李德林

　　去年的今天，《2002年中國股市十大豪莊的悲歡沉浮》向世人講述了一個強莊沒落的悲情股市，但那個時候，新人哪知舊人哭。2003年結束了，問蒼天，誰是英雄？

　　2003年，漫漫熊途的中國股市依然是那么凄慘，強莊崩塌，整個股市一片哀鴻遍野。 雖然以德隆為首的實業老莊仍然寶刀未老，在混戰中獨領風騷；以明倫系、金信系為首的新貴舞動資本大刀南征北戰，煞有初生牛犢不怕虎之勢；而以農凱系為首的黑莊在風光之后巨艦終遭擱淺。

　　德隆系金槍不倒

　　譜一曲《笑傲江湖》，德隆是誰？左冷蟬？岳不群？當然不可能是田泊光。德隆也許誰都像，在2003年臥虎藏龍的中國股市，“德隆不倒，中國股市大盤難漲”之說甚囂塵上。為爭取盟主寶座進行了激烈混戰，德隆似乎練就葵花寶典，金身不破，成為笑傲江湖的“東方不敗”。在耀眼主力先后崩塌之后，唯有德隆“金槍不倒”。

　　德隆系的“8朵金花”合金投資、湘火炬、新疆屯河、深發展、青旅控股、ST中燕、天山股份和航天機電已成為后宮佳麗。2003年，這位“風流成性”的股市豪莊緋聞纏身，先后戀上福田汽車、光明家具，到了11月索性將沱牌曲酒的大股東一鍋端。德隆在國內布署新疆、北京和上海三個戰略圈目前已經將戰線燒向全國。

　　德隆的風流遠非如此。“德隆系”旗下上市公司三劍客近日狂賺市場眼球。合金投資收購美國Murray集團全部資產項目的可行性研究報告剛獲批；新疆屯河因QFII的大膽下注購買股票，把市場攪得風生水起；接著，湘火炬A旗下的陜西重型汽車有限公司(以下簡稱陜西重汽)與世界500強之一的德國曼集團(MAN)簽署了引進F2000系列重型車生產技術的協議。而在2003年7月初，傳聞德隆與德國已經破產的哥蘭蒂集團洽談收購事宜。而已經破產的哥蘭蒂集團此前是德國最大、歐洲第二大AV及家電產品集團，已有56年歷史，僅在歐洲就有2.9萬個營銷網點，2001年營業額超過12.8億歐元，有德國電視鼻祖之稱。

　　德隆在美國的基金公司據說也宣告成立。德隆不但在繼續演繹并購傳奇，不僅僅是國內，更將大手伸向國際，德隆說，這是自己打造的德隆海外反傾銷模式。大腕依然是大腕。

　　明天系悶聲發財

　　2003年明天系因莊家朱耀明而逼迫舉牌愛使股份。明天系說這是市場謠言逼的，英雄本無戀戰之意。2003年這一年對于明天系來說，可謂悶聲發大財。

　　一向驍勇善戰的資本梟雄明天系，在2002年將自己旗艦企業明天科技的股權被高掛叫賣，在內蒙起家的明天系2002年大手甩賣，這位內蒙悍莊開始背叛家鄉，瘋狂出逃。明天系舍內蒙而赴山東，在故鄉山東，肖建華另擺主力戰場。

　　明天系依然龐大。明天系的資本運作旗艦明天控股掌控了北普實業、北大明天、天天科技、同達志遠、新天地公司，并利用這些聽話的弟子先后為其控制了華資實業、明天科技、寶商集團、愛使股份、西水股份。一個龐大的帝國。但是2003年明天系在撤退，將病危的ST冰熊拱手相讓。明天系自己說：“玩上市公司太透明，太累，沒有意思，還不如避開公眾掙點錢。”

　　說到作到，2003年如果不是因為愛使股份逼迫舉牌，在人們的視線中也許已經遺忘了這個大鱷。但資本從來就不甘寂寞。2000年底，明天系盯上了2002年1月由長春市財政證券公司合并長春信托投資公司而成的長財證券，2003年4月，長財證券大股東長春資產管理公司將其持有的股權出讓給了5家民營企業，明天系屬下的明天科技花2億元成為長財證券的第一大股東。由于長財證券規模比較小，只有員工100多人，10家證券營業部，主要收入來源是傭金和利差。雖然托管資金有30億元左右，但2002年全部收入約3000多萬，虧損約300萬元。

　　長財證券并沒有滿足明天系的胃口。2003年7月1日開業的新時代證券有6家股東，明天系旗下的包頭創業、北普實業、新天地聯合出資2.5億元，占47%的股份，明天系成為新時代證券名副其實的第一大股東。而明天系旗下的華資實業出資9680萬，參與的恒泰證券(原內蒙古證券)增資擴股，成為恒泰證券的大股東之一。

　　而在明天系的版圖中，華夏銀行、興業銀行、交通銀行、溫州市商業銀行、寶雞商業銀行、包頭市商業銀行、包頭市大眾城市信用社、浙江金融租賃股份有限公司、北京國際信托投資公司等金融機構已經點上了紅印記。“從上市公司圈錢的時代已經過去，我們要打造自己的金融王國。”明天系正悶聲描繪金融藍圖。

　　農凱系帝國崩塌

　　周正毅，上海灘商界最風流的周公子。曾經駕權農凱系南征北戰，拉英雄入懷，騎海鳥上天，簡直要雨的雨要風的風。然而瞬間，農凱帝國崩塌了。

　　“農凱系”到底有多龐大？　200年《福布斯》中國百位富豪放榜的當天，周正毅面對全國各地數十位奔赴上海灘的財經記者，就曾放出豪言，關于自己的財富，自己也說不清楚，到底有多少，并表示：“如果李嘉誠有1000億現金，其中有可能有1500億的貸款，借錢也是需要有實力的，我們的內部財務是保密的，中銀對我們就很了解。”言下之意，周正毅的真金白銀要比李嘉誠要多得多，而早在2002年5月份，周正毅就公開向李嘉誠發起挑戰，豪擲15億港元，從李嘉誠旗下的和黃以及愛立信等公司手中收購香港上市公司建聯通59.98%的股份。周正毅也許說的并不是大話，國內兩家A股上市公司也已經英雄露面，海鳥欲飛。由海鳥電子更名的海鳥發展早成為周正毅在A股市場的一枚棋子。2002年11月22日，英雄股份第一大股東上海輕工控股與農凱系旗下華信集團簽署了《股份轉讓協議》，將所持有的英雄股份4562萬股國家股轉讓給華信集團，英雄終于倒在周正毅老婆毛玉萍的石榴裙下。

　　可天有不測風云。2003年5月28日，“上海首富”周正毅旗下香港兩家上市公司突然暴跌：上海地產(1104)至6月1日跌去40%；上海商貿(0067)跌20.97%，自6月2日起均遭停牌。5月29日，上海地產緊急辟謠稱，公司主席周正毅正在上海處理日常事務，公司目前持有16億港元現金，現金流寬裕。5月31日，上海漢口路、四川路口--農凱系旗下海鳥發展操刀的興力浦金融大廈停工。6月1日上午，2003年4月份注入上海地產，正在掃尾的上海市古北路1000號(東方倫敦廣場)停工。6月1日下午，黃河路127號，周正毅發跡阿毛燉品歇業，門上貼著兩張醒目的白紙：本店出租、出兌。6月2日，徐工科技開盤不久即撞跌停板，6月3日，海鳥發展的股價居于上證所跌幅前列。就這樣，農凱系土崩瓦解。

　　農凱系的崩塌一個直接的原因就是銀行騙貸。罪狀似乎遠不止這些，好家伙，風流周公子居然利用富友證券、大通證券來進行瘋狂洗錢，自己死掉還搞垮本就生命脆弱的證券公司，農凱系罪有應得。如今周公子身陷囹圄，農凱系正忙著借尸還魂。

　　淳大系命懸酒花

　　淳大系，何許人也？與德隆系、明天系、農凱系相比，淳大系簡直就是無名小卒。啤酒花的崩盤讓淳大系露臉了。不是喜訊，而是致命的打擊。

　　淳大集團的簡歷這樣寫的：淳大集團位于上海招商局廣場34樓，是一家具有全國影響的投資管理公司，控股多家國內上市公司和風險投資公司、高檔星級酒店等多種類型企業，其以成熟的資本運作技術整合相關資源，取得全新價值和超常發展空間。市場人士一直認為淳大集團是東歐系的嫡系部隊，但是每次出面為淳大系檫屁股的卻是東歐系成員，事實上，東歐系才是地地道道的淳大系成員。匯通水利、銅城集團、ST威達、隆源雙登、隆平高科等上市公司早已經被淳大系納入自己的版圖。

　　匯通水利在啤酒花爆炸后，其股價在短短的兩周內下跌15%，上億市值被蒸發。原因是與匯通水利和啤酒花有1.1億元相互擔保。如今啤酒花已經ST，要想還上18個億的銀行無名貸款，簡直就是天方夜潭。與之相比的是，匯通水利2003年第三季度季報顯示，第三季度凈利潤為820萬，而2003年度1到9月，累計凈利潤只有區區44萬。這高達1.1億元的擔保就如高懸的達摩克利斯之劍。

　　而經營并不理想的匯通水利從2003年6月至今，該公司共四次披露對外的擔保，包括為控股子公司淳大酒店7000萬元貸款提供擔保；為麓谷生物貸款1500萬元提供擔保；為隆源雙登提供3300萬元互保。而在啤酒花從11月3日開始崩盤的兩周之內，隆源雙登的下跌幅度更甚，已經跌去近20%。隆源雙登曾對匯通水利上億元貸款進行擔保，目前除了和匯通水利有5500萬元互保以外，還為匯通水利控股的上海淳大酒店投資管理有限公司提供了兩筆共4000萬元的貸款擔保。而隆源雙登僅有1.78億元凈資產，對匯通水利及其子公司卻有近1億元的擔保額。

　　自從新興投資等入駐隆源雙登后，隆源雙登和匯通水利成了難兄難弟，業績也同樣大幅下降。2003年中期隆源雙登勉強贏利381萬元，每股贏利僅為0.03元。與啤酒花的互保出現閃失，對匯通水利和隆源雙登來說，殺傷力是致命的。

　　復星系要約狂舞

　　復星系有多大？復星實業、羚銳股份、友誼股份、天藥股份、豫園商城是復星系的五位愛子。2003年，復星系要約收購南鋼股份，成為資本市場上的明星。

　　2003年，南鋼股份率先發布了要約收購報告書，爆出滬深股市首例要約收購案，同時也是中國證監會去年頒布《上市公司收購管理辦法》后，首家適用該辦法的公司。要約收購成功后，根據相關規定，南鋼股份會否被終止交易呢？成為市場關注的焦點。由于此次要約收購的標的是占南鋼股份總股本70.95%的國家股以外的部分。如果根據要約收購的條款，有超過總股本4.05%的股份被售予收購方南京鋼鐵聯合有限公司，則收購方將持有南鋼股份超過75%的權益，根據《上市公司收購管理辦法》，南鋼股份將有終止交易的風險。但是復星系對流通股股東開出的收購價格是每股5.86元，這是根據《上市公司收購管理辦法》制定的最低價格。辦法規定，流通股收購價格不得低于在要約收購報告書公告日前三十個工作日被收購股票的每日加權平均價格算術平均值的90%。2003年4月8日，南鋼股份的收盤價為7.00元。哪個流通股股東會虧本賣出股票呢？除非他做出犧牲。復星系玩了一把要約收購秀，賺足了眼球，將南鋼股份收入帳下，同時也成了不少公司要約收購的楷模。

　　復星集團要約收購南鋼股份并非一時心血來潮。早在2001年7月，復星集團就斥資3.5億元與河北唐山建龍實業有限公司合資組建了唐山建龍鋼鐵有限公司，兩年即收回投資。從中，復星集團深感中國鋼鐵行業大有可為，此后復星集團在全國范圍內接觸過多家鋼鐵企業，最后相中南鋼集團。

　　復星系還有更龐大的計劃。復星系控股的復地股份、克隆生物、德律風根微電子等都在積極籌備上市，復地股份的輔導期已過，正在申請在上交所上市。

　　招商系眾叛親離

　　招商系，2003年初開始大規模削藩的秦曉沒有想到，因為招商銀行的100億元轉債，鬧的招商系雞犬不寧。招商銀行、中集公司、招商國際和蛇口控股紛紛遭遇機構的拋棄。

　　2003年8月26日招商銀行公告稱招商銀行擬發行不超過人民幣100億元可轉換債券，招行認為，2003年上半年，招行主營收入、資產、利潤等各項經營指標都實現了30%以上的增長；不良貸款率也由8.06%下降到4.51%。但隨之而來的是資本充足率由去年中期的16.38%下降到今年中期的10.56%。雖然還高于央行8%的標準，但相對招行快速的業務發展勢頭，已存在潛在資本不足的可能。

　　消息一出輿論嘩然。這份中國證券市場有史以來規模最大的上市公司可轉換債券融資方案首先便遭到了眾基金經理的迎頭痛擊：“不顧流通股東利益，惡意圈錢”的指責遍布坊間；更有部分投資者甚至開始拋售招商銀行股票，最近20日招商銀行股價下跌11%，在上千家上市公司中跌幅排名第21位，市值損失超過70億元。2003年9月12日下午2：05，深圳招商銀行大廈5樓會議室，隨著主持人--中金公司董事總經理楊昌伯--宣布“招商銀行2003年中期業績交流會”正式開幕，原本隱藏于幕后的攻守雙方開始正面交鋒。華夏、長盛、博時、鵬華、易方達、南方、富國等基金公司的基金經理及世紀證券的代表等50多家機構代表在會上向招商銀行管理層及方案策劃者中金公司拋出的一份名為《堅決反對股權割裂下掠奪式再融資》的征討“檄文”，要求招商銀行放棄發行100億可轉換債券，全文直指招商銀行“惡意圈錢”。

　　基金經理們認為招商銀行100億融資計劃就是上市公司圈錢登峰造極之作！并質疑招商銀行上市伊始不思回報股東，反而圈錢惟恐落于人后，此種行為與殺雞取卵、涸澤而漁有什么區別呢？

　　雖然招商銀行的行長馬蔚華親自登門拜訪基金經理，但是招商銀行的圈錢行為并沒有得到基金經理的諒解。受招商銀行的影響，機構對銀行股也曾出現拋售的過激行為，招商銀行遭遇罵聲一片。

　　明倫系潛龍出淵

　　一個29歲的富豪，真乎邪乎？這不是神話，他叫周益明，一手鍛造的明倫系在股市莊家風雨飄搖的2003年，他創造了莊系神話，潛龍出淵，周益明欲演“泰躍系第二”的傳奇故事。

　　掏出3.8億元現金吞下明星電力，明倫集團到底是何方大款？據說明倫集團2002年總資產達到27億元、銷售額達到15億元。而持有集團90%股份的老板是一個29歲的小伙子。這真是長江后浪推前浪。

　　一說老板周益明2003年30出頭，是浙江寧波人，他從十七八歲就進入電子行業摸爬滾打，由小做大，從實業到貿易，逐步完成了資金以及產業實力積累。有一句話，英雄不問出處。

　　神秘的明倫集團在資本市場的首次亮相是在香港。2002年8月，周益明通過ChanceProfit以5666萬港元的代價收購了在香港上市的聯大集團，并更名為“明倫集團”。盡管明倫集團2002年9月底盈利僅658.9萬港元，較2001年同期下降了61.2%，但該股股價摸高到1.08港元，比收購時的市價0.77港元上漲了約50%，而周益明的身價也達到1.44億港元，翻了1倍多。

　　而在2002年底，周益明盯上了明星電力。明星電力無論從產業還是財務角度分析，明星電力都是一家質地優良的公司。除了發電資產，明星電力還擁有萬通燃氣、自來水等盈利十分穩定的公用企業，并且壟斷當地市場。2002年，明星電力實現凈利潤7872.65萬元，每股收益0.464元，每股凈資產6.07元，負債比只有23.57%；更讓周益明心動的是2001年3月明星電力配股募集到3.44億元，目前還有1.3億的現金分文未動。

　　也許是年輕氣盛，周益明擊敗了娃哈哈、健力寶等眾多買家，經過四五個月的談判后勝出，其原因很簡單，周富豪有錢，每股7.969元，比每股凈資產5.88元溢價約31%；而周富豪還向四川政府承諾股權轉讓獲得財政部批準后，公司將把光電技術產業帶到四川。周益明沒有滿足明星電力的收購，這不，在ST太光中又攪的風聲水起。

　　周益明的魅力不是帥氣，在豪擲億金的背后，周益明正描繪自己的周氏王國版圖。

　　金信系大鱷狂舞

　　都說金信系神秘，是一個聯合著家族企業、自然人、金融機構和多家上市公司的龐大資本網絡。金信信托成為中國信托業中目前惟一保留的市級信托公司。

　　金信信托被譽為“江南第一猛莊”。2002年11月15日長豐通信第一大股東重慶市涪陵國有資產經營公司和第二大股東重慶市涪陵華信實業，將所持長豐通信23·2%股權轉讓給金信信托，轉讓價1·57億元。轉讓后金信信托成為第二大股東。其實金信信托早在2001年即介入長豐通信流通股，金信信托及旗下的裕字頭基金占據了十大股東席位。尤其是長豐通信10配6的低價配股后，金信則控制了更多籌碼。金地集團境外法人股股東深圳控股于2003年6月27日與金信信托簽訂了《股份轉讓協議》，金信信托成為第二。而金信信托介入金地的收購是MBO，在2003年3月份，金地集團即出臺一個長期激勵計劃，針對公司“核心骨干”，而金地的第三大股東中科訊公司也是高管控制的公司。金信信托第一次明確站出來替上市公司高層接盤。

　　更讓人洗眼球的是2003年7月8日伊利股份公告稱，呼和浩特市財政局所持伊利股份2802·8743萬股股份(占公司總股本的14·3%)轉讓金信信托的股份過戶已完畢，金信信托已成為公司第一大股東。伊利股份是中國股市一直被喻為有核心資產可以炒作的藍籌股，公司連續四年入選“中國最具發展潛力上市公司50強”。呼和浩特市財政局為什么輕易讓出大股東寶座？

　　在金信系的王國中，以資金信托、財產信托為核心，以投資銀行、證券、基金管理、購并重組與財務顧問業務、私募基金為輔助，業務將覆蓋全國。金信掌控的博時基金管理公司旗下管理多家基金，控制資產過百億元、上海邦聯，是金信用以二級市場投資的重將、金迪期貨、金信管理研究、金信證券研究所、中國人民大學信托與基金研究所均有金信的身影。而金信信托還與香港第一上海融資有限公司簽署了合作協議，正發起設立浙江第一個中外合資基金，還密謀成立浙江首家中外合資的證券公司。

　　金信系已經先后下手浙江廣廈、特變電工、浙大網新、長豐通信等幾十家上市公司。大鱷不僅僅是隱于形而是隱于市。

　　南方系老馬迷途

　　2003年的冬天特別冷，這是對處于深圳的南方證券來說，一點也不夸張，昔日的股市豪莊，幾經風雨，幾多飄搖，如今已老馬迷途。

　　南方系--曾經很牛很牛的豪莊。闞志東--曾經紅遍上海灘的證券三巨頭之一。現在南方證券上演宮廷政變，闞志東在2003年冬至的那天沒有參加自己加盟南方證券以來第一次召開的董事會議，他辭職了，董事長賀云兼任總裁。而在1個月前，闞志東還在努力為南方證券辯護不會破產，自己已經有讓南方證券起死回生的良策，現在什么都沒有用了。

　　關于南方證券該別人100多億元的債務，這早已不是新聞，可它就象魔鬼一樣纏在南方系龐大的軀體之上，任憑南方證券怎樣解釋，人們寧可信其有，因為闞南方證券的高層自己都不知道南方系到底該別人多少債，在回答外界質疑的時候，只能敷衍：“反正南方的外債沒有100億。”到底是多少，至今仍是一個迷。現在不但負債累累，南方證券挪用19個億的客戶保證金已成為南方證券不可改變的仇聞？

　　南方到底路在何方？雖然南方已經從升華拜克全身而退，也從魯抗醫藥、天利高新、豫光金鉛、遼河油田等4只曾經得意的嫡系中抽身。也許真的是缺錢，南方證券聯光明乳業這樣被市場看好的乳業股也來了個清倉大甩賣。南方證券說白了就是缺錢。眾所周知，2001年時的南方證券對次新股情有獨衷，只可惜伴隨著次新股的暴跌，南方證券開始了它的第一次割肉歷程。在將諸如鑫科材料、太太藥業、龍凈環保、天科股份等高價被套的次新股割肉出局之后，南方證券與旗下的華德資產，聯手西港公司、天發投資、天安數碼、申創投資、鼎信實業、南京新投等二十余家公司浩浩蕩蕩的卷土重來。隧道股份、哈藥集團、上海汽車、金陵藥業、安彩高科、南京高科、金地集團等多只股票被南方系成員重倉把守。

　　市場認為2004年牛市就要出現了，南方系的操作有點令人感到郁悶，目前南方系又在大幅對曾經的重倉股進行減倉，手中再一次無股觀望，看著別人掙錢，好象有一點找不著北的感覺。手中無股的南方只有看著別人大把大把地賺銀子。

　　中廣系身陷囹圄

　　一個已經從市場視線消失了的中國股市豪莊，中廣系在2003年寫盡股市神秘與凄涼。媒體人士說，中廣系旗下悍將一個個臉上涂滿了油彩，試圖用以往傳統的經驗去看清中廣系的真實面目，但是卻發現連生旦凈末丑都難以對上號。

　　年輕的中廣系傳奇經歷不亞于江湖上的其他猛莊。1997年10月份，中廣系的核心公司--至善投資公司成立，辜勤華、呂瑞鋒、肖輝成各出資1000萬，2001年6月該公司改名為銀河時代投資發展有限公司，正是這家公司，通過控制以及關聯的幾十家公司，向資本市場撒出巨大的捕獵網絡，不到兩年的時間，中廣系將-ST國嘉、深鴻基A、中寶股份、環保股份和前鋒股份，香港上市公司--萬勝集團和金衛醫療納入帳下，一個龐大而神秘的中廣系浮出水面。

　　一切卻來也匆匆，去也匆匆。2003年結束了，中廣系卻在人們的視線中消失了，如今身陷囹圄。

　　2002年5月才進入*ST環保的中廣系在2003年5月就給*ST環保爭取了一個五星，這不是榮耀，是退市的大刀。2003年6月18日，*ST環保發布震驚的消息：中國證監會派出稽查小組，對公司涉嫌信息披露虛假等違反證券法規行為一案進行立案調查。不久，中廣系干將呂瑞峰、梁仕榮敗走*ST環保董事會，中廣系在*ST環保敗相開始顯現，*ST環保取消對中廣系置入*ST環保的信元遠程通訊網絡有限公司2.8億元的投資計劃，這也標志著叱咤風云的“中廣系”徹底退出了*ST環保。

　　從*ST環保退出似乎只是中廣系出現危機的冰山一角。2003年4月17日深鴻基將中廣系掃地出門，決定轉讓東網全部或部分股權，而東網正是中廣進入深鴻基的通道。除了深鴻基，中廣系在ST國嘉身上也遭遇了滑鐵盧。2003年3月18日ST國嘉股東大會免去了中廣系干將周美珍、梁仕榮、辜勤華、呂瑞峰等人員的董事職務。現在ST國嘉退市已無懸念，與ST國嘉的退市相比，中廣系注入虛假資產的質疑更令人側目。中廣系也許是太年輕，沒有德隆系、明天系老練，有人認為，沉默應對ST國嘉退市的中廣系是個不高明的資本玩家。　中廣系現在沒落了，落敗英雄在何方？他會東山再起嗎？