TCL通訊今日告別演出

　　□晨報記者華笑叢

　　TCL集團的上市動作總是出人意料。去年10月，公司表示，離正式上市可能還需要3個月時間，可沒想到，去年12月30日剛通過發審委，今年1月2日就拿到了證監會的批文，1月5 日，招股說明書便正式發布。明日，TCL集團將發行9.94億股新股，發行價每股4.26元，市盈率15.97倍。其中，5.9億股為首發，4.04億股將與原TCL通訊的流通股股東換股，換股比例為4.965：1。

　　今日是TCL通訊的換股股權登記日，也是最后一個交易日。1月13日，其流通股將自動轉換成TCL集團的流通股，隨后與首發新股一起上市。

　　TCL集團顯山露水

　　根據招股書，換股上市后的TCL集團總股本將達到25.86億股，其中流通股占38.46%，原TCL通訊將成為其分公司。

　　TCL集團主營涉及多媒體電子、通訊、家電、信息、電工等產業群，產品包括彩電、音頻產品、移 動電話、空調、電腦等，其彩電、手機和電腦等業務均在國內處于領先地位，2001年和2002年，公司分別實現主營收入128億元和221億元，凈利潤2.9億元和4.2億元，今年上半年實現主營收入127億元，凈利潤2.8億元。TCL集團應算得上是實力派。

　　但值得注意的是，公司目前也面臨著一些問題。根據招股書，截至2003年中期，存貨、應收賬款和應收票據總計79億元，占總資產的54%；其發行前的資產負債率亦高達69%，高于家電類上市公司的平均水平。此外，公司還坦言，目前彩電和手機產品的毛利率也正在下降。

　　此次發行后，TCL集團募得資金25億元，將用于兼并收購國內外多媒體電子及白色家電企業、投資新型微顯示大屏幕投影電視機、物流平臺技術改造等7個項目，但是，對于將出資10億元兼并收購的對象，招股書卻未作披露。對此，財務總監呂忠麗透露，公司已有不少備選項目，正在遴選最佳購并對象。

　　老股東獲得實惠

　　發行價的確定是TCL集團換股上市過程中的一個焦點。此次每股TCL通訊流通股換4.965股TCL集團流通股的換股比例，是由TCL通訊年內最高價21.15元，與TCL集團的發行價4.26元相除而得的。世基投資的分析師潘敏立認為，這個換股比例將給TCL通訊的流通股東帶來不小的獲利空間。

　　TCL通訊股價已上漲至24.85元，高出換股基準價17%。今日是TCL通訊的最后一個交易日，它將有何精彩表演呢？潘敏立認為，TCL集團是一只大盤藍籌股，上市后應有較好的表現，即使以24.85元/股的價格購入TCL通訊并參與換股，可能還有獲利空間。她認為，今日TCL通訊仍有望受到追捧。

　　-小鏈接TCL集團明日發行發行數量：994395944股發行方式：網上定價發行，資金申購上網發行：5.9億股換股發行：404395944股發行價格：4.26元/股全面攤薄市盈率：15.97倍申購代碼：000100申購上限：59萬股換股股權登記日：1月6日自動換股日：1月13日發行上市地：深交所