昌九生化股價(jià)雪崩，莊家湖北中融集團(tuán)在劫難逃。事實(shí)上，與其共同吞咽這場(chǎng)劫難所帶來苦果的，還有為湖北中融炒作昌九生化股票提供大量資金的委托理財(cái)機(jī)構(gòu)

　　本刊記者 任健

　　假如上天能夠再給一次機(jī)會(huì)，許多歷史不會(huì)重演。然而時(shí)間無法因?yàn)槿魏稳伺c事而倒 流。于是，陜西富縣投資管理公司以及更多與其同病相憐的投資機(jī)構(gòu)，注定無法逃過這場(chǎng)由昌九生化(600228)股價(jià)雪崩所帶來的劫難。作為向昌九生化莊家湖北中融集團(tuán)提供大量資金的委托理財(cái)機(jī)構(gòu)，僅陜西富縣投資管理公司一家投入的委托理財(cái)資金就達(dá)1000余萬元。而今，這些資金已伴隨昌九生化股價(jià)的暴跌與湖北中融集團(tuán)高層“蒸發(fā)”而大幅縮水，當(dāng)初融資者承諾的高額回報(bào)業(yè)已成為鏡中花水中月。

　　“我也早知道，昌九生化股票遲早要出事，但是苦于委托理財(cái)合同已在半年前簽訂，在9月30日即將到期，于是心存僥幸。沒成想在兌付期快到之時(shí)，股價(jià)居然出現(xiàn)暴跌。”陜西富縣投資管理公司副總經(jīng)理王慕成現(xiàn)在亦追悔莫及。

　　事實(shí)上，資本逐利本無可厚非。但若要利用資本市場(chǎng)機(jī)制的不完善進(jìn)行違規(guī)投機(jī)，終將品嘗苦果。從這個(gè)層面上看，昌九生化暴跌背后需要關(guān)注的決不僅僅是莊家的身份以及資金來源，其大量委托理財(cái)機(jī)構(gòu)蒙受巨大損失的教訓(xùn)更值得投資者警醒。

　　無風(fēng)險(xiǎn)融資？

　　陜西富縣投資管理公司的投資理財(cái)損失，正是多家向昌九生化莊家湖北中融提供委托理財(cái)資金機(jī)構(gòu)遭遇的典型縮影。

　　“十·一”長假期間，陜西富縣投資管理公司副總經(jīng)理王慕成度日如年。他在西安市發(fā)動(dòng)各路關(guān)系，尋找湖北中融集團(tuán)高層，希望商談一條途徑以化解危機(jī)。“最好能與湖北中融集團(tuán)共同成立一個(gè)公司，將這筆委托理財(cái)?shù)馁Y金虧損部分變成注冊(cè)資本。這樣的話，也好向公司其他股東交待。”王慕成說。但這種希望顯然十分渺茫，當(dāng)初負(fù)責(zé)和王接洽委托理財(cái)事宜的湖北中融集團(tuán)投資部總經(jīng)理周衛(wèi)軍目前已不知所蹤，而湖北中融集團(tuán)董事長葛建飛也已從人間“蒸發(fā)”。

　　陜西富縣投資管理公司與昌九生化的淵源，發(fā)生在2003年春節(jié)過后。當(dāng)時(shí)，公司副總王慕成攜800萬元公司自有資金來到西安市銀河證券友誼西路營業(yè)部做一級(jí)市場(chǎng)新股申購，偶然結(jié)識(shí)了一位在西安小有名氣的機(jī)構(gòu)操盤手周華。周對(duì)王慕成稱，自己目前在給一家機(jī)構(gòu)找資金，該機(jī)構(gòu)承諾所募集的委托理財(cái)資金保底年利率可達(dá)10%，并且可以提供相應(yīng)金額的證券或者實(shí)物抵押，委托方資金很安全。由于2003年初的一級(jí)市場(chǎng)新股申購行情不好，因此，王慕成對(duì)周華所描述的委托理財(cái)有些心動(dòng)。

　　時(shí)隔不久，周華為王慕成引見了湖北中融集團(tuán)負(fù)責(zé)證券投資和資本運(yùn)營的投資部總經(jīng)理周衛(wèi)軍。周衛(wèi)軍稱，湖北中融及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)已經(jīng)控盤昌九生化，持有了85%的流通股股票，全國持有昌九生化的分倉點(diǎn)券商營業(yè)部已有27家之多。中融在證券市場(chǎng)的實(shí)力強(qiáng)大，且資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)很小。“我們現(xiàn)在高息攬資，一方面是有錢大家賺，另一方面是為在全國多家券商營業(yè)部開設(shè)分倉點(diǎn)，有利于控盤的安全性。”周衛(wèi)軍解釋說。

　　他們給王慕成提供的資料顯示，湖北中融集團(tuán)是一家注冊(cè)資金4億元、行業(yè)范圍極為廣泛的大型企業(yè)集團(tuán)，每年僅銷售汽車一項(xiàng)收入就達(dá)到幾十億元，集團(tuán)內(nèi)部有多家國內(nèi)外投資公司。

　　面對(duì)不景氣的證券市場(chǎng)，王慕成決定將800萬元資金交給湖北中融做委托理財(cái)。經(jīng)過公司多數(shù)股東同意后，3月28日，王慕成代表公司與周華達(dá)成了資金委托協(xié)議。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，富縣投資公司將共計(jì)1000萬元資金(追加200萬元投資)委托給周華代為理財(cái)，該筆資金使用期為半年(2003年3月30日～9月30日)，周華承諾先向富縣投資公司支付9.5%的利息，但這筆錢不許提出，可以放在保證金里。周華用自己在西安另一家證券公司營業(yè)部的60萬股昌九生化股票做擔(dān)保。同時(shí)周華承諾，從即日起如果自己操作的兩個(gè)賬戶上股票市值損失25%，那么，王慕成有權(quán)提出平倉要求，并提取其投入的1000萬元和相關(guān)利息。

　　與此同時(shí)，富縣投資公司還與周華、湖北中融集團(tuán)以及西安銀河證券友誼西路營業(yè)部達(dá)成了三方監(jiān)管協(xié)議：一是富縣投資公司與周華達(dá)成上述委托理財(cái)協(xié)議；二是湖北中融下屬的腥諉撤⒐�司作为担保人，承担该憋棷托理差l南嚶α�带赠囄；三蕷J嘶�所灾儶覔�?西安銀河證券友誼西路營業(yè)部)對(duì)該委托理財(cái)?shù)馁~號(hào)資金進(jìn)行監(jiān)管，一旦虧損額達(dá)到雙方約定值，券商營業(yè)部有權(quán)賣出股票平倉。

　　此后不到半個(gè)月，周華就從自己在另一家營業(yè)部的賬戶劃轉(zhuǎn)了60萬股昌九生化股票至西安銀河證券友誼西路營業(yè)部的監(jiān)管賬戶，當(dāng)時(shí)該筆股票市值近1200萬元(每股股價(jià)17元多)。

　　中融真相

　　協(xié)議達(dá)成后，王慕成每天都在關(guān)注昌九生化的股價(jià)走勢(shì)。當(dāng)時(shí)股市天天下跌，昌九生化卻一直逆市上漲，因此，王慕成覺得這只股票的變現(xiàn)力很強(qiáng)，隨時(shí)都可以平倉，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該不大。

　　然而實(shí)際情況完全相反。其實(shí)，在王慕成給湖北中融相關(guān)機(jī)構(gòu)提供資金委托理財(cái)?shù)?月份，湖北中融的資金鏈已經(jīng)受到了嚴(yán)重威脅，甚至到了“拆東墻補(bǔ)西墻的地步”，開始挪用汽車經(jīng)營貨款。

　　實(shí)際上，最早介入昌九生化的機(jī)構(gòu)是一名姓林的浙江溫州人，此人文化水平不高，主要以批發(fā)眼鏡為主。從1990年初開始，浙江溫州林大戶和葛建飛結(jié)識(shí)，并都在做批發(fā)、零售眼鏡行當(dāng)。當(dāng)時(shí)，由于湖北十堰“二汽”正在快速建設(shè)中，而且市場(chǎng)并不繁榮，市場(chǎng)機(jī)會(huì)很多。對(duì)于頭腦靈活的林大戶和葛建飛來說，自然是遇到了很大的機(jī)遇。1994年前后，葛建飛在湖北十堰開了一個(gè)眼鏡店。并通過各種關(guān)系，認(rèn)識(shí)了東風(fēng)汽車許多構(gòu)件廠負(fù)責(zé)購買勞保用品的采購員，葛建飛給采購員高額好處費(fèi)，將自己的眼鏡高價(jià)批發(fā)給這些構(gòu)件廠，“當(dāng)時(shí)許多廠里的職工每人發(fā)一副。”葛建飛的第一桶金，由此形成。隨后，葛建飛在湖北發(fā)展，而林大戶則選擇西北市場(chǎng)。1999年初昌九生化上市后，林大戶首先大量買進(jìn)該股。而后由于資金供給問題，林多次找到葛建飛，希望他加入。2000年3月下旬，葛建飛加盟，開始在武漢和上海兩地分批買入昌九生化。與此同時(shí)，還有他的另外兩個(gè)同鄉(xiāng)也加入其中。

　　在林大戶與葛建飛等莊家運(yùn)作下，昌九生化股票從2000年初7元多起步快速漲至24元的高位，在2001年5月經(jīng)過10送1轉(zhuǎn)增5股后又上漲至21元，直至本次股價(jià)雪崩前還維持在18元左右，按復(fù)權(quán)計(jì)算，三年來股價(jià)累計(jì)漲幅超過300%。然而與此同時(shí)，昌九生化上市公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)大幅下滑，2002年每股收益僅為0.004元，為其上市以來的最低點(diǎn)。今年上半年亦無太大起色，每股收益不過0.03元。

　　在股市持續(xù)低迷的背景下，昌九生化高高在上的股價(jià)伴隨節(jié)節(jié)走弱的上市公司業(yè)績(jī)，無疑將湖北中融拖入了一個(gè)進(jìn)退維谷的境地。加之2003年以來莊股崩盤事件屢屢發(fā)生，湖北中融及其相關(guān)機(jī)構(gòu)都清楚，目前想要在如此高的價(jià)位全身而退已經(jīng)不可能了，惟一可以期待的就是股市早日好轉(zhuǎn)，以便擇機(jī)沽出。不幸的是，股市一直沒有起色。

　　“當(dāng)時(shí)在湖北中融坐莊昌九生化的過程中，先后有四個(gè)偏莊參與。在銀行上門要債的壓力下，最先進(jìn)去的林大戶決定出掉手中的昌九生化的股票，遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)。除去葛建飛之外，其他的兩家機(jī)構(gòu)也一同響應(yīng)，但葛建飛并不贊同。葛建飛對(duì)幾家機(jī)構(gòu)承諾，在半年的時(shí)間里中融會(huì)籌集資金將他們持有的昌九生化股票全部買下。隨后，葛建飛通過全國各地找資金，不惜高息攬資。但由于股市中相繼有世紀(jì)中天、百科藥業(yè)、徐工股份等莊股大幅跳水，各家銀行在內(nèi)部下達(dá)指示,紛紛提高貸款條件，葛建飛想從銀行貸款越來越難，遂轉(zhuǎn)向證券公司營業(yè)部尋找委托理財(cái)資金。”一位接近湖北中融的消息人士回憶說。

　　葛建飛的承諾并未能夠支撐其他投資者對(duì)昌九生化的信心。2003年下半年開始，一些老鼠倉開始大量賣出昌九生化。

　　“老鼠倉的大量出貨，使得湖北中融越來越感到資金的壓力。到2003年初，中融早已無暇關(guān)注汽車貿(mào)易這一塊的業(yè)務(wù)，而是將更多的時(shí)間用在了全國范圍籌集資金上，其許諾的利息也越來越高。盡管湖北中融也知道高息會(huì)帶給自己很大的償還壓力，但當(dāng)時(shí)的情況已使他們顧不上那么多了。”一位湖南知名投資機(jī)構(gòu)的副總向《新財(cái)經(jīng)》記者透露。

　　像富縣投資公司委托理財(cái)?shù)?000萬元資金，實(shí)際上在湖北中融的總?cè)谫Y額中不過只占很小的比例，然而湖北中融及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)連這樣的小筆資金都不放過，其資金缺口之大、需求時(shí)間之緊迫亦可見一斑。

　　“9·22”劫難

　　對(duì)昌九生化流通股股東來說，9月22日仿佛是一場(chǎng)噩夢(mèng)。素有悍莊把守之稱的昌九生化股價(jià)出現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)折。

　　當(dāng)日下午2時(shí)30分剛過，昌九生化股價(jià)突然快速下跌，在隨后不到半小時(shí)交易時(shí)間里，成交量由此前每筆1000股左右迅速激增，拋單均在2萬股左右。收盤之際，一張43萬股的拋單將股價(jià)死死按在跌停板上。從這一天起，直至10月10日，昌九生化股票連跌九個(gè)停板。

　　為何昌九生化會(huì)發(fā)生忽然雪崩？

　　“9月15日前后，各地證管辦相繼接到來自中國證監(jiān)會(huì)的一個(gè)通知。證監(jiān)會(huì)通知指出，由于近日連續(xù)接到關(guān)于湖北中融集團(tuán)違規(guī)坐莊昌九生化股票的舉報(bào)，要求各地證管辦對(duì)一些持有昌九生化股票的可疑賬戶展開調(diào)查。”一位地方證管辦內(nèi)部人士透露。

　　而證監(jiān)會(huì)對(duì)違規(guī)坐莊昌九生化展開調(diào)查消息的流傳，成為了致使炒作昌九生化股票的資金鏈條最終崩裂的導(dǎo)火索。曾經(jīng)給湖北中融以及其他投資昌九生化機(jī)構(gòu)提供貸款的多家銀行和其資金掮客，聞言紛紛上門追討資金。面對(duì)銀行的追債和證監(jiān)會(huì)即日展開的調(diào)查，湖北中融董事長葛建飛盡管有些忙亂，卻仍然在9月15日當(dāng)天的一次會(huì)議上表示，“大家不要慌，集團(tuán)會(huì)妥善處理好的。”

　　但從16日起，葛建飛的手機(jī)開始處于關(guān)機(jī)狀態(tài)，中融董事長神秘失蹤。隨即不到一周內(nèi)，昌九生化莊家相關(guān)機(jī)構(gòu)大舉出貨，該股股價(jià)一瀉千里。昌九生化股價(jià)連續(xù)多日跌停，無異于向原本沉悶的證券市場(chǎng)投下了一枚重磅炸彈，湖北中融的前世今生以及其在昌九生化上的系列運(yùn)作開始浮出水面。然而，對(duì)于昌九生化為何選擇在9月22日這天自滅，業(yè)界卻均未給出令人信服的答案。

　　通過調(diào)查，《新財(cái)經(jīng)》記者發(fā)現(xiàn)，給昌九生化相關(guān)坐莊機(jī)構(gòu)帶來重?fù)舻恼嬲�原因在于一份央行文件。該文件決定，從2003年9月21日起，中國人民銀行開始上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)的銀行存款準(zhǔn)備金率，即存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%調(diào)高至7%。由于大量為昌九生化莊家提供貸款的中小商業(yè)銀行和城市信用社，當(dāng)初向其提供貸款的資金來源于國債回購資金，但央行法定準(zhǔn)備金的提高，迫使這些中小商業(yè)銀行和城市信用社必須立即收回貸款。由于國內(nèi)金融監(jiān)管制度相對(duì)嚴(yán)格，銀行為控制不良貸款發(fā)生，規(guī)定發(fā)放貸款者對(duì)貸款的收回負(fù)擔(dān)連帶責(zé)任，因此，在昌九生化操盤機(jī)構(gòu)還錢困難的情況下，有銀行甚至不惜高息進(jìn)行同行業(yè)拆借，利息一度高達(dá)4.6%。

　　銀行資金無疑是炒作昌九生化股票資金的主要來源，這個(gè)源頭的猛然截流，致使操盤機(jī)構(gòu)不得不賣出股票變現(xiàn)還款。由此，9月22日這天，昌九生化在劫難逃。

　　殘局難料

　　事實(shí)上，由于持有昌九生化的成本不高，一些莊家機(jī)構(gòu)原本計(jì)劃先將昌九生化股價(jià)打低4個(gè)跌停板，然后利用市場(chǎng)中大量的抄底盤介入而進(jìn)行快速出貨。但后續(xù)事態(tài)的發(fā)展顯然已經(jīng)無法控制，而湖北中融高層的神秘失蹤更是雪上加霜。昌九生化的股票并未如愿到4個(gè)跌停板后止住下滑趨勢(shì)，而是走上了一條不歸之路。

　　現(xiàn)在，像陜西富縣投資管理公司這樣的機(jī)構(gòu)，不得不面對(duì)湖北中融留下的殘局如何收?qǐng)龅碾y題。

　　就在昌九生化股票大跌的9月22日下午，王慕成曾給周華打過電話，詢問為何該股股價(jià)突然跌停，周華給出的答案是，“主力利用最后半小時(shí)將股價(jià)打下來是在洗盤，沒什么關(guān)系。”但從23日起，王慕成在營業(yè)部再也找不到周華的身影。

　　事發(fā)后，王慕成迅速在營業(yè)部查詢了周華的賬戶狀況，發(fā)現(xiàn)其賬戶上仍然存有昌九生化的60萬股股票，賬上現(xiàn)金僅有百元。但由于股價(jià)天天跌停，已經(jīng)無法平倉。

　　10月10日，昌九生化經(jīng)歷9個(gè)跌停板后終于打開，這時(shí)的股價(jià)已經(jīng)跌到了6.42元，富縣投資公司的股票賬戶上共計(jì)損失了660萬元，周華的賬戶上損失的資金額度大致相同。這意味著，雙方股票市值大致有770萬元，即使這些資金全都?xì)w富縣投資公司所有，還會(huì)損失230萬元。

　　據(jù)西安有關(guān)消息人士向《新財(cái)經(jīng)》記者透露，“武漢中級(jí)人民法院已經(jīng)派人來西安，將持有昌九生化的相關(guān)賬戶查封。”對(duì)于此說法，西安銀河證券友誼西路營業(yè)部辦公室主任蘇利強(qiáng)未置可否。

　　但如果該消息屬實(shí)，對(duì)于富縣投資公司和王慕成來說，無疑是雪上加霜。“現(xiàn)在我無法給公司的股東一個(gè)交待。目前最好的辦法就是和湖北中融周衛(wèi)軍再見一面，看能不能雙方成立一個(gè)公司，將虧損的這部分資金當(dāng)做出資。”王幕成說，但周衛(wèi)軍現(xiàn)在卻不知所蹤。

　　種種跡象表明，像富縣投資公司這樣提供的委托理財(cái)資金在炒作昌九生化股票的總資金額中，占據(jù)了相當(dāng)份額。在該股大主力撤退的時(shí)候，這些資金卻仍然在“堅(jiān)守陣地”，最后落得個(gè)損失慘重。而造成這種后果的，除去莊家湖北中融以外，更大的癥結(jié)還是在于這些機(jī)構(gòu)希望利用證券市場(chǎng)的不規(guī)范而跟莊暴富的投機(jī)心理。

　　盡管昌九生化不是第一個(gè)，也肯定不會(huì)是最后一個(gè)在中國資本市場(chǎng)上走向末路的莊股。但我們還是希望，上述教訓(xùn)能夠帶給投資者以更多的警醒。