式操作的人。 但是我們還是強調(diào)一點，貫穿于今年行情的核心還是價值增長，這與企業(yè)業(yè)績的增長性正相關程度非常高。

　　鋼鐵業(yè)：持續(xù)穩(wěn)定增長

　　鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量增長保持高速，并且市場售價同步上漲波動幅度較大，這使鋼鐵業(yè)上市公司未來的業(yè)績增長相比其他行業(yè)更有保障。從鋼材市場的價格走勢看，經(jīng)年前一輪價格急升后，目前稍有企穩(wěn)，但今年因原材料價格上漲，所以預計今年的鋼材價格還會繼續(xù)攀升，這會給鋼鐵類上市公司的業(yè)績提升帶來可靠的保障。

　　能源業(yè)：受控微幅上升

　　能源電力業(yè)中，煤炭、電力因國家對其進行宏觀調(diào)控，年內(nèi)波動幅度會被控制在相對較小的空間，未來的業(yè)績增長，只能依賴產(chǎn)能的提高。好在國內(nèi)對能源、電力的需求總量不斷上升，但由于前幾年宏觀規(guī)劃的失誤，使得建設滯后，網(wǎng)線設備又處在更新周期。所以，兩者相抵，不太可能出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(水電靠天吃飯，基本影響不大，如果水量充足可能會好于火電)。因此，真正的業(yè)績提升期可能會在2005年以后。

　　相反，相關有電力設備與礦山機構(gòu)制造業(yè)，卻可能面臨更好的機遇。如果真是如此，選擇電力設備與礦山機構(gòu)制造類品種，筆者認為可能會更有收獲。

　　有色金屬業(yè)：品種差異加大

　　有色金屬中的主要品種氧化鋁價格因去年漲幅巨大，目前已經(jīng)見頂回落，未來再度上漲的可能性較小。對于該品種中的龍頭山東鋁業(yè)來說，已經(jīng)走完了完整的大型上升五推動浪，即使未來不大幅下跌，也要進入漫長的調(diào)整期，失去龍頭的板塊年內(nèi)難以再充當主流板塊的重任。

　　銅業(yè)對海外礦產(chǎn)資源依賴程度大，我國是銅的最大的進口國，國際市場價格波動有很大的不確定因素。立足于海外市場，參與銅礦收購或其銅制品市場擴張的企業(yè)，相對會有更好的收益。

　　其他稀有金屬資源，可以部分持有，但不可預期未來市場價格會有多暴利。觀察有色金屬指數(shù)，處于一個較大級別的調(diào)整期，中期機會不多，在5月份前不會有太好的表現(xiàn)。

　　房地產(chǎn)業(yè)：潛力不容忽視

　　房地產(chǎn)板塊是調(diào)整時間最長的板塊之一，這三年來，股價與行業(yè)的增長速度嚴重背離，其主要原因是，在價值投資理念的倡導下，業(yè)績普遍不太好的房地產(chǎn)板塊，不太符合新價值理念的“審美觀”，所以一直無大型資金關注。但是，從會計計賬的角度看，房地產(chǎn)與建筑類企業(yè)，利潤是最容易人為調(diào)節(jié)的行業(yè)，一些管理不規(guī)范的企業(yè)，會根據(jù)自身利益的需要，通過損失計提與按揭確認收入大比例地調(diào)節(jié)利潤。所以，對房地產(chǎn)業(yè)切不可簡單地以當期的業(yè)績，作為衡量是否有投資價值的標準。再者，央行抑制房貸增速過快的政策出臺后，對大型房地產(chǎn)類上市公司正面的影響要比負面的大，我們從政策出臺后建材價格飛漲，就可知房地產(chǎn)業(yè)的增長并未放緩。

　　此外，一些無實力的小型房地產(chǎn)公司退出競爭序列，受國家鼓勵的外資大量涌入，同業(yè)并購成為一種趨勢，這對房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展都有極大的促進作用。因此，對有著大量黃金地塊儲備的上市公司應該予以充分的關注，與此行業(yè)相關的建材類上市公司也應該予以重視。

　　數(shù)碼通訊業(yè)：未來大牛板塊

　　數(shù)碼通訊業(yè)應該分為兩塊。涉及數(shù)字電視設備、通信設備產(chǎn)生及數(shù)據(jù)信號傳輸服務的相關企業(yè)，得益于國家產(chǎn)業(yè)政策的支持，和未來良好的發(fā)展趨勢，未來幾年內(nèi)都將以較高的速度增長。但是，這里面最大的不確定性就是收費問題，無論是數(shù)字電視還是通信，收費標準都存在著很大變數(shù)，這將使這個產(chǎn)業(yè)鏈上的多數(shù)上市公司的業(yè)績，只能想象但不可預期。反之，相關的電子元器件行業(yè)卻因需求的增大，而扮演著向掘金者賣“牛仔褲”的角色。另外，數(shù)碼通訊業(yè)未來業(yè)績增長的核心是電信增值服務，相關的數(shù)據(jù)通信、短信、網(wǎng)游及寬帶業(yè)務服務的上市公司，可能成為未來業(yè)績增長最快的群體(要注意的是，隨著3G時代來臨，傳統(tǒng)的手機短信業(yè)務會淡出歷史舞臺)。

　　把握鋼鐵、電信、房產(chǎn)三大主線綜上分類所述，我們認為在2004年證券市場上，最可能帶來穩(wěn)定投資收益的主流板塊非鋼鐵板塊莫屬，其中一些價值還未被充分挖掘的二線鋼鐵股最值得關注；其次，2004年最具暴利想象空間的是電信增值服務業(yè)板塊，其中涉及此業(yè)務的四家上市公司值得中長線關注；第三，房地產(chǎn)板塊是2004年最可能安全獲利的板塊，對于總流通市值超過800億的盤子，比較容易吸納不愿承擔追高風險的大型資金。從走勢看，目前房地產(chǎn)板塊正處于筑底段，未來較好的升勢應該出現(xiàn)在下半年。

　　對于其他板塊個股當然機會也很多，但更多的是個股運動代替板塊運動，還會有一些不太確定的因素，諸如并購及國有股減持等階段熱點穿插其中。但以行情主體而論，我們覺得把握住上述三條主線，對其余的熱點只能根據(jù)當時市況以及資金流向，決定是否有脫離既定方案投向的必要。

　　緊抓行業(yè)龍頭不放

　　筆者始終認為新年度里，過去的價值投資品種除了鋼鐵板塊還值得好好關注外，其余多數(shù)品種，已經(jīng)是剩余價值炒作的價值投機品種。新年度要有新思路，否則所謂核心資產(chǎn)的炒作最后會將面臨難以套現(xiàn)的結(jié)果。

　　從價值投資理念的延伸看，2004年的社會資源會向各行業(yè)的龍頭移 動，所以，市場中的板塊行業(yè)龍頭，或多或少也會復制去年藍籌股的走勢。但具體品種內(nèi)在質(zhì)地的挖掘非常重要，以現(xiàn)在的市場看，基本面已經(jīng)慢慢地重于技術面，除非是為了選擇合適的切入點，否則對價值投資品種不要太多地運用短線技術分析，不然再好的股也拿不住。筆者同時認為，去年最冷門的品種，會是今年新多資金的選擇對象，如果你有心，將去年最冷的板塊羅列出來，再按業(yè)績成長性與行業(yè)總體增長性進行篩選，篩選思路的核心是價值發(fā)現(xiàn)以及新多大資金的取向，遵循這種思路，你應該能從中挑出許多很有投資價值的品種。

　　莫大