本報記者侯捷寧

　　年初招商基金管理公司率先向證監(jiān)會申請發(fā)行貨幣市場基金，隨后華安、博時等基金管理公司也遞交了申請，證監(jiān)會也下發(fā)了《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》(征求意見稿)給各基金管理公司和基金托管部門。11月初更有消息稱，貨幣市場基金本月中旬就將面世。但現(xiàn)在，等待審批已經(jīng)變成了正在論證。用“只聞樓梯響，不見人下來”來形容這一現(xiàn)狀再恰當 不過。

　　有消息靈通人士向記者表示，(貨幣市場基金的審核)證監(jiān)會已經(jīng)通過，但在銀監(jiān)會那里出現(xiàn)了問題。看來，對于貨幣市場基金這塊“香餑餑”，誰能第一口吃到還真不好說。

　　基金：勢在必得

　　對貨幣市場基金，基金公司有自己的看法。

　　招商基金公司副總經(jīng)理高亞華接受記者采訪時表示，招商貨幣市場基金發(fā)行的各方面工作早已準備就緒。無論是在市場調(diào)研、產(chǎn)品特征分析、投資工具、風險控制方面，還是在信息技術(shù)、與業(yè)務合作單位溝通談判方面，招商基金公司都已經(jīng)進行了廣泛的研究和準備。

　　高亞華認為，基金公司搞貨幣市場基金是完善自己的產(chǎn)品線，使基金的品種從低到高，就像一個大超市，投資者可以任意選擇自己所需要的產(chǎn)品，這對于一個成熟的基金管理公司來說是非常必要的。而且作為專業(yè)的理財機構(gòu)，基金管理公司完全有能力管好投資者的錢。

　　事實上，貨幣市場基金和保本基金一直是國內(nèi)基金業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新的重點方向。在南方基金公司突破保本基金后，貨幣市場基金當仁不讓成為下一輪基金創(chuàng)新的焦點所在。貨幣基金市場會很大，在國外就擁有非常大的規(guī)模，又是適合國內(nèi)的低風險品種。

　　“基金管理公司推出貨幣市場基金指日可待，而商業(yè)銀行推出貨幣市場基金則需要重新立法”，華夏基金管理公司首席分析師張后奇告訴記者。

　　確實，在分業(yè)經(jīng)營堅冰尚未打破之際，商業(yè)銀行做貨幣市場基金還存在法律方面的障礙。但從近期法律法規(guī)修訂傳遞出來的信號看，最明顯的是《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案(草案)》經(jīng)國務院審議通過。商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營規(guī)定條款增加“國務院另有規(guī)定的除外”一款，該條款被業(yè)內(nèi)認為是國務院對混業(yè)經(jīng)營擬“特別放行”。

　　銀行：翹首以待

　　對貨幣市場基金，銀行的腳步更快一些。

　　早在今年5月，南京商業(yè)銀行就牽頭發(fā)起了江蘇省內(nèi)十一家城市商業(yè)銀行和跨省六城市商業(yè)銀行兩個“銀行間債券市場資金聯(lián)合投資項目”，被業(yè)內(nèi)人士認為是“貨幣市場基金”的雛形：資金聯(lián)合項目與貨幣市場基金相比，在管理運作模式上有許多相同點，類似于機構(gòu)投資者參與的貨幣市場基金。據(jù)了解，發(fā)行以來這兩個項目收益率分別達到3.5%和2.88%。

　　“替別人打工，還不如自己干�熖貏e是在貨幣市場基金方面，銀行有天然的優(yōu)勢。”某銀行內(nèi)部負責人告訴記者。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，目前國內(nèi)商業(yè)銀行對其基金業(yè)務所獲得的代銷費和托管費已經(jīng)沒有興趣了。更重要的是�熴y行認為，基金管理公司投資不利所造成的客戶資源損失，與銀行得到的代銷費和托管費兩者之利害不能相抵。既然如此，銀行花了這么大的精力和資源，豈不是為他人做嫁衣裳。

　　中國人民銀行貨幣政策司王煜博士最近表示，要使貨幣市場基金成為銀行融資的一個組成部分。可以考慮發(fā)展貨幣市場基金，允許企業(yè)和居民通過銀行柜臺買賣貨幣市場基金，增加投資品種。

　　南京商業(yè)銀行行長章寧接受記者采訪時表示，貨幣市場基金的設(shè)立已是迫在眉睫，而商業(yè)銀行設(shè)立貨幣市場基金有自身優(yōu)勢，首先，在投資工具的市場準入方面，銀行的限制比基金公司少，例如，在商業(yè)票據(jù)和銀行存單等投資品種上；其次，商業(yè)銀行擁有豐富的客戶資源和良好的客戶關(guān)系。最后，商業(yè)銀行具備強大的銷售能力，分布廣泛的網(wǎng)絡(luò)體系和及時便捷的清算體系，有利于銀行降低基金的管理和托管成本，增強積極的流動性。

　　監(jiān)管層間的博弈

　　貨幣市場基金之所以遲遲不推出，最重要的原因還是利益之爭。一基金專家向記者表示，“監(jiān)管部門不知道應該把這塊蛋糕給誰？”

　　今年以來，央行行長周小川在公開場合多次表示，要加速推動我國貨幣市場與資本市場的有效溝通。而貨幣市場基金恰是這樣一種“有效溝通貨幣市場與資本市場”的金融創(chuàng)新品種。

　　據(jù)悉，央行高層的表態(tài)與一些機構(gòu)的大力推動有關(guān)。在此之前，一些先知先覺的商業(yè)銀行將貨幣市場基金的方案上報給央行，以試探央行的底線。因此，央行高層的公開講話令這些商業(yè)銀行聞之大喜。

　　而對于這一基金創(chuàng)新品種，證監(jiān)會主席尚福林在基金聯(lián)席會議上也明確表示支持貨幣市場基金和保本基金的推出。對基金創(chuàng)新的明確支持，更讓業(yè)內(nèi)對貨幣市場基金的推出抱有期待。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認為，由于貨幣市場基金的審批程序復雜，可能還涉及到銀監(jiān)會的批準，所以具體推出時間還很難確定。還需要監(jiān)管層之間的協(xié)調(diào)、溝通。

　　因此，業(yè)內(nèi)人士建議，可以先做一些貨幣市場基金的試點工作，商業(yè)銀行可以做，基金公司也可以做，形式上不設(shè)限。可以根據(jù)實際情況靈活創(chuàng)新，逐步積累經(jīng)驗，為大規(guī)模貨幣市場基金的推出做好準備。