水皮雜談

　　就像真理永運掌握在少數人手中一樣，權力也永遠掌握在少數人的手中。中國股市的參與者將近7000萬，但是真正能夠決定股市命運的人卻并不多，在不多的人中間，尚福林和李榮融又是關鍵之中的關鍵。

　　為什么這么說呢？

　　尚福林是中國證監會的主席，尚主席的指示就是股市政策，尚福林的作用大家是有目共睹的。有人說，尚福林是個弱勢主席，上任一年多來沒有見采取什么強有力的股市振興措施，滬深股市調整了一年，尚上任是什么點位，現在還是什么點位，讓大家感到極度失望。普通的散戶持有這種想法是正常的，因為大家并不一定就清楚這一輪熊市的全部內因，他們已經在煎熬中掙扎了將近兩年半，他們想不聽空洞無物的大道理，他們只想早日解套，一日不解套，他們心中就會一日不安生，牢騷就不會斷、怪話就不會少。不正常的是一些有背景有影響的專家學者也在有意無意地散布傳播這種消極評價，并且送給尚福林一個“尚無為”的大帽子，別有用心之意顯而易見。尚福林是不是無所作為并不是由這些所謂的理論家說了算的，9月26日的水皮雜談發表“尚福林并非無所作為”已經對此進行了駁斥。相對已經采取的一些措施，尚福林近期的言論更有參考價值。在他的署名文章“積極推進資本市場改革開放和穩定發展”中，尚福林極富創造性的把“股權分裂”修正為“股權分置”，也明確表示“在解決股權分置，上市公司部分不流通等對市場影響重大，涉及社會公眾股東利益的問題時，必須切實保護公眾投資者的合法權益，有利于維護市場的穩定發展”，此前他的副手證監會副主席屠光紹則明確表示，中國證券市場和發達國家相比，有差距也有差異，股權分裂就是差異，差異不是程度上的問題而是性質上的不同，在國際化進程中不能簡單地用縮小差距的辦法來縮小差異。不要小看“股權分裂”與“股權分置”只有一字之差，這一字之差意味著完全不同的定性。這差不多等于明白地告訴我們，全流通并非當務之急，如果現在全流通方案不能切實保護公眾投資者的合法權益，那么不妨從長計議、暫時擱置。國有股減持歷史上已經失敗了兩次，第一次是2000年的凈資產值以上10倍市盈率以內的配售，第二次則是2001年的同股同價減持，由國有股減持而引發的全流通爭辯已經持續三年，每一次都導致股市大幅震蕩，都讓投資者蒙受重大損失。在這種情況下，求同存異不僅需要智慧，也是需要魄力的。難道不搞全流通，尚福林就是“萬罪之源”，就是“尚無為”么！

　　當然，全流通并非當務之急并不就是說現在討論設計主流通方案的專家學者就是吃飽了撐的，沒事找事，唯恐天下不亂、唯恐不能“推倒重來”。學者有學者的追求，他們對真理的探索永遠是我們這個社會不斷進步的動力，但是官員有官員準則，執政者深知穩定之中求發展的現實意義，“不在其位不謀其政”是有道理的，因為角色不同，角度不同必然“仁者見仁，智者見智”。

　　其實，不要說學者和官員存在差異，就是官員與官員之間也存在著巨大的差異。在某些人眼中，如果尚福林是弱勢主席的話，那么李榮融，這個國資委的主任就是一個強勢主任，無論是國有股減持還是全流通都繞不過國資委，李榮融的態度直接決定國有股減持方案能在多大程度上體現尚福林“保護公眾投資者合法利益”的承諾，直接決定國有股是不是要減持，通過什么方式減持，減持給誰，什么時間減持。

　　李榮融的態度已經在新聞發布會上一目了然了。首先，現在國有股減持沒找到大家滿意的方案，其次，國有股的減持有賴于國有企業的業績提升，再者，國有股減持要保護所有投資者利益。

　　李榮融代表國務院行使國有資產出資人的職責，負有國有資產監管之任。李榮融的講話實際上就是對所謂國有股減持出現試點方案傳言的否定。但是偏偏就有不讀書不看報的記者言詞鑿鑿號稱“從中國證券監管部門獲悉，經廣泛征求意見，非流通股向流通股股東配售試點的新思路已經初步形成，并向中央高層匯報”。

　　誰是中央高層自然無從查證，但是中國證券監管部門卻只有一個，那就是中國證監會。

　　中國證監會“不知道有此方案”，國資委有關人士也沒聽說過這個方案，因為“國有股減持不是證監會一個部門的事情，如果有這方面的動向，肯定會通報國資委”。

　　證監會和國資委的澄清是及時的，相互之間也是配合的，更有意思的是，國資委有關人士提醒大家11月11日李榮融在新聞發布會的表態，再次表示，“國資委正在配合證監會，努力把股市建成健康的、規范的股市。”為此國資委從去年開始就合作推進工作，要求國有上市公司應嚴格遵守股市的規則，努力做股市上誠信的模范，匯同證監會對上市公司進行專項核查，督促問題企業改進。

　　政出多門一直是政府行政的大忌，政出多門讓中國資本市場嘗遍苦頭，政出多門加大了市場的不確定，導致的是投資者無法把握的非系統性風險。從道理上講，證監會是中國股市的直接監管者，“三公”原則的直接責任者，國資委只是國有股股東的出資人和管理者，只是參與證券市場的一個投資者。但是這個投資者并不是一般的大戶，他是政府的一個大部級特設部門，對于中國目前以公有制為主體經濟基礎而言，較之證監會權重要大得多，國有股要減持要試點也要由國務院授權國資委執行，不可能交由證監會一個監管部門去越俎代皰，反過來證監會的工作也離不開國資委的積極配合，上次國有股減持的失敗就是一個最大的教訓，因此，此番國資委李榮融的“配合工作”既是尚福林的“福”，也是全體中國投資者的福。

　　世界需要熱心腸，但不需要添亂者。一個好漢三個幫，一個籬笆三個樁，尚福林＋李榮融＝什么呢？等于中國股市會有一個相對穩定的發展環境，等于中國股民可以恢復喪失已久的信心，等于減少無謂的內耗和震蕩，等于很多。

　　歌詞唱得好，“只要你我同心，懦夫也會變成金鋼”。何況，尚福林、李榮融誰都不是懦夫。