-斯文

　　發達資本主義國家的發展史表明，市場經濟越發達，投資基金制度越重要。10月28日，中國首部《證券投資基金法》三審通過，對于完善投資基金制度和市場經濟發展能起到什么作用？

　　促進現代企業制度形成

　　現代企業制度的核心就是以法人財產權為特點的現代股份公司制度，而投資基金的一個重要方面就是進行股權投資。由專家組成的投資基金的管理人可以通過參股投資方式幫助企業進行資產評估、界定產權、建立規范化的股份公司，正是在這個意義上，大力發展投資基金將有力推動企業股份制改造。

　　推動國企產權改革

　　國企中“產權虛置”、“政企不分”始終未能很好的解決。因為國有財產作為全民的財產在現實經濟中找不到真正意義上的代表。而投資基金的出現則為產權制度的改革提供了一個突破點：一方面，投資基金就是為廣大民眾提供理財服務和投資管理，國家可以將國有資產或國有股份交由投資基金的管理人進行管理，使資本發揮最大效率，解決產權虛置、政企不分和效率低下問題；另一方面，將國有資產或股份信托給投資基金運作，可推動國有股份盡快上市流通，在更深刻意義上實現國有資產優化配置。

　　推動投融資體制改革

　　當前，企業尤其是中小企業融資難和資金使用效率低下的這對矛盾普遍存在，而投資基金把資本和有效的市場需求聯系起來，在投資活動中引入市場機制，它一頭連著企業，一頭連著資本所有者，而且是多元化的所有者。由于接受投資的企業的經營業績和發展前景直接關系到投資者利益，可大大強化企業投資的約束機制。同時，基金運用的好壞可以直接通過證券市場反映出來，從而受公眾監督。因此，投資基金可改變現有不合理投融資體制。

　　深化金融體制改革

　　投資基金制度在化解金融風險、提高資金使用效率方面具有獨特功能。一方面，投資基金通過集合眾多投資者的資金并按市場需要進行投資，改變由國家銀行包攬的狀況，部分實現居民從間接投資向直接投資的轉換，即以銀行存款形式進行的債權投資轉為以認購基金單位或受益憑證形式進行的股權投資。而且，投資基金通過專家理財方式進行的選擇性投資活動，能減少投資中的行政干預，使之真正建立在市場機制的基礎上，而政府通過財政政策、貨幣政策對宏觀經濟進行調控，從而提高投資收益，促進經濟持續健康發展。此外，從國際經驗看，投資基金制度是建立機構投資者、穩定證券市場的較理想模式。

　　以上所討論的是廣義上的投資基金，包括產業投資基金和創業投資基金，剛剛通過的《證券投資基金法》還遠遠談不上建立完善的投資基金制度，而且該法對公司型基金、私募基金、基金短期融資、基金互相購買份額等未作出明確規定，但是，其必將作為一塊里程碑載入中國資本市場發展史。