本報記者 陳峻

　　引人注目的啤酒花至昨日已經連續12天跌停，連環擔保在市場上的風險顯露無遺。據公司公布的數據，截至2003年9月30日，啤酒花總資產220959.67萬元，凈資產為60122.62萬元，而其已披露的對外擔保總額卻高達79980萬元，對外擔保加上已經做出對外擔保決議的金額總計達178766.07萬元，占總資產的比例超過了80%，是凈資產的2.97倍，而公司的貨幣資 金只有2億多元，如此重負，公司怎堪承受。

　　啤酒花股價的連續跌停，引起了記者對其他上市公司擔保地雷的擔憂。據統計，目前滬深兩市中擔保額占凈資產比例超過50%的公司竟有13家之多，他們分別是：啤酒花、中科健、*ST魯銀、西藏金珠、�漇T燈塔、新疆眾和、合金投資、新中基、海鳥發展、陽光股份、天山紡織、南開戈德、長運股份。

　　其中，中科健的巨大擔保額緊隨啤酒花之后。據公告披露，目前其已為�漇T縱橫6000萬元展期貸款提供了連帶責任擔保，為海王生物提供擔保總金額為23000萬元，為ST康達爾900萬元借新還舊貸款提供連帶責任擔保。目前，公司尚未解除擔保責任的擔保合同涉及金額62621.028萬元，占2002年末經審計凈資產的272.35%，其中處于逾期狀態的擔保涉及金額7000萬元。以公司1.6億元的貨幣資金，承擔如此重負，再加上手機行業毛利率日益下降，公司業績逐年下滑也應該是情理之中的事情。本來，擔保作為市場經濟下企業的一種經營行為，是社會的一種正常的經濟現象。通過這種方式可以更方便、快捷地獲得資金，促進企業的發展。只是由于上市公司中不斷出現擔保陷阱，而導致企業官司纏身，從啤酒花、中科健一路走低的態勢看，市場目前大有談擔保色變之勢。

　　分析中科健龐大而又無序的擔保鏈，我們發現其中確實問題多多。公司在2001年與縱橫國際簽定了《綜合授信額度互保協議》，而當年縱橫國際每股就虧損了0.999元，多次資產重組均回天乏力，目前已連續兩年虧損，淪為�漇T一族，今年前9個月�漇T縱橫每股再度虧損0.2004元，全年虧損幾成定局。目前中科健為�漇T縱橫擔保額為6000萬元，且有一部分處于逾期狀態，如果計入中科健的預計負債，必然對其全年利潤產生影響。看來，公司為�漇T縱橫提供擔保有點太輕率從事了。對此，我們也可以從ST海洋對也屬T股家族的九州作擔保，最終自身陷入泥潭中看出端倪。

　　另外，記者還發現，中科健曾通過這樣的決議，即“關于授權總經理辦理總金額貳億元額度內，單筆不超過壹億元銀行貸款和對外擔保有關事宜的議案”，也就是說，公司經理層可以直接審批對外擔保事宜，在一定金額內甚至不用通過股東大會。顯然，中科健控制風險的機制還遠遠不夠完善。

　　從二級市場走勢看，中科健等12家公司風險并未完全釋放，相比于啤酒花這顆大地雷，投資者更要提防。