每到年末,股市總是在結賬、分紅聲中"冷冷"收場。而今年---大盤終于過上"暖冬"

　　本周一恰逢農歷"冬至"日,上證綜指出人意料地拉出一根漲幅逾3%的大陽線,果斷結束了近一周的上升調整期,并奏響了2003年行情年終沖刺最強音。如果不出太大意外,2003年滬市年K線將出現自2001年見頂回落以來首根年陽線,年末行情迎來"暖冬"似成定局。

　　大盤藍籌將指數遠拋身后

　　本周行情延續了今年初以來以"五朵金花"為主打熱點的行情特點,中國石化和一汽轎車"雙駕馬車"組合,令躊躇不前的年末盤局為之一變。緊緊扣住行業景氣提升和市場結構調整主題的投資者,無疑提前收到一份沉甸甸的"賀歲大紅包"。

　　大藍籌領漲大市的現象出現并不偶然,作為最能代表和反映國民經濟成長的大藍籌上市公司,是骨干行業中最為精華部分,該群體的"陰晴圓缺"無疑與行情變化和大市走向息息相關。事實上,這些訊息已經在那些大權重股、大藍籌股一年來的表現中畢現。

　　截至本周末,上證綜指年漲幅為11.57%,反觀那些大藍籌股的一年戰績,已經早早領先。目前,滬市前10大權重股依次為中國石化、華能國際、寶鋼股份、中國聯 通、長江電力、招商銀行、寧滬高速、上海石化、浦發銀行和上海汽車,如果將上述10家個股作為一只投資組合,其年收益率達到52.622%,整整領先上證綜指41個百分點。如果折算成指數,該組合所對應的上證綜指已經達到2049點,遠遠把當前上證綜指點數拋在身后。

　　首度出現年末不缺資金

　　2003年年末行情不同以往,這與當前資金面狀況發生極為明顯的改觀,有著千絲萬縷的聯系。

　　市場人士認為,市場資金首度經歷"暖冬",也成為年末行情的主基調。在多種政策工具靈活運用的背景下,2003年年末市場并未像往年一樣再現年底季節性資金緊張的局面。11月以來公開市場操作情況顯示,在類似長江電力這類大盤股發行過程中,資金面布局十分精到、細致,不僅最終對銀行間市場帶來資金面寬松的局面,而且事后長江電力走勢也表明,該股上市時市場所出現的1307點階段性低點,為奏響年末行情提供了恰當的鋪墊。

　　消費能級變化給人憧憬

　　臨近年底,自然少不了業內重量級機構和人物對來年行情的預判。令人感興趣的是,部分機構投資者不約而同地強調,來年操作應在精選行業的基礎上,圍繞消費能級的變化,發掘上市公司的成長性。

　　國泰君安證券的一份研究報告認為,2004年企業盈利依舊處于上升周期,按照一般的經濟周期規律,最先啟動的行業是周期性消費品行業,然后是電子信息、機械設備等投資品,以及交通運輸業。在經濟進入快速增長時,能源、基礎原材料等開始供不應求,價格上漲,這類行業的增長一般會延續至整個經濟擴張期的結束。

　　博時價值增長基金經理肖華認為,在2004年的投資中,應該把注意的重點從經濟增長轉移到企業成長,選擇可能持續增長的領先行業和公司。在具體投資方向上主要有:能源和礦產資源類、大盤藍籌股、提供滿足消費需求的企業。

　　(上海證券報記者謝潞錦)