□本報記者尹永強

　　國有股轉讓加速無疑是今年一大熱點和敏感問題，由此引發出的“賣給誰”、“賣啥價”和“怎么賣”等問題招致了激烈爭論。我國的國有資產管理體制改革和國有經濟戰略性結構調整，正是在這種不斷的摸索和糾錯中往前推進。

　　近年來，協議轉讓、競拍購得、法院裁定和要約收購等國有股轉讓形式日漸盛行。據統計，僅今年上半年就有106家上市公司轉讓國有股總數67億股，占所有上市公司國有股總數的2.57%，另有近百家公司已獲批準。隨著十六大召開和國資委成立并投入實際運作，更極大推進了國有股轉讓步伐———在各地國資委尚未成立的情況下，很多省市政府便急不可耐地推出包括上市公司國有股轉讓的國資處置方案，提出要限時將上市公司國有股降低到某一比例，某些地區更列出了要減持國有股的公司名單。

　　國資委副主任李毅中直言上報的國有股轉讓材料有兩類最讓他頭痛：一類是戴帽公司為保殼火速出讓，另一類是績優公司的資產賤賣。雖然根據與市場價值可能相差很大的賬面價值凈資產定價既不完全合理、也不能真正防止問題的發生，以低于凈資產這道“紅杠”出讓也未必就是損公肥私，但國有資產流失顯然已是中央政府并不諱言的話題。如黑化股份將每股凈資產2.42元的1130萬股國有法人股以0.80元的價格拍賣成交，引來市場一片嘩然；很多公司國有股的轉讓價格也低于凈資產值，或取凈資產值偏低的時間點截算；上海國際商品拍賣公司今年以來舉行的上市公司法人股拍賣，絕大多數成交價也在公司凈資產值之下。

　　但國有股轉讓中也不乏超過1倍溢價的實例。如茉織華以1.23元/股的價格受讓*ST民豐5242萬股國有法人股(每股凈資產0.6元)；山東五洲以4.43元/股的價格受讓*ST明珠2710萬股國家股(每股凈資產1.95元)；重慶啤酒集團更將每股凈資產2.5元的重慶啤酒5000萬股國有股以10.5元/股的價格轉讓給外資公司。

　　兩種極端高低的國有股轉讓價格，凸現出國有股轉讓中定價無據可依和實施過程缺乏監督的尷尬，而價格同等時優先賣給誰(MBO、私營企業收購、外資購并)更是公說公有理、婆說婆有理。但我國的國資管理改革正是在這種實踐、爭論中不斷地摸索、糾錯、完善和前進———國資委和證監會逐漸嚴格了上市公司國有股轉讓的審批，重點關注保殼公司和績優公司并多次調高轉讓價格。如*ST天鵝的轉讓方案由全部轉讓給民企變成部分轉讓；南京新百5638萬國有股在產權交易中心掛牌交易被緊急叫停；雙匯發展的國有股轉讓價格被國資委調高。

　　日前，《關于規范國有企業改制工作的意見》又正式出臺，對國企改制全過程和10個主要環節進行了規范，并由國資委會同證監會抓緊研究對上市公司國有股權轉讓的審批提出完善意見；省級國資監管機構將在年底前后全部到位，地市級的則將于明年建立，從而夯實兩級監管體制的基礎；《上市公司國有股轉讓暫行辦法》及《企業國有產權轉讓暫行規定》等關鍵性法規明年也有望出臺實施，從而極大完善有關國有股轉讓的法律法規。而這些舉措，都無疑將在日趨規范中加快我國證券市場國有股轉讓的步伐。