本報記者 汪恭彬 朱平豆 上海報道

　　如果沒有艾克拉木·艾沙由夫的失蹤，故事可能沒有這般戲劇化。

　　11月3日，啤酒花(600090.SZ)首次跌停。次日，該股發出公告，稱董事長失蹤并對外披露公司巨額擔保情況。其后幾日，啤酒花再接再厲，至11月13日，該股價已跌去61.2%，蒸 發流通市值17.7億元。

　　這還不止。

　　在啤酒花第一層擔保圈中出現的四家公司，也在11月6日開始上演集體跳水。至此，啤酒花效應得以放大。

　　有業內人士認為，在四家上市公司之外的第二核心層進而大面積擴散至第N層，對市場的打擊或許才是最致命的。

　　第一層擔保圈

　　在新疆第一層擔保圈中，啤酒花當仁不讓成為其中核心。

　　據啤酒花11月3日的公告稱，公司已進行披露的貸款擔保總額為79980萬元，因故未按規定履行信息披露義務的對外擔保決議總額為98786.07萬元。兩項合計，上述對外擔保和做出對外擔保決議金額總計178766.07萬元。

　　11月3日后，啤酒花效應開始擴散。在啤酒花擔保圈中“露面”的四家上市公司，相繼加入跳水行列。

　　11月6日，天山股份(000877.SZ)發布公告稱，公司為啤酒花擔保3000萬元，經核查，尚有2000萬元未歸還。公告一經發布，天山股份旋即大跌9.30%。截至11月13日，該股價已跌去12.5%，蒸發流通市值1.12億。

　　受此影響，自11月6日至11月13日，匯通水利、新疆眾和和友好集團分別累計跌去10%、32%和19.7%，分別蒸發的流通市值為4200萬元、1.08億元和1.85億元。

　　新疆眾和11月11日的公告則稱，該公司為啤酒花提供了9000萬元銀行貸款擔保，此項貸款中有2000萬元已于2003年10月27日到期，其中500萬元已按時償還，剩余1500萬元貸款已逾期。

　　眾和第二擔保圈

　　這并不是新疆眾和擔保的全部。

　　據新疆眾和擔保逾期公告，截止2003年11月10日，該公司對外擔保余額為43773萬元，逾期擔保余額為15388萬元，其中為新疆中收農機股份有限公司提供擔保逾期12388萬元，為新疆天彩科技股份有限公司提供擔保逾期1500萬元，為新疆啤酒花股份有限公司提供擔保逾期1500萬元。

　　最新的財務數字則顯示，截至2003年9月30日，新疆眾和總資產14億，凈資產3.26億，資產負債率76.65%。

　　此中，新疆眾和對外擔保余額已輕松躍過凈資產底線，達到凈資產的134%，這正是該公司的風險所在。

　　盤點下來，新疆眾和對外的重大擔保事項包括四家公司，除上述提及的啤酒花9000萬、天彩科技的4000萬和中收農機的12388萬，另有一家上市公司——新中基(000972.SZ)“涉案”。

　　在這四家公司中，中收農機的12388萬元全部逾期。

　　截至2002年底，中收農機總資產90485.45萬元，總負債65628.15萬元，凈資產24857.30萬元，2002年實現利潤總額-1697.39萬元。

　　注冊會計師宋磊認為，逾期擔保已構成新疆眾和的隱性負債，假若淪為壞賬，其影響難以估量。

　　在新疆眾和擔保的四家公司中，新中基是唯一一家上市公司。

　　公開資料顯示，截至2003年9月30日，新中基實現每股收益0.13元。啤酒花效應發散后，11月13日，新中基也發布擔保逾期公告，稱公司為天彩科技提供了5000萬元銀行貸款擔保，上述擔保貸款陸續于2003年8月末到期后，天彩科技未能按時歸還。

　　這當中，天彩科技成為重要一環。如果資金斷裂，很可能連累新疆眾和與新中基兩家公司。

　　而新中基的2003年中報顯示，新中基為新疆眾和擔保貸款3400萬元，為國際實業(000159.SZ)擔保貸款600萬元。此中，身為新疆眾和第二大股東的特變電工也恰巧是國際實業的第二大股東，而此前與特變電工關系菲淺的上海邦聯則出任新中基的第五大股東。其個中關聯，可謂經脈相連。

　　自11月6日至11月13日，新中基累計跌去15.39%，蒸發市值5715萬；國際實業累計跌去8.79%，蒸發市值3360萬；特變電工累計跌去8.12%，蒸發市值9781萬。

　　“這正是啤酒花與新疆眾和跌停的連鎖效應。”證券分析師余凱說，“以啤酒花為核心層，新疆眾和為第二層，發散到新中基，再至國際實業和特變電工，猶如連環套”。

　　天山股份擔保鏈

　　而由國際實業延伸開來，則有更多的趣味。

　　2003年4月7日，國際實業與新疆屯河(600737.SH)簽訂了1億元的《貸款互保框架協議》，同時，截至2003年6月30日，新疆屯河也為國際實業提供了3筆共計9000萬元的擔保。

　　除了為國際實業的擔保外，新疆屯河還為新疆屯河水泥有限責任公司提供了總額為1.6億元的擔保。此中，新疆屯河為新疆德隆的核心成員。

　　2003年8月5日，新疆屯河受讓天山股份29.42%股權，位居第一大股東。而天山股份也借此加盟德隆系。

　　截至2003年中，天山股份對外擔保情況是：為天山紡織(000813.SH)擔保貸款1億；為啤酒花擔保貸款2000萬；為新疆屯河水泥擔保貸款3個億等，累計對外擔保4.67億。

　　此中，受天山股份影響，11月6日，天山紡織當日跌去8.54%，蒸發市值2964萬；新疆屯河當日僅跌0.22%，顯示較強抗跌能力。

　　至此，由啤酒花擔保引起的跌停事件已殃及十數家上市公司，涉及擔保額數十億。截至11月13日，已累計蒸發流通市值超20億。