見習(xí)記者李振華北京報(bào)道

　　兩地上市方案

　　2003年7月8日交通銀行香港分行(以下簡稱交銀香港)向德勤在內(nèi)的數(shù)家會計(jì)師事務(wù)所發(fā)出了審計(jì)招標(biāo)邀請，四家國際最大的會計(jì)師事務(wù)所分別向交銀香港提交了詳細(xì)的審計(jì)方

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案，全球最大會計(jì)師事務(wù)所普華永道更是躊躇滿志。

　　然而招標(biāo)結(jié)果卻令普華永道頗感失望，德勤最終斬獲交行香港審計(jì)一單。從2003年年底開始，德勤將取代普華永道為交銀香港提供為期數(shù)年的審計(jì)和財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)，此前交銀香港一直是普華永道重要客戶。

　　交通銀行總行一人士稱交行審計(jì)業(yè)務(wù)并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，普華永道仍然負(fù)責(zé)交行國內(nèi)的審計(jì)工作。記者致電交通銀行北京分行，辦公室一人士表示，北京分行目前的外部審計(jì)未聽說德勤接手，普華永道仍會繼續(xù)做下去。

　　此消息也在普華永道北京辦事處得到證實(shí)，普華永道一位審計(jì)師透露：“普華仍然負(fù)責(zé)國內(nèi)大陸地區(qū)的審計(jì)業(yè)務(wù)，而交銀香港則由德勤取代。”

　　一個有意思的事情就此出現(xiàn)，一家銀行卻有兩家國際著名會計(jì)師事務(wù)所提供審計(jì)服務(wù)，對一直想上市的交通銀行來說難免不讓人浮想聯(lián)翩。

　　“交通銀行未來將在國內(nèi)A股和香港兩地上市，”一位不愿透露姓名知情人士表示，“交通銀行總行目前正制定計(jì)劃將交銀香港分拆在香港聯(lián)交所進(jìn)行上市。而上市的方式將考慮目前交銀香港尚小的資產(chǎn)規(guī)模，一方面通過收購香港其它銀行業(yè)務(wù)，另一方面擴(kuò)大香港分行的業(yè)務(wù)規(guī)模，組建類似交通銀行(香港)控股公司，由交通銀行總行持股，在香港市場釋放一定比例的股權(quán)募集資金，并使之成為國際一流銀行。而對交通銀行總行旗下的國內(nèi)業(yè)務(wù)也將進(jìn)行財(cái)務(wù)重組，在上海證交所A股實(shí)現(xiàn)整體掛牌上市，進(jìn)而形成香港和上海的兩家上市銀行。”

　　對于交銀香港即將分拆在香港上市的消息似乎在香港方面也得到了回應(yīng)。交銀香港助理總經(jīng)理李紹基在2003年12月9日接受香港某電臺訪問時曾表示：“相信母行正積極考慮在本港收購銀行業(yè)務(wù)，及分拆香港分行在香港上市。”

　　記者致電交通銀行總行詢問上市方案時，交行相關(guān)人士表示此時不方便披露上市方案，這一消息無法得到進(jìn)一步證實(shí)。

　　錯失良機(jī)

　　交通銀行上市之路一直充滿坎坷，一波三折。

　　2000年初，交行向證監(jiān)會提交了上市申請，同一批申請上市的還有民生銀行、華夏銀行、招商銀行和中信實(shí)業(yè)銀行，當(dāng)時交通銀行計(jì)劃在國內(nèi)A股市場釋放15%的股權(quán)，預(yù)計(jì)上市籌資20.5億元人民幣。2001年元月證券市場傳來消息，交通銀行上市計(jì)劃獲得證監(jiān)會、人民銀行和國務(wù)院的批準(zhǔn)。

　　然而不久交行上市便起波折。交通銀行雖屬于股份制銀行，但是國家財(cái)政處于控股地位，國家股占到了相當(dāng)大的比重。當(dāng)時的交行不良資產(chǎn)高企、法人治理結(jié)構(gòu)不完善和內(nèi)部管理僵化，這些問題與其它四大國有銀行都極為相似。因此國務(wù)院有意將交通銀行作為一個試點(diǎn)，為四大國有銀行改革提供借鑒。國務(wù)院的思路是希望交通銀行先進(jìn)行內(nèi)部改制，通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者改變交通銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，對交通銀行進(jìn)行重組以提高其競爭力，然后再選擇時機(jī)進(jìn)行上市。

　　2001年后交通銀行改變策略，加緊內(nèi)部制度改革和財(cái)務(wù)重組工作，2002年交行聘請國際著名投資銀行高盛證券作重組顧問。歷時四個多月，高盛為其制定了長達(dá)數(shù)十頁的重組方案，對組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、運(yùn)作流程及內(nèi)部制衡機(jī)制進(jìn)行詳細(xì)的設(shè)計(jì)。所有這些都參照國際先進(jìn)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，借助高盛之力交通銀行欲實(shí)現(xiàn)再造重生。

　　同時交行對上市問題緘口不言，專心引進(jìn)外資策略股東，期間同包括花旗銀行在內(nèi)的多家外資著名銀行接觸，談判合資一事。

　　然而進(jìn)入2003年，關(guān)于四大國有商業(yè)銀行股改上市的討論此起彼伏，中建兩行更是先行一步，近日各獲注資225億美元。交行作為四大行的股份制改造和上市的參照作用不復(fù)存在，這個擁有近百年歷史的中國最大的股份制銀行相當(dāng)尷尬。

　　“交行當(dāng)時自己主動選擇放棄上市，現(xiàn)在想起來比較遺憾，錯過了一個好的時機(jī)。”交行北京分行一位人士表示。

　　這位人士所言錯失時機(jī)不難理解，2000年申請上市的銀行之中招商、民生和華夏都先后在資本市場掛牌，在資本市場募集的巨額資金支撐了銀行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。“2000年名不見經(jīng)傳的民生銀行與交行相比差距甚大，根本不在一個重量級上，如今民生銀行資產(chǎn)規(guī)模已近交行一半，并且其迅猛發(fā)展的勢頭已令交行望塵莫及。”這位人士稱。而同期準(zhǔn)備上市的招商銀行如今也是一路高歌，銳不可當(dāng)，目前在資產(chǎn)總量超過4000億。“更為重要的是這三家銀行通過上市實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，公司治理結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步完善，內(nèi)部創(chuàng)新動力十足，相比之下交通銀行已顯有些老氣橫秋，照這樣下去招行和民生用不了幾年將超過交行。”

　　“當(dāng)然交行當(dāng)時沒有主動盡快上市也有內(nèi)在原因，主要是當(dāng)時不良資產(chǎn)過高。”據(jù)資料顯示，截至2001年底，交行按“一愈兩呆”口徑不良資產(chǎn)率近17%，如果按五級分類口徑可能將近25%。

　　“截至2003年9月底，交行的不良資產(chǎn)率已下降到15%(五級分類口徑)，預(yù)計(jì)到2004年底將下降到10%以下，達(dá)到上市的條件應(yīng)該沒有問題。”這位人士稱。

　　“四大國有銀行的上市計(jì)劃對交行壓力很大，迫于生存競爭壓力，交行也必須加快上市步伐。”“此人士分析，不管是建行還是未來的工行其資本總額都是交行的數(shù)倍乃至十倍，即使釋放較小的股權(quán)比例融資規(guī)模也將極為龐大，這個數(shù)額初步估計(jì)任何一家都可能不會低于千億元的規(guī)模，此時如果交行申請上市，能否獲批將成問題，即使獲準(zhǔn)要想發(fā)行成功也可能困難重重。

　　“因此對于交行來說最為現(xiàn)實(shí)的選擇是在中建兩行上市之前，完成在國內(nèi)資本市場的IPO，否則仍將壓后多年。”這位人士稱。

　　條件成熟

　　“交行目前在國內(nèi)資本市場上市的條件已基本成熟。”知情人士表示。

　　從2002年交行采用高盛為其量身定做的重組方案，對其內(nèi)部管理體系進(jìn)行大刀闊斧的整改。近兩年時間交通銀行撤并了多個部門，對組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行了重新架構(gòu)。按照國際商業(yè)銀行的通用慣例建立健全審計(jì)風(fēng)險控制和薪酬等專門委員會，對部門職能和權(quán)力結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新劃分，完善公司治理結(jié)構(gòu)，同時健全各種業(yè)務(wù)流程控制。

　　普華永道也為交行改制不遺余力。目前普華永道已為交行建立了信貸風(fēng)險控制系統(tǒng)，包括授信程序的評估，信貸風(fēng)險的分析，信貸風(fēng)險評估，信貸審閱模式，借貸產(chǎn)品的定價結(jié)構(gòu)等。其次普華永道正為交行建立管理會計(jì)和業(yè)績報(bào)告系統(tǒng)，預(yù)計(jì)很快將會完成。為滿足交行上市的需要，普華已經(jīng)將交行1999年至2002年財(cái)務(wù)報(bào)表根據(jù)國際會計(jì)準(zhǔn)則完成轉(zhuǎn)換，此后在上市前會計(jì)報(bào)表轉(zhuǎn)換工作將普華將繼續(xù)下去。

　　“交行內(nèi)部的改制已基本完成，上市前期工作準(zhǔn)備已相當(dāng)充分。”該知情人士稱。

　　2003年12月交行召開第三屆董事會第八次會議，會議通過了財(cái)務(wù)重組方案及上報(bào)審批情況的報(bào)告，但目前重組方案具體內(nèi)容尚不得而知。

　　記者從交行北京辦事處了解到交行目前已向財(cái)政部上報(bào)財(cái)務(wù)重組計(jì)劃，對不良資產(chǎn)處置損失和非信貸損失進(jìn)行重估，并尋求財(cái)政部的資金支持。估計(jì)不久之后將對交行施援，但對于具體施援方式和金額，交行方面表示尚不清楚。

　　與此同時，交行也加緊了不良資產(chǎn)處置步伐，各分行在海南等地舉行多次資產(chǎn)拍賣活動，記者就處置不良資產(chǎn)具體方式詢問時，交行北京辦事處稱：“與中建兩行基本類似，只是交行處置資產(chǎn)規(guī)模稍小而已。”2003年前9個月，交行不良資產(chǎn)減少了94.5億元，比例下降5.62%。

　　而交行引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的工作也一直沒有停止。2003年12月，在董事會例行會議上，交行發(fā)展研究部總經(jīng)理吳太石詳細(xì)闡述了引進(jìn)外資的進(jìn)展情況。交行總行新聞處人士稱目前交行仍與多家外資銀行和投行機(jī)構(gòu)進(jìn)行談判，但具體進(jìn)展情況，并不方便透露。知情人士表示交行此前與花旗等多家銀行的談判并不順利，主要是因外方認(rèn)為交行當(dāng)時資產(chǎn)含有“水分”，但談判并未最終破裂。目前數(shù)家銀行正靜候交行清產(chǎn)核資和財(cái)務(wù)重組的最終結(jié)果，一旦財(cái)政部施援，核銷部分不良資產(chǎn)，外資將很快正式進(jìn)入。

　　“交行目前正爭取在2005年底前上市，但具體上市日期很難確定，有可能落在興業(yè)銀行之后，這需要交行的魄力。”這位人士說，“今年3-4月間將召開股東大會，對董事會進(jìn)行換屆，交行高管將大幅調(diào)整，換屆之后交行必有大的動作。”

　　交銀香港的中銀之路

　　香港分行分拆在海外上市一直是交行上市夢想的另一半。

　　1934年交通銀行為發(fā)展海外業(yè)務(wù)便建立了香港分行，后交行收歸國有，交行香港分行合并入中銀集團(tuán)，1998年經(jīng)過交行多年?duì)幦〗恍邢愀鄯中袕闹秀y分離，獨(dú)立經(jīng)營自身業(yè)務(wù)。

　　分離之后的香港分行成為交行海外擴(kuò)張的一艘旗艦，在海通證券從交行分離之后，香港分行極力拓展混業(yè)經(jīng)營空間，數(shù)年之間在香港分行旗下成立了交通證券和交通信托，聯(lián)同交行總行屬下的交通保險一道挺向了混業(yè)經(jīng)營，目前香港分行資產(chǎn)已逾600億港元。

　　香港分行為交通銀行賦予了巨大的想象空間。“能與中銀條件相比的國內(nèi)銀行只有交行一家，工行和建行都繞道在香港收購當(dāng)?shù)氐你y行或者以合資形式拓展香港市場，尋求混業(yè)經(jīng)營。而交行本身就有香港分行這個平臺，并且在香港擁有比較完善的網(wǎng)絡(luò)，如果不充分利用這個平臺，豈不浪費(fèi)？”交行知情人士表示。

　　“中銀香港的成功上市為交行提供了極好的借鑒，交行完全可以仿效中銀模式，在香港分拆上市一部分資產(chǎn)。”

　　按照中銀香港的發(fā)行價格和股權(quán)比例，如果交銀香港成立控股公司在香港上市可以募集20億港元左右的資金，這幾乎相當(dāng)于交行2000年上報(bào)給證監(jiān)會的募集金額，這將會充實(shí)交行的資本金。截至2002年底交行資本金近400億人民幣，資本充足率為8.83%。更為重要的是交通銀行香港分行一直謀求成為國際一流銀行，在香港聯(lián)交所的上市將促進(jìn)這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而最好的例子就是上市剛剛一年有余的中銀香港。

　　2003年7月，交銀香港在對四大會計(jì)師事務(wù)所招標(biāo)邀請中，明確提出了打造國際一流銀行的咨詢服務(wù)要求，德勤最終中標(biāo)。德勤在投標(biāo)時表示將考慮交銀香港未來上市的要求，提升交銀香港公司治理架構(gòu)，使之與國際銀行并齊；幫助其向會計(jì)部門國際會計(jì)準(zhǔn)則靠攏；提高信貸管理質(zhì)量，完善信貸組合和不良資產(chǎn)的監(jiān)控；改進(jìn)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和增值服務(wù)；控制稅務(wù)風(fēng)險；完善其從中銀分離后的內(nèi)部信息支持系統(tǒng)。

　　“交銀香港已接到總行指示，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，將同香港當(dāng)?shù)劂y行進(jìn)行接觸，未來將可能收購香港幾家銀行業(yè)務(wù)。2004年交銀香港動作將會進(jìn)一步提速，爭取在3-4年之內(nèi)完成香港上市。”

　　交銀香港謀求上市之時，其旗下交通信托和交通證券命運(yùn)將陡生懸念。兩家公司究竟劃入上市資產(chǎn)行列，還是歸入未來成立控股公司的非上市資產(chǎn)，抑或直接劃入交行總行？目前仍然是謎。

　　中銀國際的模式似乎為謀求金融帝國的交行再次提供了前車之鑒，然而這一切仍將等待交行的最終方案。