中國股市和債市雙雙下跌之際，中國的基金公司卻在緊鑼密鼓地拓寬產品種類。越來越多的跡象顯示，以低風險為特征的貨幣市場基金已呼之欲出。

　　目前的消息顯示，華安基金管理公司和招商管理公司已分別在今年9月和年初，向中國證券監督管理委員會提交了發行貨幣市場基金的申請。另外還有媒體報導稱，博時基金管理公司也已提交了發行貨幣市場基金的申請。

　　雖然華安和招商以等待審批為由，拒絕透露擬發行貨幣市場基金的細節，而博時也不愿對報導中提出申請一事作出回應，但招商基金已公開發布的新聞稿中，已明確寫出了希望新產品今年秋季上市的時間表。

　　與目前中國基金市場上投資股票和債券的證券投資基金不同，貨幣市場基金專門投資于貨幣市場工具，其中包括短期商業票據、金融機構同業拆借、政府短期債券和債券回購。由于這些貨幣市場工具的期限都在一年以內，具有期限短、流動性高和風險低的特徵，在國際市場上已極為普及，是海外投資人用以替代銀行存款的常用工具。中國的基金業者正是因為貨幣市場基金的這種特點，而看好它在中國市場的發展前景。

　　“貨幣市場基金低風險的特徵有利于吸引普通中小投資者，而公眾也可以通過貨幣市場基金進入基金市場，了解基金的基本運作方式，從而起到擴大基金投資，培育潛在投資者的作用，”海通證券駐上海分析師袁克表示。

　　政策及市場認知仍有限制

　　然而，盡管市場輿論對貨幣市場基金在中國的前景一片看好，但關于這一新產品的現有宣傳攻勢卻大多集中在原則性的展望上�；�金業內人士私下里承認，這個基金品種未來在中國能普及多廣與多快，目前還是未知數，因為目前還有多個限制尚未解除。

　　限制之一是中國的商業票據市場尚未對基金業開放。在商業票據市場，中小企業可以通過在商品交易和資金往來過程中產生的匯票，本票和支票向銀行辦理貼現業務而獲得短期融資，其中以匯票貼現為主。

　　分析師指出，監管層尚未開放這一市場的原因，主要是擔心其中存在的風險。和國外成熟市場相比，中國的商業票據市場雖然規模較小，但流動性較差，付款人惡意賴債，逃債和廢債的現象卻屢見不鮮。對國內票據市場陌生的基金公司一旦進入這個不成熟的市場可能會面臨較大的風險。同時，基金公司出于投資考慮將大量資金注入或抽離票據市場時，可能會對銀行的貼現業務造成沖擊，并影響到市場利率的穩定。

　　華安基金的尚健表示，基金公司目前運行貨幣市場基金的基本條件已經具備，因為基金進入貨幣市場下屬的拆借、短債和回購這3個子市場的障礙已全部清除，但作為貨幣市場重要組成部分的商業票據市場暫不開放，使即將出爐的貨幣市場基金在投資品種的多樣性方面無疑受到了限制。

　　“作為基金來說，畢竟是可以投資的工具越多，產品的流動性就越好，風險也就越低，”尚健說。

　　短期內可能限制貨幣市場基金發展的因素之二是，普通投資者對貨幣市場工具的認知程度有限。上海本地的一位證券分析師就擔心，投資者在經歷了股票和債券市場的低迷后都心有余悸，因此在對貨幣市場基金這一新產品的接受度上可能會打折扣。

　　最后，為貨幣市場基金運作指引的貨幣市場基金管理條例尚未正式出臺，也給這一產品的未來抹上了一層不確定性，盡管業內人士認為這一法律的出臺只是時間早晚的問題。