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新華網北京12月10日電
新華社“新華視點”記者 謝登科
民生證券有限責任公司今年4月以來在大股東、其他股東和公司管理層的明爭暗斗中陷入經營、管理危機，業務停滯，名聲掃地。而僅僅一年前，民生證券還在雄心勃勃地勾畫著
打造民營券商制高點的宏偉藍圖。
作為我國第一家民營資本強力入主的綜合類券商，民生證券爆發的危機震動了業界，關于事件各方是非的議論成為幾個月來資本市場的一大話題。然而，比事件本身更應該受到關注的，是這場危機給我國資本市場發出的警示。
臺前“跑馬圈地”幕后另有文章
民生證券有限責任公司的前身是黃河證券有限責任公司。2002年初它的股東由7家增至14家，資本金由1億元增加到12.8億元。中國泛�？毓捎邢薰境鲑Y2.4億元，占注冊資本的18.716%，為第一大股東。加上其他幾家民營企業加盟，民營資本占總股本的50%以上。不少人對民生證券誕生的意義寄予厚望。
中國泛�？毓捎邢薰镜那吧硎侵袊娮影l展有限公司，2000年1月注冊資本金從566萬元膨脹到7.5億元，2002年增至10億元。
民生證券總裁辦一位負責人介紹，民生證券掛牌僅僅10天后，中國泛海就與河南旅游集團等四家股東簽訂協議書，托管了它們在民生證券的全部股權。這，僅僅是中國泛海控購民生證券計劃的序幕。
2002年11月，中國泛海的關聯企業通海建設有限公司受讓了中國船東互保協會所持民生證券9.358%的股權。3個月后，中國泛海及其關聯企業從幕后走向前臺，協議收購了河南旅游集團等四家股東在民生證券的股權，使其控制股權的比例達到了43.695%。
對照中國證監會發布的有關文件規定，中國泛海形成了“一股獨大”。2003年4月，部分中小股東將中國泛海嚴重超比例持股的行為向監管部門告發。
近幾年我國券商投資回報率持續低迷，甚至難有贏利，但民營資本進入的熱情反而居高不下�！罢f到底，是很少有人把投資券商的目的放在利潤回報上，動機多是把控制券商當成資本游戲的籌碼和融資套現的工具�！鄙虾ＷC券交易所副總裁劉嘯東指出。
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