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水皮雜談
歷史是發展的，一個時代有一個時代的英雄，如果沒有與時俱進，搞錯了年代，就會把草寇當豪杰，流氓當英雄。
早在2000年的時候，不少媒體就聚焦過當年上海灘的炒股大戶，他們的命運從報道中
來講令人感慨。所謂的“幾大天王”能夠熬過10年風雨的寥寥無幾。楊百萬已經算是他們中的佼佼者了。不過現在大致也是靠寫專欄文章而發揮影響力，以資金實力在市場上呼風呼雨的時代已經成為夢中的景致，最慘的大戶家徒四壁，終日和劣質白酒為伴，與乞丐的差別已不太大。
也是早在2000年的時候，水皮就和朋友們探討過聚焦第一代券商命運的報道。因為有人屈指數來，歷史上的10大券商老總抓的抓、逃的逃、關的關、廢的廢，不但是首任全軍覆滅，就是接任者也差不多全都“下崗”了，大公司中，“證券王國”萬國證券和申銀合并、君安證券和國泰合并，影響力越大的公司，經歷的磨難也越大。
大浪淘沙本來是自然規律，券商也逃脫不了生生死死的規律，小券商死則死矣也就那么回事，大券商則不然，政府該出手時還要出手，否則就會釀成社會動蕩。
萬國證券垮臺，“萬國教父”管金生入獄，君安證券垮臺，張國強坐牢，到底是券商的命運影響了老板的命運，還是老板的作孽害死了券商呢？
深圳市和證監會聯手行政接管八券商對于市場是個利好，因為券商破產的傳言終于不攻自破，市場上的地雷被拆除了引信。利空出盡尚為利好，何況行政接管這種“無痛”療法呢？這一點指數的暴漲已經給出了完美的答案。2004年1月5日，上證指數上漲51點，深圳指數上漲12161點，證明水皮在“N券商的N種命運”中的分析是對的，N券商事件對市場沖擊不會大，沖擊大的是已經開始跌停的券商重倉股，哈醫藥的再次跌停則不過是序幕的開始而已。
不過，N券商的命運并不等于老板們的命運。有心人想必已經注意到，在N券商行政接管的領導小組中，不但有證監會、深圳市政府，而且還有央行和公安部，在公告中更是明確“公司管理混亂，內控不力，經營不當，財務、資金狀況繼續惡化”。期間“雖然采取過增資擴股、調整領導班子等措施，但未能起到應有作用”。事實上N券商在被行政接管以后，有關部門將在公司股東以及廣大員工的積極支持下，在維護穩定和保證業務正常開展的同時，接受全面的審計和相關的調查。對任何違法違規行為，經查實后將按照法律法規嚴肅處理”。
N券商的歷任老總中有沒有經得起考驗的，可能有；有沒有經不起審計的，肯定有。
N券商的爆倉實際發生在2001年的11月，盡管當時的總裁劉波在中央電視臺上信誓旦旦稱破產純屬謠言，但是半年后，有關媒體披露，N券商當時的破產申請的確已經提出，只是未獲準而已。N券商的業績也說明了這一點，在2000年中國券商的排名中，N券商一舉奪得兩項桂冠，其中主承銷家數達到36家，主承銷金額達到195.33億元，這說明N券商已然是中國最大的最有實力的券商。但是2001年的排名卻顯示，數到第20位，無論是承銷金額、承銷家數、利潤總額，人均創利還是凈資產、股票交易量各個分項中均找不到N券商的身影，這跟破產根本就沒什么區別。
值得反思的是N券商2002年調整的領導班子。水皮雜談在《大機構為什么總出事》中曾經對此有過議論。“N券商在破產的辟謠聲中換將了，換的不是別人，換的董事長和總經理兩位都是被證監會停了5年執業資格的“問題人士”，剛剛坐滿“證監”就執掌N，可見N君下的是“以毒攻毒”的藥引子，藥效如何實在難說。”(《搏傻》P98頁)
兩位“問題人士”一位是前深發展董事長賀云，一位是前國泰總裁闞治東，前者為炒作深發展負責，后者為操價股價受罰，五年前兩位都是江湖老大，能耐不小，五年后被深圳奉為上賓，寄予厚望。
“問題人士”不見得總出問題，但是問題人士之所以成為問題人士和他們對市場的判斷和把握有絕對的關系，他們屬于莊股時代的梟雄，他們能帶給N的無非還是橫沖直撞的強莊作為。他們上任之后，重倉股哈醫藥從13元起步一路被炒至24元，而在此之前，哈醫藥已經完成了從7.5元左右到13元左右的暴漲，哈醫藥的表演已經貼上妖股的標鑒，成為市場上一道供人取笑的風景。表面上看，哈醫藥的帳面給N帶來的是十幾個億的利潤，化解了N的帳面虧損，但是那是根本無ǘ蟻值惱拭胬螅且桓魴檳獾氖鄭丶焙蚧共壞貌揮剎普媒艏痹式鴰餳雌謖瘛２還芎卦坪豌壑味睦砟釷欠褚恢攏揭┑納底呤潑靼椎馗嫠嘰蠹遙琋的操盤人根本就不了解現在的投資者，他們還生活在哪個曾經給他們帶來過輝煌和恥辱的莊股時代，他們依然是草莽英雄。
也許是報應，哈醫藥在上市之初曾經因為國有股變相流通欺騙投資者而長期被投資者所唾棄，現在又隨著N券商的事變而再次被大家拋棄，如果說N的老總是草莽英雄，那么哈醫藥就是那個草莽時代的典型代表，由草莽英雄結束草莽時代是最合理的結果。
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