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鐘朋榮:中國大力發展三板市場 搞存量股份制

http://whmsebhyy.com 2003年11月24日 14:23 新浪財經

  系列文章之二:

  鐘朋榮:當前股市為何與經濟走勢背離

  新浪財經編者按:從即日起,新浪財經開辟“新浪經濟學人論壇”專題欄目,旨在讓廣大網友通過新浪網平臺,分享國內外著名經濟學家對當前經濟現象、熱點問題的最新思考
及研究成果。以作為對2003年的回顧總結及對新的一年經濟大勢的展望。鑒于本期訪談內容廣泛,將以連載方式發布。

  近日,新浪財經相龍在北京視野咨詢中心對著名經濟學家鐘朋榮研究員進行了獨家訪談

  新浪財經:如何解決當前股市問題?

  鐘朋榮:這個問題怎么解決?這幾年,我一直呼吁中國大力發展三板市場。這次十六屆三中全會通過的決定,要在中國建立多層次的資本市場。什么是三板市場,是在經濟發達的地方和民營企業多一點的地方,比如說在溫州,搞一個股票交易所,在臺州搞股票交易所,在廈門搞股票交易所等等,在烏魯木齊搞股票交易所,溫州有十千家企業,我們可以挑一千、兩千家企業在溫州發股票,主要是溫州老百姓買,外地人也可以買,這些股民對企業和老板知根知底,至少不完全是看報表,看報表看不懂,我怎么辦,可以每年騎自行車到廠子看看,可以打聽打聽,你企業就在我隔壁,很近。有的朋友在企業上班,你的企業怎么樣都知道。企業不怎么樣的話,不可能把三個億卷進去了,所以,大家參加股東會,了解企業信息,到企業調研成本都很低,不要花多少錢,不要坐飛機,騎自行車就夠了,打個的就夠了,而且不要花很多的時間。我在海南,到新疆怎么可能呢,坐飛機也要幾千。我這個就可以花費很少,打個的,騎自行車不要錢,我可以天天到企業看,而且花的時間也很少,幾分鐘就解決問題了。

  新浪財經:會不會出現這樣的情況,當地的居民對企業很了解就不買股票。

  鐘朋榮:不買更好,為什么北京內部的職工不買企業內部的股票,因為他們了解情況。如果一個企業能夠保證地的分紅,4%或者8%,甚至3%的話,也比存款利息高一倍,為什么不買?是因為心里有底,這個企業怎么樣,老板怎么樣,心里有底,你騙不了他。這樣的話就不是炒民,不是賭一賭,他買股票建立在對這個企業和老板比較了解,知根知底的前提下。這樣的話,一般多數人都會參加股東會,這樣這些股民真正的成了企業的股東。這樣的話,股東對企業的不良的行為,自然形成了外部的約束機制,這樣我們由兩無股東變成兩有股東,一是有信息優勢,二是有股東意識。為什么講有股東意識,就是相信這個企業有我的份,這個企業的股東不是很多,不是幾十萬、幾萬、幾千個、甚至幾百個,幾百個里面我有幾百分之一,一個人的股東意識和一個企業的股東的數量成反比的。一個企業的股東數量越多,股東意識就成反比,股東意識就越淡薄,如果是幾千、幾萬個、幾百個,就比幾十萬個企業的股東意識強。

  這樣的企業就不會成了孤兒院,因為父母可以常來看看,沒有走遠。這樣的話,這樣的阿姨就是職業經理人,不敢隨便欺負小孩,包括大股東不敢隨便欺負小孩。

  新浪財經:這樣會不會有新的問題,國有經濟發展本身不是很平衡,上市的標準是根據當地的情況還是全國統一?

  鐘朋榮:標準應該不一樣。我想應該把選擇權交給投資者自己,你制作那么多的標準,你批了那么多年,最后批的都是垃圾股,而且還不負責任。要吃一塹長一智。管理部門應該成了技術監督局,假的東西就打擊。這樣把選擇權交給老百姓。

  新浪財經:但是歷史遺留的問題很多,比如說菜場的爛白菜已經放了,這怎么處理?

  鐘朋榮:老百姓有幾個擔憂,第一擔心國有股上市,這是懸在老百姓頭上的一把劍,隨時都可能掉下來。因此,國有股的流通問題怎么解決掉,這是一塊。其實,我認為,完全可以搞一個專門國有股流通市場,就像B股一樣。如果國有股在這樣的市場上賣,老百姓不但能買,私人公司也可以。兩個價格可能不太一樣,像A股、B股,我覺得可能這個辦法可以對現有的股市不會沖擊。實現國有股通過流通、上市改制的問題。國有股通過這個市場,賣給個體戶、賣給國有企業、賣給私人企業,賣給外資企業,這樣通過這種方式變成了國有資本控股的國有企業就改制了。如果幾千萬股,百分之三十、四十的股份賣給私人企業、民營企業和外資企業就改制了,這樣基礎就好了。這樣的話,對現有的股市A股又不沖擊。可以同時在A股、B股上市,但是兩個股份的價格又不一樣。這個市場不是只賣上市的國有股,還可以賣沒有上市的國有企業,國有企業也可以在這賣,就是說專業化的賣國有企業的市場,包括賣上市公司的國有股,也包括非上市的國有企業這可以解決國有資產流通的問題,在流通中減少。另外,我一直有一個觀點,國有資產的轉讓有幾個轉變,一個要整體變成拆散賣,因為有的國有股是很好的投資對象,老百姓買不起,這些企業給外資、香港的企業,大的民營企業買如果拆散賣,老百姓、職工都可以買,這樣大家都可以買,而且國有企業的轉讓也比較方便,現在有的國有企業想賣,但是找不到買主,但是如果市場分開賣就比較好賣。

  新浪財經:是不是通過改制,也有類似于上市的方式?

  鐘朋榮:我談的觀點,一個是整體賣變成拆散買,一個是由賣實物變成賣股權。我們現在賣實物,賣廠房、賣工廠,這樣的話,價值就保證了。第三個由私下賣變成公開賣。私下賣造成很多腐敗,造成國有資產流失。這樣我們公開的競價,有一個手續,不存在國有資產流失。

  第四由賣增量轉成賣存量,這個問題很重要。我記得我在1988年,當時在中辦工作期間,我寫過一個文件研究報告,叫存量股份制,就是說把國有資產劃成若干股份的賣,這樣賣了以后上市,滯后國有企業的資產總量沒有增加,以前是一個億的股價,都是國家的,但是現在有五千萬、六千萬都是民間的,老百姓甚至其他的企業在持有,這樣的話,企業的資產總量沒有增加,這叫存量股份制。后來,我們實際搞的是增量股份制。

  我在88年寫過一個報告,我們搞增量股份制,就是一個億的國有資產不減少,我在股市市場再去發展兩個億,發展兩個億,而且股市溢價,一股賣十元,一下賣四十個億,我還是大股東,如果發展到兩個億,就是一個億,我再去發一個億,這樣的話,一個億溢價每股20塊錢,這樣的話,拿回來20個億,在公司里,公司的結果上我國有企業還是50%控股,一個億的國有資產控制20個億的社會資金,把20個億的社會資金變成國有性質的資金。我現在用50CC70歲老頭的血,這樣的話,把小伙子的血輸200CC,這樣的話,不是我變成小伙子,而是把小伙子的血變成了老頭了,就是把很多的民營資金變成國有,性質變成國有企業操縱的資金,控制的資金。這是中國的股市的問題。最后,企業的改制沒有改制,老頭的血還是老頭的血,他的血不僅沒有搞活,把小伙子的血搞死了。中國的股價叫做增量股份制,這樣的話,老頭多活幾年,但是把小伙子坑苦了,所以,中國的國有企業賣,應該賣增量轉成賣存量。我找一個市場給你賣,這個企業一個億,一塊錢的股,可以溢價賣成兩塊錢的股,賣三塊錢的股,但是賣一股少一股,一個億賣掉五千萬股,你少了五千萬股,你可以把五千萬股賣每股賣兩塊錢,賣一個億,中國的國有企業賣這個,這樣使沒有上市的國有企業可以在這賣,包括已經上市的上市公司的國有股也在賣這樣是兩個股市,現在A股沒有什么影響,而且企業應該抓緊改制,這很簡單,不是很復雜。

  再一個還有一個問題,另外一個擔憂,為什么股市這么低迷,就是四大國有銀行,對中國的股市虎視眈眈,隨時準備撲下來,銀行和企業不一樣,資本金相差很大,資本金怎么補,包括銀行的不良資產的漏洞誰來堵。(未完待續)






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