大盤在兩次沖擊1400點未果的情況下，市場再次呈現出單邊下滑的態勢，目前股指已跌破1380點支撐區域和各均線系統的支撐，市場觀望氣氛濃重，大盤又陷入弱勢之中，成交量也處在進一步萎縮狀態。

　　從盤面看，目前市場非系統性風險表現得較為突出，對市場人氣構成較大的打擊。十分明顯，從徐工股份到昌九股份，再從航天板塊到昨日的電信類個股，莊股一直在上演著“ 高臺跳水”行情。但莊股跳水并不只是弱市行情中的插曲，從技術圖形上看，市場仍未能突破前期所形成的下降通道。大盤日KDJ指標形成向下“死叉”，技術上調整的要求較為嚴重。而細細分析9月30日和10月21日兩波的反彈可以看到，市場成交量正在逐步放大，但21日反彈的高點明顯要低于前者。理論上，這樣的現象主要體現了市場對后市的擔憂而提前進行減倉。尤其是這兩次反彈都屬于單日行情，即通過單日的大幅上揚讓投資者初嘗甜頭之后，空方卻又以慢跌的走勢來收復失地，明顯有誘多的嫌疑。這樣看來，大盤將再次考驗1348點的支撐力度。

　　另一方面，目前市場依舊處于供求失衡的狀況。眾所周知，我國股票市場呈現出明顯季節性規律。長期以來，市場主導作用的資金集中于部分主力機構，而這些機構養成了年末確定投資重點、重新安排資金計劃的習慣，這將使部分資金從市場中抽離。此外，年內股票市場發行壓力依舊較大，在目前市場弱勢震蕩整理的情況下，新股發行繼續保持著“一周一只”的節奏。這樣，市場資金的供應將呈現逐步緊縮的趨勢，資金的分流將直接影響年末行情的發展。

　　因此，四季度可能是股市緩慢構筑中期底部的時期。在操作上，仍需要等待多方力量的重新聚集，同時也需要投資者具有足夠的耐心。

　　湖南金證陳自力