編前：在2003年年報即將披露之際，《關于進一步提高上市公司財務信息披露質量的通知》的出臺非常及時。在監管部門有效的監管措施的規范下，在媒體持續不斷的監督下，上市公司業績的水分一直在不斷地被擠出，其利潤操縱的空間也逐漸在縮小。這是市場之福，是流通股股東之福。

　　本報記者 李映宏

　　事實上，市場早在上市公司以前年度財務報告披露時，就已經對利潤操縱的手法有了非常充分的討論了。其手法歸納主要有：利用資產減值及會計估計變更調節各期利潤；通過非公允的關聯方交易轉移利潤；濫用會計差錯更正增減利潤；以非公正的資產評估為基礎實施“資產重組”制造利潤等。

　　這些手段的采取，大大增加了歷年來整體上市公司業績的不確定性、不可比性和巨大的波動性，業績水分很大程度地存在著，危害巨大�！蛾P于進一步提高上市公司財務信息披露質量的通知》正是從上述各方面，對上市公司及其審計機構提出了明確要求。應該說，《通知》將對上市公司利潤操縱現象起到相應的抑制作用。

　　比如，就利潤操縱中通常采用的濫用資產減值和會計估計變更手法，《通知》不但要求上市公司就8項計提建立內部控制制度，以及利用董事會、監事會、股東大會等公司治理機制來對會計估計變更作出程度性規定，而且還明確規定，上市公司不得利用資產減值的機會“一次虧足”、不得在前期巨額計提后大額轉回、不得隨意變更計提方法和計提比例，等等；進一步地，《通知》還要求會計師對上市公司作出的的會計估計和處理是否恰當作出實質性的判斷，恰當地表示審計意見，并對會計政策變更的理由及影響給以充分關注，等等。

　　不過《通知》并沒有對相關公司和會計師違反其規定時，將受到的處罰作出明確規定，這可能將影響《通知》實施的效果。相關案例顯示，如果不對利潤操縱實行嚴厲的禁止，通過變更會計政策和會計估計，可以完全改變一家公司的盈利狀況并據此完成再融資；而通過利潤操縱，一家上市公司也完全可以以“再融資———巨額虧損———業績明顯好轉———再次再融資”的方式，實現其持續融資的目的。

　　典型案例之一———深賽格(000058)

　　深賽格是證監會《通知》中關于“上市公司不得利用資產減值的機會一次虧足、不得在前期巨額計提后大額轉回”中明令禁止的典型案例之一。

　　2000年剛剛完成巨額配股的深賽格在2001年度爆發了巨虧。是什么原因導致該公司巨虧的呢？事實上，分析認為，該公司2001年還實現主營業務利潤21431.10萬元，還具有很大的盈利空間；但是，公司2001年度管理費用卻高達36836.09萬元，同比2000年度的14263.83萬元巨幅增長158.26%。

　　進一步的柿舷允荊�舍擖�?001年管理費用的大幅增加，是公司大規模計提和核銷壞賬準備造成的(管理費用同比增加的絕對數為22572萬元，大都是核銷和計提的壞賬)。資料再顯示，這是該公司大股東及其關聯方以前年度對其資金大規模占用的結果。在其完成配股后，為了減輕以后年度的負擔以求輕裝上陣，為未來業績實現快速增長并實現新一輪再融資，而采用“一次虧足”的利潤操縱方式進行運作。其中該公司2001年度累計計提的其他應收款壞賬準備比例較大的(40%或以上)公司有：深圳市賽格軟件技術有限公司(大股東的子公司)，期末余額229.6萬元，全部計提壞賬準備計229.6萬元；賽格達聲(聯營公司)，計提5823.80萬元；賽格廣場(大股東的子公司)，計提壞賬準備3056.77萬元；賽格集團長春分公司，全額計提1149萬元；賽格集團財務公司，全額計提478.44萬元……深賽格計提的壞賬準備，大部分是大股東的子公司等關聯企業。

　　2003年12月24日，深賽格公告稱，由于其下屬的三星實業資產情況將得到重大改善，同時其為三星實業提供的擔保責任已經被銀行解除，因而深賽格將在今年對2001年三星實業貸款擔保計提的8388萬元預計損失進行轉回，由此導致今年業績同比增長50%以上———這又是證監會在《通知》中嚴令禁止的行為。

　　典型案例之二———魯抗醫藥(600789)

　　這家在2002年度實現巨額增發的公司，其2001年上半年實現主營業務收入40531.20萬元，比上年同期40459.76萬元略有增長；凈利潤3873.59萬元，比2000年的3747.83萬元有小幅增長；相應地，該公司的每股收益、凈資產收益率等都有一定幅度的增長。一家績優公司的形象躍然紙面。不過，深入的治魷允荊呵榭霾⒎峭耆�瓤r恰?/p>

　　該公司會計政策的變更成為了分析其利潤調控的線索。資料顯示，該公司對壞賬準備計提政策進行了變更，即由原來的按照應收賬款余額的16%統一計提，改變為按照賬齡分析法計提。改變后的計提標準是：一年以內的應收賬款按照5%的比例計提，1-2年間的按15%、2-3年的按40%、3年以上的按75%計提。從表面看，該公司壞賬計提的標準更加規范和嚴格了，但結合今年其應收賬款和再融資計劃的分析結果，投資者看到的卻不是上述分析的結果。

　　公司2001年半年報顯示，魯抗醫藥2001年上半年的應收賬款為39532.46萬元，上年同期為21821.85萬元，同比增長了約82%；2001年上半年，該公司銷售收入的增長幅度才0.18%。

　　上述數據的對比至少可以得出如下結論：2001年開始，該公司產品的銷售出現了很大困難，只能以放寬銷售條件、主要是以賒銷條件放寬的方式，來保持銷售收入的穩定；該公司當時的賬面應收賬款余額，有相當部分是由2001年的銷售形成的；該公司的生產經營和管理可能面臨著較大危機。通過銷售政策、會計政策等的相應改變，魯抗醫藥在賬面上保持了“良好”的發展態勢，前景依然“看好”。道理很簡單：由于公司應收賬款中一年以內的占多數(78.41%，為3.42億元)，如果按照以前的會計政策，要計提16%的壞賬準備，公司報告期利潤必然將出現虧損———僅一年內的壞賬準備計提就將達到5400萬元，虧損嚴重！然而，僅僅由于會計政策的“小小”改動，會計結果卻大相徑庭。分析顯示，魯抗醫藥2001年半年報因會計政策改變帶來的利潤為2867.60萬元。

　　由此可見，通過改變計提方法和計提比例，魯抗醫藥完全改變了投資者對其盈利能力的看法，并據此完成了其后來頗有爭議的巨額增發。該典型案例顯示了上市公司利潤操縱存在著強烈動機。