從近幾日兩市成交量的變化看，場內(nèi)存量資金與場外流量資金已初步達(dá)成默契，滬指在1300點(diǎn)附近的階段性底部基本上得到了市場各方力量的認(rèn)同。藍(lán)籌股行情的強(qiáng)勢(shì)整理有效地穩(wěn)定了市場重心，為反彈行情的發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境，在此背景下，昨日滬指一舉突破1400整數(shù)關(guān)口，成功站在30日均線之上。

　　牛市行情向縱深發(fā)展

　　招商證券朱哲

　　周一滬深兩市放量反彈，滬指突破了1400點(diǎn)整數(shù)關(guān)。從技術(shù)上看，滬指的短線反復(fù)能夠在30日均線附近獲得有效支撐，確認(rèn)了該均線突破的有效性。在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，滬指的30日均線對(duì)股指形成很強(qiáng)的反壓，每次的反彈都在該均線附近夭折，而此次的有效突破拓展了大盤進(jìn)一步反彈的空間。目前滬指的兩陽夾一陰組合顯示出多方占據(jù)市場上風(fēng)，控制著行情的短線運(yùn)行方向，后市將進(jìn)一步向上攻擊。

　　兩股力量達(dá)成共識(shí)

　　目前市場交投活躍，主要是兩方面投資力量共同運(yùn)作的結(jié)果，其一是深度介入藍(lán)籌股群體的投資基金，其二是介入科技板塊、醫(yī)藥板塊等其它超跌品種的民間機(jī)構(gòu)及私募基金。這兩類資金是完全不同性質(zhì)的資金，其運(yùn)作思路也有很大區(qū)別，其操作很難達(dá)成一致。但是目前我們看到的卻是兩類投資力量短線操作上的齊心協(xié)力——一方面是以科技板塊為代表的超跌反彈行情如火如荼展開，有效吸引了市場的眼球；另一方面卻是藍(lán)籌股群體的強(qiáng)勢(shì)整理，不時(shí)有一些藍(lán)籌股表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)攻擊行情，周一行情中南方航空、長江電力等個(gè)股都創(chuàng)出了上市以來的新高。

　　這樣的運(yùn)行格局與以往出現(xiàn)了明顯區(qū)別。上半年行情藍(lán)籌股強(qiáng)勢(shì)攻擊的時(shí)候，其它股票卻是反復(fù)下跌。近期市道中，藍(lán)籌股行情活躍的時(shí)候，其它股票出現(xiàn)大面積震蕩；當(dāng)其它股票活躍的時(shí)候，藍(lán)籌股卻是出現(xiàn)了反復(fù)，這兩類投資力量操作上的南轅北轍導(dǎo)致做多力量的此消彼長，雙方互為多空力量，相應(yīng)也制約了短線市場的攻擊力度。而近日卻是藍(lán)籌股及非主流品種的同步強(qiáng)勢(shì)，兩種投資力量擰在一起使勁，做多力量得以有效凝聚，進(jìn)而推動(dòng)反彈行情的良性發(fā)展。

　　資金乘數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)

　　也許有投資者認(rèn)為近期市場資金供應(yīng)捉襟見肘，將制約短線反彈行情的發(fā)展，這是事實(shí)。但是，我們也清楚，證券市場外圍一直囤積著規(guī)模相當(dāng)龐大的市場資金，這些資金在各個(gè)市場中尋求著機(jī)會(huì)，哪里有機(jī)會(huì)這些資金就會(huì)涌入哪個(gè)市場，這其實(shí)是證券市場潛在的增量資金。

　　近期科技板塊的強(qiáng)勢(shì)攻擊，可能還是短線游資的運(yùn)作性質(zhì)，很多投資者都認(rèn)為科技板塊的持續(xù)攻擊力度將受到限制，這主要是投資者忽略了游資大規(guī)模進(jìn)入市場后的乘數(shù)效應(yīng)。事實(shí)上科技板塊是反復(fù)走強(qiáng)，繼上海梅林之后，中視傳媒放量崛起而成為科技板塊另一個(gè)領(lǐng)漲品種，另外，東方明珠、廣電電子等科技股也開始表現(xiàn)出攻擊欲望，科技股行情前赴后繼，吸引了更多資金的關(guān)注。

　　游資是趨利性的，只要有機(jī)會(huì)，這些資金就會(huì)迅速介入，目前科技股行情的反復(fù)活躍吸引了更多游資的參與，并進(jìn)一步激活了市場的參與激情，其資金乘數(shù)效應(yīng)開始在市場中體現(xiàn)出來。具體反映到市場上就是成交量的持續(xù)放大，最近三個(gè)交易日，滬市的單日成交金額都在120億元以上，即使大盤出現(xiàn)一定的震蕩，成交量也是處于明顯的放大狀態(tài)而沒有出現(xiàn)迅速的萎縮，行情的發(fā)展得到了量能的有效支持。

　　兩根主線交互作用

　　從表象上看，近期的發(fā)展行情似乎沒有清晰的主線，科技板塊似乎也不能充當(dāng)反彈行情的領(lǐng)漲品種角色。但是如果仔細(xì)分析，近期行情其實(shí)有著兩條不同的主線，一條就是藍(lán)籌股主線，另外一條就是超跌反彈主線。這兩條主線同時(shí)往前延伸，反彈行情也將在這兩條主線的共同努力下繼續(xù)良性發(fā)展。

　　對(duì)于后市的行情，我們認(rèn)為：1、階段性底部已經(jīng)探明，滬指的1306點(diǎn)將成為最近幾個(gè)月甚至更長時(shí)間的底部支撐。2、成交量的持續(xù)放大將支持反彈行情的進(jìn)一步發(fā)展，雖然其間的過程會(huì)比較復(fù)雜，但由于大盤在此之前已經(jīng)持續(xù)調(diào)整了三年多時(shí)間，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分釋放，反彈能量一旦得到爆發(fā)，其持續(xù)能力將是比較可觀的，短線技術(shù)上的阻力將不會(huì)成為反彈行情發(fā)展的真正障礙，滬指的1400點(diǎn)及1450點(diǎn)的有效突破應(yīng)該是行情發(fā)展的必然選擇。3、從謹(jǐn)慎角度出發(fā)，我們目前還是將行情性質(zhì)看做是反彈性質(zhì)，但此次的反彈高度將強(qiáng)于年初的反彈高度，換言之，反彈行情的最終目標(biāo)位置將超過1650點(diǎn)，對(duì)此我們充滿信心。

　　投資投機(jī)兩相宜

　　近期應(yīng)該改變熊市思維，以相對(duì)積極的態(tài)度來應(yīng)對(duì)短線行情的發(fā)展。具體操作上，投資者根據(jù)各自不同的喜好進(jìn)行不同的操作，比較理性的投資者可重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)籌股群體，其中寶鋼股份、長江電力、南方航空等個(gè)股都可以重點(diǎn)追蹤。而喜好短線操作的投資者可選擇超跌品種進(jìn)行短線的投機(jī)操作，其中科技板塊是短線資金傾斜程度最深的板塊，可多加關(guān)注。另外，其它超跌股一旦獲得量能配合，則可以在第一時(shí)間短線介入。雖然目前投資、投機(jī)都有一定機(jī)會(huì)，但是投資者還是需要注意回避一些品種，如高度控盤的莊股等，這些品種即使出現(xiàn)短線的反彈也不要參與，控制風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是放在第一位的。