本報記者(黃華 業(yè)為)

　　截至目前，兩市約有20家*ST公司由于財務(wù)狀況或生產(chǎn)經(jīng)營情況惡劣，發(fā)布了2003年度預(yù)虧公告，如*ST長嶺、*ST環(huán)保、*ST中遼、*ST北科、*ST縱橫、*ST鞍成等。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，這些*ST公司將面臨暫停上市的風(fēng)險，這引起投資者憂慮。

　　生產(chǎn)經(jīng)營困難

　　從所披露的公告來看，生產(chǎn)經(jīng)營困難是大多數(shù)*ST公司業(yè)績無以為繼的根本，*ST四通、*ST鞍成等公司目前的主營業(yè)務(wù)甚至處于停頓狀態(tài)。

　　這一方面是因為行業(yè)競爭激烈，行業(yè)景氣欠佳。如*ST小鴨表示�熾S著家電行業(yè)競爭的加�、煿�司主營業(yè)務(wù)下降�熃�(jīng)營比較困難；*ST華信所處的主營業(yè)務(wù)商業(yè)不景氣，可持續(xù)經(jīng)營能力也存在重大不確定性。另一方面，某些外在因素也可能導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營困難。如*ST石化現(xiàn)有的兩家企業(yè)目前仍可維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，但由于公司所持上述企業(yè)股權(quán)已因涉訴而被查封，影響了*ST石化的生產(chǎn)經(jīng)營活動。

　　歷史包袱沉重

　　陳年舊賬。*ST長嶺公告稱�煴灸甓葘⒓哟蠛虽N歷史包袱的力度�煂⒅苯佑绊懝�司的年終業(yè)績；*ST北科今年前三季度虧損2503萬元，全年虧損幾成定局；*ST中遼也是財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重�熐疑嬖V金額較大。由于生產(chǎn)經(jīng)營乏力、造血功能低下，如何化解巨大的財務(wù)包袱就成為*ST公司的難題。*ST北科曾公告表示，年內(nèi)的一段時間將采取積極措施爭取減虧或扭虧：繼續(xù)與主要債權(quán)人積極協(xié)商，以期債務(wù)重組工作取得突破性進(jìn)展，強化應(yīng)收款追收力度，解決歷史遺留問題等。但目前來看，上述問題的妥善解決并不是那么簡單。

　　大股東占款。典型案例如*ST南華，資料顯示，南華西集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方欠款3.8億元遲遲到不了賬，大股東承諾的重組還債至今沒有任何實質(zhì)進(jìn)展。

　　市場前景堪憂

　　以往T類公司出于保牌壓力往往借力資產(chǎn)重組，并成為市場資金追逐的熱點。但隨著退市風(fēng)險加大以及市場投資理念日益成熟，現(xiàn)在資產(chǎn)重組這出戲不那么好唱了，投資者也不那么買賬了。

　　資料顯示，盡管個別預(yù)虧*ST公司如*ST一紡在年關(guān)前通過重大重組方案，但多數(shù)公司的重組方案仍沒有著落，*ST石化、*ST鞍成目前尚無重組意向，*ST南華的重組也未有進(jìn)展，等等。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場化程度的提高，T類公司的殼資源價值日趨減小，有關(guān)方面的保殼愿望也有所降低；買殼或借殼成本逐漸趨近或大于新股發(fā)行上市的成本，也使有關(guān)企業(yè)借T類公司進(jìn)入證券市場的需求降低。從而使T類公司咸魚翻身的可能性也相應(yīng)變小，市場前景不是很樂觀。