葉劍/文

　　一、宏觀動態

　　新華社《中國GDP預計增長增8.5%》“國家統計局副局長邱曉華昨日在記者會上介紹了今年第三季度中國國民經濟運行情況，據初步測算，今年前三季度國內生產總值完成79114 億元，按可比價格計算，同比增長8.5%，比去年同期加快了0.6個百分點。”“邱曉華還表示，中國經濟發展到今天，存在著許多復雜的因素，不能簡單地用熱與不熱來判斷。整個經濟運行中確實有熱的方面，但是也有冷的方面。既有一些通脹的因素，也有一些通縮的陰影。”

　　簡評：注意邱曉華的分析很對：既有過熱的地方，也有較冷的方面。因此，股市里面不同行業、不同板塊需要區別對待。不能投資過熱、受到調控的板塊和行業。

　　二、物價動態

　　新華社《我國物價水平持續回升前三季度上漲0.7%》“今年前三季度我國居民消費價格總水平比去年同期上漲0.7%，其中城市、農村分別上漲了0.5%和0.9%，全國各省(區、市)消費價格上升面多達90.3%。”“前三季度食品和部分服務項目價格大幅上漲，如鮮菜、水電、醫療保健、學雜費等，成為物價回升的主要拉動因素。鮮菜、鮮果價格大幅上漲，主要是由于今年以來我國大部分地區氣候條件較往年惡劣，特別是一些地區旱澇蟲災嚴重所致。”“但耐用消費品、通信工具和交通工具價格繼續走低，前三季度分別累計同比下降了4.3%、17.9%和4%。”“我國糧食連續四年減產將促進糧價上漲，水、電、學雜費等價格的政策性上調等，預計明年居民消費價格總水平漲幅將在0.5%--1%之間。”

　　簡評：對于價格持續跳水的行業，投資人需要注意其高成長將被價格下跌的因素打折扣。包括耐用消費品、通信工具和交通工具，等等。其高成長的周期、速度，需要將降價因素考慮進去具體分析。落實的焦點還是未來盈利、每股收益的預估上。至于物價回升，總體而言對于股市是好事。

　　三、人民幣匯率動態

　　深圳特區報業網《胡錦濤-布什峰會與人民幣匯率》“美國總統布什今天已經抵達日本，開始其為期六天的亞洲六國之行，其中最重要的一站是在曼谷參加今年的亞太經合會議領導人非正式會晤。布什將在會議期間將同多國元首舉行會談，而他與中國國家主席胡錦濤的峰會除了商討反恐問題、臺灣問題之外，人民幣匯率的問題預料將是兩位領導人討論的一個重點。”

　　簡評：中國外交部已經表明：人民幣匯率穩定對于美國經濟也有利。預計不管布什如何施壓，中國都不會將貨幣升值，這關系到國家利益。但是人民幣升值的壓力，已經在出口退稅等行業產生一定負面作用。

　　四、地方動態/重組動態

　　上海證券報《黑龍江120家國企年內改制》“光大證券擔任黑龍江省財務顧問。”“昨日，黑龍江省省長助理胡祥鼎在接受記者采訪時表示，黑龍江省已作出決定，省內老工業基地的改造要以國有企業產權制度改革和國有經濟布局的戰略性調整為突破口，年內將有120家國有大中型企業完成改制，19戶資不抵債企業將進入破產程序。”“胡祥鼎說，這一輪改革的特點有以下幾點:首先是國有大中型企業。目前，黑龍江省共有419戶國有和國有控股大中型工業企業，都要進行產權制度改革。對此，全省改革的指導思想是‘抓大放小’不是保大放小，而是改大放小；‘有進有退’，不是優進劣退，而是‘靚女’先嫁，優改劣退。其中，30家左右在全國同行業領先的優勢企業，將與實力強勁的海內外企業集團進行合資；170家左右的一般企業將進行股構結構的多元化，而200家左右的劣勢企業則將進行重組和引進民營資本進行改制。”“改革的核心是調整所有制結構，引進外資和民間資本。新一輪改革要普遍實行開放式招商改制，一般不允許原企業沒有戰略投資能力的自然人以承債方式收購企業，這就為民營資本進入國企敞開了大門。”

　　簡評：預計黑龍江板塊在上述政策的推動下，不排除未來有黑馬出現。可以跟蹤、挖掘。“東北板塊”看來題材未盡、行情未盡。

　　五、期貨市場

　　江南期貨《滬銅上揚連豆暴漲》“金屬市場：滬銅在國際銅暴漲的提振下強勁上揚，最活躍的cu403一周漲1440點至20370元，成交387482手，持倉147978手。在持續不斷傳出的冶煉廠關閉產能及裁員、減產的消息刺激下，國際銅持續上揚，提振滬銅隨外圍暴漲，由於連日來漲勢過急，市場需要消化獲利回吐賣盤的壓力。天然膠市場：滬膠在本周一清淡的交投中收高3%至漲停板，周二在漲跌幅擴大至6%后繼續暴漲，此后的三個交易日大漲小回，并在周五觸及了合約新高，其中ru403一周升1440點至16380元，成交402790手，持倉62140手。”“大豆市場：連豆在本周活躍的交投中暴漲，周五出現調整。因美國農業部公布的月度報告中大幅下調大豆產量預測，是價格暴漲的主要原因。盡管本期報告中調低了美國2003至2004年度的大豆結轉庫存，但將全球2003年至2004年度的大豆結轉庫存從3477萬噸提高到了3600萬噸，這反映出美國大豆生產和南美大豆生產此消彼漲。”

　　簡評：注意期貨市場對于股市，既有資金分流作用，又有板塊聯動作用。注意有色金屬板塊，包括黃金、錫、銅等板塊近期處于強勢。如果能夠調整一波到位則注意有無再一波升勢。

　　六、周邊市場

　　深圳特區報《港股接近兩年來新高》“港股近期在12000點的關口爭持，昨日高見12105點，是自兩年以來的新高，周五雖然略有調整，但尾市仍然奮力收在12044點，從周線上看仍然突破了2002年5月中旬創下的12021點的高點，全周成交量較上周略有萎縮。”

　　簡評：香港市場和周邊市場的持續走牛，未來對于股市的影響必然有正面的一面。其中內地股市H股的走強，已經是得到了港股的支撐。內地市場上，第四季度既需要看到資金面緊張等不利的一面，也需要看到有利因素的存在和積聚。(葉劍)

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