[zhongwen.ft.com, 馬利德(Richard McGregor)上海、亞歷山德拉•哈尼(Alexandra Harney)香港報道]

　　中國為上市公司的國有股減持設定了價格下限。這一政策旨在防止國有資產流失，并防止它們在管理層收購(MBO)中被企業高管廉價獲得。

　　國有股售價不能低于凈資產價值的消息一經發布，立即對中國大陸的股市造成了沖擊，因為它似乎是在為重新啟動國有股減持做準備。由于擔心上市公司大規模減持非流通股，大陸股市已低迷很長時間。

　　不過，目前國有股減持很可能還只是試點，可能被限定在少數公司進行。

　　今天的官方媒體報道了設定價格下限的消息。該消息同上月國資委主任李融榮的講話相互矛盾。國務院國有資產監督管理委員會(Sasac)主任李融榮當時曾表示，國有股減持價格將由市場決定。

　　中國政府一直在設法通過某種途徑減持不流通的國有股，在所有上市公司總股本中，這些股份大約占65%。

　　廣東信達律師事務所(Shujin Law Firm)合伙人麻云燕表示，她預計政府將在2004年年初最終確定新的國有股減持政策。

　　“減持將是個漸進的過程。政府將考慮每年向投資者賣出一定比例的(國有)股，”她說。

　　這個減持政策將與政府的有關戰略相一致，即退出高度競爭性行業，如信息科技產業等。

　　但麻云燕強調說，這些政策將不過是解決國有股大量過剩問題的權宜之計。

　　“政府必須平衡好不同方面的利益：一邊是政府的利益，另一邊則是投資者的利益。”

　　同時，政府此次限定減持價格下限，也是要阻止所謂的管理層收購對國有資產的實質性盜竊。在這些收購中，企業的高級管理人員自賣自買，私下簽署協議，以很少的成本獲得國有企業的控制權。

　　譯者/李功文

　　來源：金融時報

　　金融時報全球經濟報道

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