徐勝治

　　450億美元助力中行建行實施股改 大盤股時代正在不可避免地到來

　　新年自有新氣象，新年以來僅僅三個交易日，滬市就大漲了近100點(1589-1497)，漲幅超過了6%，這在歷史上也是不太多見的。而這其中中國聯通與上海汽車的聯袂大漲，使得 上證50樣本股受到市場近乎狂熱的追捧。

　　除了幾只新上市的大盤股之外，上證50指數可以說是上證180指數的一個“精華版”。成分指數組合范圍的收縮使人聯想到去年以來機構投資者核心持倉品種的不斷收縮，看來上證50指數的推出與這個機構時代行情的市場思路是一致的———那就是收縮力量、重點突破，用有限的力量完成最多的任務。

　　如果說上證50指數能夠給投資者什么提示的話，那么最大的啟發作用就在于指出了市場的核心資產所在。180的范圍畢竟還是太廣，指導性并不清晰，現在劃出一個更小的范圍，其傾向性和引導作用是不言而喻的。去年以來的市場行情中有一個集團軍遠遠走到了其他股票的前面，在今后一段時間里恐怕會繼續走在前面，而上證50指數的推出實際上為這個集團軍進行了一次整編。

　　大盤股時代正在不可避免地到來

　　中國石化、中國聯通在目前的盤面中已經算是數一數二的超級大盤股了，但是這個紀錄恐怕不會保持太久。昨天，一則報道吸引了很多人的目光———國務院日前做出決定，中國銀行與建設銀行將進行股份制試點改造，針對兩家銀行目前的財務狀況，國務院決定動用450億美元外匯儲備為其補充資本金，其手筆之大可以稱得上是史無前例。

　　國有獨資商業銀行進行股份制改造，在消息面傳聞已久，這一次終于正式落到了實處。這樣的大盤股有可能不僅僅要在A股市場中推出，境外上市也是必須的準備之一。四大國有商業銀行每一個都是“巨無霸”，大盤股的時代正在不可避免地到來。

　　雖然中行與建行的改造剛剛開始，現在談論上市還稍微有點早，但這至少是一種信號。一級市場龐大的上市計劃與二級市場目前超級大盤股如火如荼的優異表現之間有什么內在的聯系？這是很值得投資者去思考的問題。

　　指數上漲并不意味著手里的股票一定賺錢

　　指數的上漲并不意味著你手中持有的股票一定會賺錢，這一點在如今這一波行情當中體現得恐怕是前所未有的明顯。舉一個最近的例子，1月5日星期一，上證股指向上加速突破，收出了本輪行情以來最大的一根陽線，當日股指上漲51點，漲幅達到了3.37%，而當日的市場均價上漲不到12個點，漲幅不超過0.8%。

　　簡單的數字統計充分說明了目前市場的特征：上漲的股票永遠只是市場的一部分，而市場的另一部分在本輪行

　　情中始終沒有明顯的反彈，市場的分化現象越來越嚴重。市場分化的背后是資金面的重點聚集，市場的主流資金一直牢牢地控制著大盤藍籌股的倉位，沒有分散的跡象。行情只選擇一點突破，而且這一點并沒有帶動整個面的上漲。

　　市場走到這個地步，籌碼結構的分布已經相對穩定，在整個一輪行情當中很難有太大的改變。在這樣一個市場當中，掌握市場的特征，從而決定持倉的重點，在操作中的重要性是第一位的，而其他的一切技巧都是其次。

　　2004年應關注“一體”與“兩翼”

　　2004年如果有行情的話，那也仍然會是大盤股的行情，這是市場熱點最核心的部分。我們沒有必要將大盤藍籌股列出一個清單，因為更確切的說龍頭是大盤指標股，在這批股票中不僅要比業績有多好，也要比一比盤子的大小。

　　當然在一個較長的周期內，維系一個單一的熱點并不是件容易的事情，雖然這個熱點并不會擴散或轉移，但也需要側翼的掩護，使行情出現交替上漲的特征。不過筆者認為這種交替上漲并不是一種板塊輪動，而是“一體”與“兩翼”的關系。那么什么板塊會成為掩護市場核心品種上漲的“兩翼”呢？這需要考察整個基本面的行業發展狀況。

　　能源板塊與有色金屬板塊將是今年值得關注的兩個市場次熱點。關于能源供應以及有色金屬價格變化的行業信息市場討論的比較多，無須做過多的重復評論。只是有一點需要指出的是，市場沒有其他行業板塊像這兩個行業這樣有如此明確的增長預期，如今的行情炒的不是黑馬而是白馬。其實這兩個行業當中的重點個股在本輪行情當中已經得到了重點的發掘，就像市場當中值得發掘的大盤藍籌股股價已經一飛沖天一樣。

　　能源與有色金屬的形勢有點像一年前的汽車與鋼鐵，汽車與鋼鐵股現在走勢仍然不錯，不過就其增長的主要周期來看，有可能在今年年報期間達到一個波段性高潮，畢竟主升浪留在了2003年。還有一個板塊也就是科技股也是經常短線發作的，不過該板塊的特點也就是短線發作而已。另一個最耐人尋味的市場板塊是銀行股，每一只銀行股都算得上是大盤股，尤其是新上市的幾只銀行股都可能有表現的機會，如果其他的大盤類個股短線走勢受到壓制的話，銀行股也可以起到穩定大盤的作用，那么將它作為第一集團軍的后備力量應該是可以的。